Dvě z největších světových společností poskytujících služby v oblasti ropných polí právě vyslovily nepříjemnou pravdu, kterou americký trh ani tamní spotřebitelé nechtějí slyšet. Společnost SLB (SLB) a konkurenční Halliburton (HAL) shodně varují, že současné cenové hladiny strategických surovin zůstanou zvýšené po mnohem delší dobu, než se původně předpokládalo. Tento fundamentální posun bude mít okamžité a hmatatelné důsledky pro širokou škálu produktů odvozených od ropy (CL=F) , přičemž pod největším drobnohledem logicky zůstává benzin.
Ačkoliv prezident Donald Trump veřejnost uklidňoval prohlášením, že Američané by měli očekávat vysoké ceny pohonných hmot pouze „na malou chvíli“, tržní realita ukazuje zcela jiný obrázek. Po začátku válečného konfliktu s Íránem průměrná cena galonu benzinu ve Spojených státech rychle překonala psychologickou hranici čtyř dolarů. Očekávání rychlého poklesu cen se tak ukazuje jako vysoce nepravděpodobné, a to navzdory zbožným přáním spotřebitelů i samotné americké administrativy.
Globální energetické trhy v současnosti prožívají jeden z nejčernějších možných scénářů. Zásadním problémem je především uzavření Hormuzského průlivu v různé míře intenzity. Právě touto strategickou tepnou v dobách míru protéká zhruba pětina veškeré světové ropy a odvozených ropných produktů. Trhy navíc paralyzují opakované útoky na ropovody a další kritickou energetickou infrastrukturu, což vyvolává značnou nervozitu mezi investory.
Korporace SLB, americký průmyslový gigant s tržní kapitalizací 82 miliard dolarů, který operuje ve více než stovce zemí, situaci hodnotí velmi pragmaticky. Vedení firmy explicitně uvedlo, že očekává udržení postkonfliktních cen kapalných komodit spolehlivě nad úrovněmi, které panovaly před vypuknutím krize. Tento předpoklad primárně odráží krátkodobé výpadky v dodávkách způsobené poškozením infrastruktury, nuceným zastavením produkce a výraznou geopolitickou rizikovou přirážkou.
V reakci na bezprecedentní nestabilitu budou jednotlivé státy nuceny radikálně přehodnotit své strategické priority. Analytici SLB předpokládají, že jakmile aktuální konflikt alespoň částečně poleví, vlády se zaměří na okamžitou diverzifikaci dodávek. Tento proces bude zahrnovat masivní investice do průzkumu nových ložisek, rozvoj domácích zdrojů a v neposlední řadě urychlené doplnění vyčerpaných strategických rezerv.
Generální ředitel společnosti Halliburton, Jeff Miller, na nedávném konferenčním hovoru s analytiky po zveřejnění hospodářských výsledků této třiatřicetimiliardové korporace, zvolil velmi podobný tón. Otevřeně deklaroval, že současná eskalace na Blízkém východě bude mít zcela zásadní a dlouhodobé důsledky pro celý globální energetický sektor. Tržní dynamika se podle něj nevratně proměnila.
Energetická bezpečnost podle Millera již dávno není pouhým prázdným politickým heslem. Společnost naopak registruje hmatatelný nárůst investic do lokálních projektů těžby ropy a zemního plynu. Země, které nedisponují vlastními surovinovými zdroji, nyní pociťují extrémní naléhavost diverzifikovat své energetické toky, aby minimalizovaly riziko budoucích výpadků a cenových šoků.
Samotné oživení těžby a doplnění globálních zásob ropy a plynu rozhodně nebude rychlým ani jednoduchým procesem. Při pohledu na širší makroekonomický obrázek to znamená, že svět je v oblasti dostupnosti těchto klíčových fosilních paliv fundamentálně napjatější, než tomu bylo ještě před šedesáti dny. Deficit na straně nabídky tak představuje strukturální problém, který nelze vyřešit ze dne na den.
V kontextu tohoto napjatého tržního prostředí společnost SLB predikuje výrazný příliv nového kapitálu. Očekává se nárůst investic jak do projektů s krátkým cyklem v Severní a Latinské Americe, tak i do dlouhodobých rozvojových projektů. Zvláštní pozornost se přitom bude upírat na lukrativní trhy hlubokomořských těžebních plošin, které nabízejí obrovský potenciál pro zajištění stabilních dodávek.
Pokud nedojde k vleklému konfliktu, který by vyvolal globální ekonomické zpomalení a následnou destrukci poptávky, tyto masivní nabídkové reakce podle vedení SLB jasně potvrzují přesvědčení o širokém oživení trhů v segmentu upstreamu v letech 2027 a 2028. Těžební sektor se tak připravuje na období nebývalé expanze a modernizace.
Šéf Halliburtonu tento optimistický výhled pro poskytovatele služeb plně sdílí. Zdůraznil, že současné makroekonomické pozadí je pro investice do těžby a navazujícího byznysu mnohem konstruktivnější než v minulých letech. Sebevědomě přitom prohlásil, že jeho společnost bude v tomto specifickém tržním prostředí mimořádně prosperovat a posilovat svou globální pozici.
Tento silný fundamentální výhled se již naplno propisuje do ocenění obou korporací na kapitálových trzích. Akcie obou společností si od začátku letošního roku připsaly impozantní zisky přesahující 40 %. Pro srovnání, široký Index S&P 500 (^GSPC) za stejné období zaznamenal růst o pouhá 4 %. Jen během tohoto týdne akcie Halliburtonu posílily o téměř 7 %, zatímco cenné papíry SLB přidaly téměř 5 %, což jasně ilustruje obrovskou důvěru investorů v jejich budoucí ziskovost.
