Drobní investoři se v současnosti masivně vrhají do vesmírného investičního sektoru, přičemž hlavním hnacím motorem je očekávaný vstup společnosti SpaceX na burzu. Z tohoto obrovského nadšení dokázal bezprecedentním způsobem profitovat burzovně obchodovaný fond Tema Space Innovators ETF (NASA) , který na trh vstoupil teprve 30. března. Jeho raketový nástup překvapil i zkušené analytiky.
Za pouhých 37 obchodních dnů překonal tento fond hranici jedné miliardy dolarů ve spravovaných aktivech. Ke konci uplynulého obchodního týdne se tato částka vyšplhala na více než 2,6 miliardy dolarů. Tento strmý růst je z velké části tažen právě drobnými investory, kteří horečně hledají způsoby, jak získat podíl ve vesmírném impériu Elona Muska ještě předtím, než se stane veřejně obchodovatelnou společností.
Ačkoliv SpaceX zvolila pro svou primární emisi akcií (IPO) netradiční přístup a umožňuje drobným investorům přístup prostřednictvím makléřských firem na úrovni, která u nových úpisů dominovaných institucemi nebývá zvykem, fond NASA představuje vysoce atraktivní alternativu. Jako jeden z mála dostupných investičních nástrojů totiž drží soukromě obchodované akcie SpaceX přímo. V současné době tvoří podíl této raketové společnosti přibližně 7,5 procenta celého portfolia fondu.
Maurits Pot, zakladatel a generální ředitel společnosti Tema ETFs, tento strategický krok jasně obhájil. Podle jeho slov je nemyslitelné investovat do vesmírného sektoru a nenabídnout přitom expozici právě vůči SpaceX. Zároveň potvrdil, že fond neplánuje své podíly po vstupu firmy na burzu odprodat. Samotné IPO bude pro fond znamenat pouze formální přecenění stávající pozice na aktuální tržní cenu.
Fond NASA sice není jediným nástrojem s přístupem ke SpaceX, avšak možnosti běžných investorů zůstávají značně omezené. Miliardář a dlouhodobý investor Ron Baron drží podíly v raketové společnosti prostřednictvím svého fondu First Principles fund (RONB) . Největší pozici v tomto portfoliu zaujímá Tesla (TSLA) s podílem přesahujícím 14 procent, zatímco SpaceX tvoří téměř 2 procenta spravovaných aktiv.
Další alternativou je ERShares Private-Public Crossover ETF (XOVR) , který se zaměřuje na soukromé společnosti v pozdní fázi vývoje. Tento fond deklaruje, že hodnota jeho podílu ve SpaceX se blíží 300 milionům dolarů, a to na základě očekávané valuace při IPO přesahující 1,5 bilionu dolarů. Právě stanovení přesného ocenění pro tuto gigantickou transakci zůstává na trhu předmětem ostrých sporů.
Mike Akins, zakládající partner společnosti ETF Action, upozorňuje, že samotná struktura burzovně obchodovaných fondů je tím, co podobný přístup běžným investorům vůbec umožňuje. Zatímco před deseti či dvaceti lety by musel investor složitě vyhledávat jednotlivé společnosti, dnes mu k expozici vůči celému sektoru stačí jediný burzovní ticker.
Tento trend potvrzuje i Todd Sohn, hlavní ETF stratég ve společnosti Strategas. Během posledních několika měsíců vstoupilo na trh hned několik nových vesmírných fondů, mezi nimiž figuruje Van Eck Space ETF (WARP) , Global X Space Tech ETF (ORBX) a Roundhill Investments’ Space & Technology ETF (MARS) . Celkem za poslední čtvrtletí debutovalo šest tematických fondů. Podle Sohna jde o jasný signál, že finanční průmysl vnímá vesmír jako další velký investiční fenomén, který bude následovat boom umělé inteligence či kvantových počítačů.
Při výběru vhodného investičního nástroje je však nutná značná obezřetnost. Na trhu již léta působí starší vesmírné fondy, jejichž portfolia se výrazně liší. Příkladem je Procure Space ETF (UFO) z roku 2019, který spravuje přes 1,2 miliardy dolarů a mezi jehož hlavní pozice patří vysoce rizikové společnosti jako Rocket Lab (RKLB) , Firefly Aerospace a Planet Labs (PL) . Konkurenční SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF (ROKT) z roku 2018 zase sází na firmy jako Intuitive Machines (LUNR) či Redwire (RDW) .
Extrémním případem široké definice vesmírného sektoru je fond ARK Space and Defense Innovation ETF (ARKX) , který do svého portfolia zahrnuje i technologického giganta Amazon (AMZN) nebo výrobce zemědělské techniky Deere (DE) . Analytici proto varují, že investoři musí pečlivě zkoumat, nakolik je daný fond skutečně „čistý“ a do jaké míry se překrývá s tradičním zbrojním průmyslem.
Dalším klíčovým faktorem je způsob správy. Fond NASA je aktivně spravovaným portfoliem, což se odráží v jeho vyšším ročním nákladovém poměru ve výši 0,87 procenta. Pro srovnání, pasivně řízené fondy jako ORBX si účtují 0,50 procenta a ROKT pouze 0,45 procenta. Investoři tak platí prémii za to, že manažeři fondu aktivně vybírají konkrétní akciové tituly.
Přestože se očekává, že Elon Musk díky IPO SpaceX pravděpodobně stane prvním bilionářem na světě, odborníci jednohlasně varují před extrémní volatilitou. Zářným příkladem všudypřítomných rizik v tomto raném odvětví byla nedávná masivní exploze na odpalovací rampě rakety New Glenn společnosti Blue Origin. V nadcházejících letech tak lze očekávat nejen zrod nových tržních lídrů, ale i strmé pády společností, jejichž obchodní modely neobstojí v neúprosné realitě vesmírného byznysu.
