Investoři hledající pravidelný příjem by měli zpozornět u fondu Vanguard Extended Duration Treasury Index Fund ETF (EDV ). Ačkoliv tento instrument aktuálně nabízí vysoce atraktivní výnos 5 %, nese s sebou specifická úroková rizika, která nelze při řízení portfolia ignorovat.
Pro srovnání, široký americký index S&P 500 aktuálně nabízí výnos pouhých 1,1 % a krátkodobý dluhopisový fond Vanguard Short Duration Treasury ETF (VGSH ) poskytuje 3,9 %. Náskok 1,1 procentního bodu ve prospěch dlouhodobých dluhopisů představuje celkové zvýšení generovaného příjmu o 28 %. Přestože jsou podkladová aktiva emitována vládou USA a riziko selhání dlužníka je tak téměř nulové, samotná investice do fondu rozhodně není bez tržního rizika.
Klíčovým faktorem volatility je zde durace. Zatímco zmíněný krátkodobý fond VGSH má duraci pouhých 1,9 let, fond EDV drží státní dluhopisy s velmi dlouhou dobou splatnosti a jeho celková durace dosahuje extrémních 24 let. Ceny dluhopisů se při pohybu úrokových sazeb automaticky upravují tak, aby odpovídaly aktuálním tržním podmínkám. Na dlouhém konci výnosové křivky je tento vliv na cenu výrazně umocněn, což vysvětluje, proč investoři s vyšší averzí k riziku často dávají přednost krátkodobým dluhopisovým instrumentům.
