Miliardář a světoznámý investor Bill Ackman se chystá přepsat zavedená pravidla Wall Street. Ve středu plánuje uvést na burzu svůj prestižní hedgeový fond Pershing Square Inc. (PS) , a to zcela ojedinělým způsobem. Souběžně s tímto krokem totiž spouští primární veřejnou nabídku akcií (IPO) zbrusu nového uzavřeného fondu s názvem Pershing Square USA (PSUS) .
Historicky platilo, že prémiové hedgeové fondy byly exkluzivní doménou institucí a mimořádně bohatých jednotlivců. Ackmanova současná strategie však tento elitářský model narušuje a otevírá dveře široké veřejnosti. Aby přilákal masy drobných investorů, rozhodl se pro vysoce nekonvenční motivační program, který obchází tradiční bariéry a míří přímo na retailové makléřské platformy.
Každý investor, který si v den primárního úpisu zakoupí pět akcií nového uzavřeného fondu, obdrží jako poděkování jednu bonusovou akcii kmenových akcií mateřské společnosti zcela zdarma. Tento krok není pouze štědrým gestem, ale především chladně kalkulovaným byznysovým tahem, který má zajistit masivní likviditu a okamžitý zájem retailového sektoru.
Sám zakladatel impéria se k tomuto kroku vyjádřil v dopise adresovaném potenciálním investorům velmi pragmaticky. Vysvětlil v něm, že bezplatné akcie slouží jako odměna za důvěru v první investiční fond skupiny kótovaný ve Spojených státech, a dodal, že z čistě obchodního hlediska dává tento agresivní marketingový přístup naprostý smysl.
Pro plné pochopení Ackmanova kroku je klíčové porozumět samotné mechanice uzavřených fondů. Tyto investiční nástroje se obchodují přímo na burze a poskytují investorům přístup k podkladovým aktivům. Zásadní rozdíl oproti populárním burzovně obchodovaným fondům (ETF) spočívá v tom, že uzavřené fondy emitují pouze fixní počet akcií.
Zatímco ETF mohou nové akcie plynule přidávat nebo stahovat, fixní struktura uzavřených fondů znamená, že se mohou obchodovat s diskontem nebo naopak s prémií vůči čisté hodnotě svých podkladových aktiv. Na současném trhu již existují příklady veřejně obchodovaných uzavřených fondů, jako jsou Destiny Tech100 (DXYZ) , Robinhood Ventures Fund I (RVI) či Fundrise Innovation Fund (VCX) .
Pershing Square se však rozhodl jít v distribuci ještě o krok dále. V rámci své žádosti u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) potvrdil strategickou spolupráci s platformami Robinhood Markets (HOOD) a Charles Schwab (SCHW) . Tím, že vyčlenil specifický objem akcií výhradně pro klienty těchto brokerů, dává jasně najevo svou snahu zapojit drobné investory za tu nejlepší možnou cenu.
Samotná aplikace Robinhood dokonce vytvořila speciální vstupní stránku, kde mohou klienti o akcie žádat. Vzhledem k omezenému množství přidělených cenných papírů bude platforma využívat interní loterijní systém, který spravedlivě určí, kdo a v jakém množství se k lukrativní nabídce dostane, přičemž plně respektuje Ackmanovo pravidlo distribuce bonusových akcií.
Finanční parametry této operace jsou skutečně ohromující. Platforma Robinhood před zahájením úpisu ocenila akcie nového fondu na padesát dolarů za kus. Při této cenové hladině plánuje Pershing Square vybrat prostřednictvím fondu ohromujících pět miliard dolarů. Přesné detaily o konečném objemu vybraných prostředků by měly být známy v úterý, krátce po uzavření akciových trhů.
Podle Matthewa Kennedyho, předního stratéga pro trh s primárními úpisy ze společnosti Renaissance Capital, by se v případě dosažení této mety jednalo o gigantickou nabídku. Kennedy zdůraznil, že pokud se podaří vybrat zmíněných pět miliard, půjde o suverénně největší veřejnou nabídku letošního roku a vůbec největší primární úpis uzavřeného fondu v dějinách finančních trhů.
Po úspěšném dokončení tohoto dvojitého IPO bude mateřská společnost spravovat a inkasovat poplatky nejen z nového fondu, ale také z entit Pershing Square Holdings (PSH) a Howard Hughes Holdings (HHH) . Tyto struktury jsou ve finančním světě známé jako nástroje permanentního kapitálu, protože neumožňují investorům přímý zpětný odkup.
Tento model dává správci možnost investovat s dlouhodobým horizontem, zatímco samotní akcionáři získávají každodenní likviditu díky obchodování na burze. Drobní investoři tak dostávají unikátní šanci sladit svá portfolia s vizí Billa Ackmana, jehož vliv dokazuje i více než 2,1 milionu sledujících na síti X. Pro dokreslení současného tržního sentimentu lze uvést, že fond Renaissance IPO ETF (IPO) si v letošním roce připsal zisk 7,8 %, zatímco širší index S&P 500 (^GSPC) vzrostl o 4,8 %.
