Globální akciové trhy v poslední době procházejí obdobím značné kolísavosti, přesto si zachovávají překvapivou odolnost. Mnoho investorů si však oprávněně klade otázku, zda jsou nedávná oživení trhu skutečně podložena reálnými fundamenty. Vzhledem k silnému protivětru, který v současnosti formuje globální ekonomické klima, je tento skepticismus zcela namístě. V takto nejistém prostředí dává smysl přesunout pozornost od vysoce rizikových růstových titulů k dividendovým investicím, které dokážou ekonomickou bouři přestát s mnohem větší grácií.
Typickým představitelem takového defenzivního přístupu je společnost Costco Wholesale (COST) . Pokud je vaším hlavním kritériem pro výběr dividendových akcií výhradně vysoký výnos a nízká valuace, tento přední provozovatel skladových klubů vás na první pohled zřejmě neosloví. Aktuálně nabízí spíše skromný dividendový výnos na úrovni 0,6 procenta. Akcie navíc vstupují do závěrečných fází květnového obchodování s poměrně masivním oceněním, které dosahuje 53násobku historických zisků.
Tato zdánlivá nevýhoda má ovšem své pádné opodstatnění. Nízký procentuální výnos rozhodně nesouvisí s neschopností podniku odměňovat své akcionáře. Od zavedení pravidelných čtvrtletních výplat před 22 lety společnost svou dividendu agresivně navyšuje. Pravidelně také přistupuje k výplatě mimořádných dividend, mezi něž patří i masivní distribuce ve výši 15 dolarů na akcii před třemi lety. Skutečným důvodem nízkého výnosu je totiž fenomenální kapitálové zhodnocení. Od svého vstupu na burzu před čtyřmi dekádami akcie vzrostly čtyřsetnásobně.
Trh je zkrátka ochoten platit vysokou prémii za naprostou konzistenci a provozní excelenci. Společnost dokázala vygenerovat růst tržeb ve 32 z posledních 33 let. Jediným obdobím, kdy prokázala svou zranitelnost, byla velká recese v roce 2009. I tehdy však zaznamenala pouze nepatrný pokles o 1,5 procenta, zatímco průměrný americký podnik čelil dvouciferným propadům. Dnes investoři platí 50násobek letošních zisků a téměř 47násobek analytických odhadů pro rok 2027. Od začátku pandemické krize se akcie nikdy neobchodovaly pod 35násobkem historických zisků.
V segmentu realitních investičních fondů existuje mnoho hráčů, ale společnost Realty Income (O) stojí ve zcela vlastní lize. Jako jeden z největších realitních fondů ve Spojených státech staví svůj obchodní model na takzvaných trojitých čistých pronájmech. Tento specifický systém znamená, že nájemci nejsou zodpovědní pouze za úhradu rostoucího nájemného. Na jejich bedra padá také platba daní z nemovitosti, pojištění a dokonce i veškeré výdaje spojené s běžnou údržbou objektů.
Tento fond patří k hrstce realitních společností, které své akcionáře odměňují prostřednictvím měsíčních distribucí. Skutečným lákadlem a jádrem investiční teze jsou však jeho největší nájemci. Portfolio fondu je dominantně tvořeno řetězci supermarketů a provozovateli obchodů se smíšeným zbožím. Jedná se o typy podnikání, kterým se přirozeně daří v obdobích ekonomického rozkvětu, ale které zaznamenávají jen okrajové zpomalení, když se hospodářský cyklus obrátí směrem dolů.
S dividendovým výnosem na úrovni 5,2 procenta nabízí tento fond nejvyšší průběžné zhodnocení ze všech zde analyzovaných společností. V širším realitním sektoru lze nepochybně nalézt i výrazně vyšší výplaty, ty jsou však neodmyslitelně spjaty s mnohem vyšší mírou podstupovaného rizika. Kombinace mimořádně kvalitních nájemců a historicky vysoké míry obsazenosti činí z tohoto fondu nezlomnou pevnost. Není postaven na křehkých základech, ale na robustní struktuře, která bez problému odolává tržním výkyvům.
Klasická láhev nebo plechovka oblíbeného nápoje nepředstavuje pro spotřebitele nijak závratný výdaj. To samé platí napříč celým globálním impériem společnosti Coca-Cola (KO) , které dnes sahá daleko za hranice tradičních sycených limonád. Právě tato cenová dostupnost tvoří základ její obrovské přitažlivosti v obdobích ekonomické recese. Lidé se svých drobných radostí nevzdávají ani ve chvílích, kdy jsou nuceni plošně omezovat rodinné rozpočty.
Při bližším pohledu na obchodní model zjistíme, že se tento nápojový gigant vůbec nezabývá nízkomaržovou logistikou. Fyzické stáčení do lahví a následnou distribuci přenechává rozsáhlé síti svých spolehlivých partnerů. Samotná firma se soustředí primárně na prodej koncentrovaného sirupu. Tento geniálně jednoduchý přístup jí umožňuje generovat ohromující čistou ziskovou marži ve výši 27,8 procenta. Jedná se o historický rekord, pomineme-li jednorázový výkyv ve statistice z roku 2010.
Převedeno do srozumitelnější řeči čísel, z každého jednoho dolaru vygenerovaných tržeb zůstává společnosti po zdanění téměř 28 centů čistého zisku. Taková úroveň ziskovosti poskytuje obrovský prostor pro štědré odměňování akcionářů. Společnost se pyšní prestižním statusem dividendového krále, jelikož své výplaty nepřetržitě navyšuje již 64 let v řadě. Tím naprosto suverénně překonává padesátiletou hranici, která je pro vstup do tohoto elitního klubu vyžadována.
Na rozdíl od dříve zmiňovaného velkoobchodního řetězce nabízí tento nápojový hegemon mnohem atraktivnější počáteční dividendový výnos ve výši 2,6 procenta. Tyto tři analyzované společnosti spojuje jedna zásadní charakteristika. Jde o spotřebitelsky orientované byznysy, které jsou od samého základu navrženy tak, aby překonaly širší trh i v těch nejtěžších ekonomických časech. Právě proto představují ideální defenzivní pilíře pro dlouhodobě budovaná investiční portfolia.
