Investování do dividendových titulů představuje tradičně spolehlivou strategii pro účastníky trhu, kteří primárně usilují o generování stabilního a předvídatelného příjmu ze svých akciových portfolií. Vysoce úročené dividendy zpravidla pramení ze zavedených a konzistentně ziskových společností s pevnou tržní pozicí.
Mnoho konzervativnějších investorů volí tento defenzivní přístup s naprosto jasným cílem. Chtějí se záměrně vyhnout vysoce volatilním růstovým titulům nebo bezpečněji alokovat svůj kapitál do těch segmentů trhu, které by mohly být prokazatelně méně vystaveny případnému plošnému poklesu technologických akcií.
Právě nákup akcií s vysokým dividendovým výnosem se v takovém kontextu jeví jako velmi rozumná investiční teze. Jedním z nástrojů, který se na tento lukrativní segment trhu úzce specializuje, je burzovně obchodovaný fond Fidelity High Dividend ETF (FDVV) .
Tento specifický investiční nástroj primárně směřuje svěřený kapitál do akcií velkých a středně velkých společností. Podmínkou výběru je silný fundamentální předpoklad, že tyto firmy budou nejen nadále spolehlivě vyplácet své dividendy, ale že je budou v průběhu času i plynule navyšovat.
Při bližším pohledu na vnitřní strukturu tohoto fondu však vyvstává několik klíčových detailů, které by potenciální kupci rozhodně neměli přehlížet. Ve svém portfoliu aktuálně drží celkem 112 jednotlivých pozic, což z něj činí nástroj, který je znatelně méně diverzifikovaný než celá řada konkurenčních široce zaměřených produktů.
Z hlediska základních finančních parametrů nabízí tento produkt dividendový výnos na úrovni 2,8 %. Celková nákladovost fondu, vyjádřená klíčovým ukazatelem expense ratio, se přitom drží na poměrně příznivé hodnotě 0,15 %, což představuje pro dlouhodobé držitele velmi přijatelnou zátěž.
Podobně jako mnoho jiných dividendově orientovaných fondů se i tento produkt snaží na první pohled nabídnout solidní sektorovou diverzifikaci. Jeho struktura zahrnuje poměrně široké spektrum různých odvětví, která mají zajistit potřebnou rovnováhu a stabilitu v obdobích nevyhnutelných tržních turbulencí.
Z hlediska celkového rozložení aktiv tvoří 26,7 % portfolia akcie z oblasti informačních technologií. Následuje finanční sektor s podílem 18,9 %, zbytné spotřební zboží zastoupené 14,5 %, nezbytné spotřební zboží s 11,3 % a defenzivní sektor veřejných služeb, který uzavírá pětici největších odvětví s podílem 9,2 %.
Zásadní paradox tohoto defenzivně se tvářícího nástroje však odhaluje až detailní pohled na jeho vůbec největší individuální pozice. K poslednímu dubnovému dni tvořily první čtyři příčky výhradně giganti z technologického sektoru, což zcela mění celkový rizikový profil investice.
Jedná se konkrétně o dominantní společnosti Nvidia (NVDA) , Apple (AAPL) , Microsoft (MSFT) a Broadcom (AVGO) . Tyto čtyři obří technologické tituly samy o sobě představují zhruba 20,5 % celkové hodnoty fondu.
Tato masivní koncentrace kapitálu do úzké skupiny technologických lídrů představuje pro určitý typ investorů naprosto zásadní problém. Pokud je vaším primárním investičním cílem diverzifikace směrem od technologických akcií a ochrana před jejich výkyvy, tento konkrétní dividendový fond pravděpodobně nebude tou nejvhodnější volbou.
Historická výkonnost fondu může na první, povrchní pohled působit velmi přesvědčivým dojmem. Od svého oficiálního spuštění v září roku 2016 si během své téměř desetileté historie připsal průměrné roční zhodnocení čisté hodnoty aktiv ve výši 13,3 %.
Tato úctyhodná čísla mohou mnoha drobným investorům znít jako mimořádně solidní a bezpečná návratnost vloženého kapitálu. Bohužel pro držitele tohoto fondu si však hlavní americký akciový benchmark, index S&P 500 (^GSPC) , vedl ve stejném časovém horizontu ještě podstatně lépe.
Rozdíl ve výkonnosti je nejlépe a nejtvrději patrný na konkrétním matematickém příkladu. Pokud byste v den založení fondu investovali částku 10 000 dolarů, hodnota vašeho portfolia by dnes dosahovala přibližně 23 540 dolarů. To je nepochybně slušný výsledek, avšak ve srovnání se zbytkem trhu výrazně bledne.
Kdybyste totiž identických 10 000 dolarů alokovali do pasivního fondu sledujícího široký tržní index, vaše současné jmění by se pohybovalo kolem hranice 33 790 dolarů. Tento propastný rozdíl představuje o 44 % vyšší celkový výnos, o který investoři do tohoto dividendového fondu nenávratně přišli.
Tento konkrétní fond navíc zaostává za hlavním tržním indexem nejen od počátku letošního roku, ale i v delším horizontu posledních pěti let. Ačkoliv minulá výkonnost nikdy nezaručuje budoucí výsledky a fond může v nadcházejících letech trh teoreticky překonat, jeho současné strukturální nastavení budí naprosto oprávněné pochybnosti.
Dividendově zaměřený nástroj, který je takto silně a disproporčně zatížen technologickými akciemi, se pro většinu konzervativních investorů jeví jako velmi neobvyklá a nelogická volba. V důsledku těchto faktorů se tento produkt v současnosti rozhodně neřadí mezi nejlepší dostupné dividendové fondy na trhu.
Jaké alternativy by tedy měli účastníci trhu reálně zvážit? Pokud záměrně vyhledáváte masivní expozici vůči technologickému sektoru, nákup fondu vázaného na index Nasdaq-100 (^NDX) by mohl představovat mnohem transparentnější a efektivnější strategii.
Pokud naopak preferujete spíše hodnotově orientované akcie, které skutečně generují vysoké dividendy bez skrytých technologických rizik, trh nabízí celou řadu mnohem vhodnějších dividendových fondů. Pro investory hledající absolutní diverzifikaci pak zůstává ideální volbou nízkonákladový fond pokrývající celý akciový trh, který spolehlivě eliminuje riziko přílišné závislosti na jednom specifickém odvětví.
