V průběhu několika posledních let zažívaly širší akciové trhy silná růstová období, avšak akcie dvou významných hráčů farmaceutického průmyslu za tímto trendem znatelně zaostávaly. Společnost Bristol Myers Squibb (BMY) a její úhlavní konkurent Pfizer (PFE) si prošly mimořádně náročným obdobím, které důkladně otestovalo nervy mnoha dlouhodobých investorů.
Přes veškeré tržní turbulence a slabší cenovou výkonnost samotných akcií si však oba podniky dokázaly zachovat své štědré dividendové programy zcela nedotčené. V současné době se tak tyto korporace mohou pochlubit skutečně nadstandardními výnosy, které přitahují pozornost kapitálu hledajícího stabilní a bezpečný příjem v nejistých dobách.
Očekávaný dividendový výnos společnosti Bristol Myers dosahuje velmi solidní a zdravé úrovně 4,4 procenta. V případě konkurenčního Pfizeru je tato hodnota ještě lákavější a šplhá až na úctyhodných 6,6 procenta, což z něj činí jeden z nejvýnosnějších titulů ve svém sektoru.
Nicméně ani jedna z těchto farmaceutických firem ještě nemá zdaleka vyhráno a obě se nacházejí v poměrně ošemetné situaci. Před oběma korporacemi stojí řada složitých strukturálních překážek, mezi nimiž dominují především obávané patentové útesy. Ty představují moment, kdy klíčové léky ztratí svou exkluzivitu. Která z těchto dvou akcií dnes tedy představuje bezpečnější sázku pro investory zaměřené na pasivní příjem?
Společnost Bristol Myers se nezadržitelně blíží ke kritickému zlomu. Do konce tohoto desetiletí bude muset čelit ztrátě patentové exkluzivity u svých absolutně nejprodávanějších léků. Jde především o mimořádně úspěšný onkologický přípravek Opdivo a také o populární lék na ředění krve Eliquis, jehož komercializaci firma zajišťuje právě ve spolupráci s Pfizerem.
Ztráta exkluzivity u takto zásadních produktů obvykle znamená, že na trh budou moci vstoupit levnější biosimilární kopie, což tradičně vede k prudkému poklesu tržeb. Navzdory těmto vážným hrozbám však existuje reálná šance, že Bristol Myers tyto blížící se překážky úspěšně překoná a udrží si svou tržní pozici.
Výrobce léčiv totiž vyvinul novou, subkutánní formulaci svého rakovinového trháku Opdivo. Tato inovativní forma podávání by měla pomoci přilákat mnoho starších pacientů a efektivně tak kompenzovat nevyhnutelné ztráty způsobené nastupující konkurencí. Hlavní výhodou této verze je fakt, že se pacientům aplikuje mnohem snadněji a rychleji, přičemž si zachovává prakticky stejnou úroveň účinnosti.
Bristol Myers navíc intenzivně pracuje na vývoji antikoagulantu zcela nové generace, který nese označení milvexian. Tento slibný lék by mohl vyřešit jedno z největších rizik spojených s tradičními přípravky na ředění krve, kterým je nebezpečí vnitřního krvácení. Díky tomu by milvexian mohl zacílit na širokou skupinu pacientů, kteří jsou v současnosti kvůli těmto potenciálním vedlejším účinkům léčeni jen nedostatečně.
Celkově disponuje Bristol Myers velmi rozsáhlým a hlubokým portfoliem připravovaných produktů, které pokrývají klíčové oblasti onkologie, imunologie a dalších důležitých terapeutických odvětví. Společnost se rovněž opírá o portfolio novějších léků, jako je například Reblozyl určený k léčbě anémie u pacientů trpících beta-talasemií, který vykazuje mimořádně silný růst prodejů.
Z pohledu dividendových investorů je pak naprosto zásadní informací, že Bristol Myers za poslední dekádu navýšil své výplaty akcionářům o působivých 65,8 procenta. I díky této konzistentní politice se společnost nadále jeví jako jedna z nejlepších voleb na trhu.
Podobně jako jeho rival, i farmaceutický kolos Pfizer ztratí do konce tohoto desetiletí patentovou ochranu u řady svých stěžejních léčiv. Kromě již zmíněného sdíleného přípravku Eliquis se tento palčivý problém týká i vysoce ziskového léku proti rakovině, který je známý pod názvem Ibrance.
Firma však nenechává nic náhodě a na trh již úspěšně uvedla novější produkty, které si vedou více než dobře a generují stabilní příjmy. Jedním z nejvýraznějších úspěchů poslední doby je bezesporu Abrysvo, což je moderní a vysoce žádaná vakcína určená proti respiračnímu syncytiálnímu viru.
Pfizer má zároveň k dispozici robustní portfolio připravovaných novinek, které by mělo v průběhu několika příštích let přinést akcionářům hmatatelné výsledky. Vedení společnosti plánuje jen v letošním roce spustit přibližně dvacet klíčových klinických studií, na které plynule naváže řada dalších strategických projektů zahájených v roce 2025.
Někteří z kandidátů ve vývoji vypadají z komerčního hlediska mimořádně slibně. Obrovskou pozornost analytiků přitahuje především experimentální lék na hubnutí s pracovním označením MET-097i. Dalším obrovským příslibem pro budoucí tržby je lék proti rakovině nové generace, který aktuálně nese vývojový název PF’4404.
Za předpokladu, že Pfizer dokáže v těchto a dalších klíčových programech dosáhnout solidního pokroku, mohly by se jeho těžce zkoušené akcie dočkat výrazného a trvalého oživení. Důležitým stabilizačním faktorem je také to, že Pfizer nadále pokračuje ve zvyšování své dividendy, která za uplynulých deset let vzrostla o solidních 51,3 procenta.
Ačkoliv akcie Pfizeru v uplynulém půldruhém desetiletí neoslňovaly svou výkonností, v budoucnu by mohly bohatě odměnit trpělivé investory, kteří se rozhodnou držet je dlouhodobě. Při konečném srovnání obou titulů má však v současné době mírně navrch Bristol Myers.
Jeho portfolio novějších produktů vypadá aktuálně o něco lépe a uceleněji než to, kterým disponuje Pfizer. Bristol Myers se také zdá být mnohem lépe připraven na bezprostřední překonání blížících se patentových útesů, a to zejména díky nové verzi svého klíčového léku Opdivo.
Když k tomu připočteme fakt, že Bristol Myers v uplynulé dekádě zvyšoval svou dividendu znatelně rychlejším tempem, jeví se celkově jako o něco atraktivnější výnosová akcie. Přesto platí, že investoři, kteří na současném trhu pátrají po atraktivních příležitostech a chtějí do svého portfolia zařadit prémiové blue chip dividendové akcie, neudělají zásadní chybu ani s jednou z těchto dvou prestižních společností.
