Cena akcií společnosti Autodesk zaznamenala za posledních šest měsíců výrazný propad, když ztratila 25.9% své hodnoty a klesla na úroveň 231.88 USD za akcii. Navzdory příznivější vstupní ceně analytici nedoporučují nákup a poukazují na tři hlavní strukturální problémy tohoto softwarového giganta.
Prvním varovným signálem je dlouhodobý růst tržeb. Za posledních pět let rostly tržby průměrným ročním tempem 13.7%. Ačkoliv se toto číslo může zdát absolutně přijatelné, v rámci dynamického softwarového sektoru výrazně zaostává za oborovými standardy. Druhým problémem je neefektivita při získávání nových klientů. Doba návratnosti nákladů na akvizici zákazníka (CAC) byla v tomto čtvrtletí záporná. To znamená, že inkrementální výdaje na prodej a marketing převýšily dodatečné příjmy, což ukazuje na boj v silně konkurenčním tržním prostředí.
Třetím důvodem k obavám je stagnující provozní marže podle standardů GAAP. Ta se za poslední dva roky téměř nezměnila a za posledních dvanáct měsíců dosáhla hodnoty 21.9%. Absence růstu marže vyvolává pochybnosti ohledně úspory z rozsahu a schopnosti společnosti efektivně využívat fixní náklady navzdory rostoucím tržbám.
Po nedávném poklesu se akcie Autodesk obchodují za 6.5násobek budoucích tržeb (forward P/S). Analytici se domnívají, že potenciální riziko dalšího poklesu je příliš vysoké, a doporučují investorům přesunout kapitál do dominantnějších společností na softwarovém trhu.
