Společnost Nvidia (NVDA) si i nadále udržuje naprosto dominantní postavení na trhu s čipy, které pohánějí datová centra pro umělou inteligenci. Tento sektor však představuje natolik gigantickou příležitost, že ani druhé místo v tomto nevyhlášeném závodě není pro investory vůbec špatnou vyhlídkou.
Podle odhadů analytické společnosti Statista bude trh s čipy pro umělou inteligenci i nadále prudce růst. Očekává se, že do konce tohoto desetiletí dosáhne astronomické hodnoty 333 miliard dolarů. Tento ohromující objem kapitálu nechává obrovský prostor pro další technologické hráče, kteří mohou svým akcionářům v nadcházejících letech přinést mimořádné zhodnocení.
Dvěma hlavními kandidáty na pozici tržní dvojky jsou společnosti Broadcom (AVGO) a Advanced Micro Devices (AMD) . Obě tyto firmy již na poli čipů pro umělou inteligenci zaznamenaly významné průlomy a ukously si svůj podíl na trhu. Když se však podíváme na jejich dlouhodobé vyhlídky a zvolenou strategii, jeden z těchto hráčů nad druhým jasně vyčnívá.
Otázkou za milion dolarů zůstává, jak může menší společnost efektivně konkurovat zavedenému průmyslovému gigantovi. AMD se rozhodlo pro tu nejtěžší možnou cestu a s Nvidií svádí přímý souboj na poli univerzálních čipů pro umělou inteligenci. Nutno podotknout, že v tomto ohledu zaznamenalo určitý úspěch. Tržby z datových center meziročně vzrostly o 57 procent a v prvním čtvrtletí roku 2026 dosáhly úctyhodných 5,8 miliardy dolarů.
Příležitosti pro AMD přirozeně plynou od takzvaných hyperscalerů, kteří nechtějí sázet vše na jednu kartu a odmítají být plně závislí pouze na dodávkách od Nvidie. Společnost AMD nedávno oznámila plány na dodávku 6 gigawattů svých grafických procesorů Instinct pro společnost Meta Platforms (META) , přičemž první gigawatt bude zahrnovat speciálně upravenou verzi. Je však vysoce nepravděpodobné, že by AMD dokázalo reálně ohrozit monopolní sevření Nvidie, jelikož zákazníci jsou již hluboce zakořeněni v jejím softwarovém ekosystému CUDA.
Pokud chcete narušit hluboký obranný příkop lídra trhu, musíte si najít zcela novou a neprošlapanou cestu. Přesně tuto inovativní strategii zvolil Broadcom se svými specializovanými XPU čipy. Namísto snahy o vývoj univerzálních procesorů, které by přímo konkurovaly těm od Nvidie, se firma zaměřuje na úzkou kooperaci se svými klíčovými klienty.
Společně se zákazníky tak Broadcom navrhuje křemíková řešení přesně na míru specifickým pracovním zátěžím jejich vlastních modelů umělé inteligence. Tento vysoce personalizovaný přístup přináší masivní nárůst výpočetní efektivity a zároveň buduje mnohem pevnější, dlouhodobější a hůře nahraditelné vztahy se samotnými odběrateli.
Broadcom v současnosti spolupracuje na vývoji vlastních čipů s těmi nejzvučnějšími jmény v technologickém sektoru. Mezi jeho strategické partnery patří nejen zmíněná Meta, ale také technologický gigant Alphabet (GOOGL) , a dále přední vývojáři umělé inteligence jako OpenAI či Anthropic. Tato diverzifikovaná klientská základna poskytuje firmě obrovskou stabilitu.
Tato strategie představuje mimořádnou tržní příležitost, zejména s ohledem na to, jak se těžiště výpočetního výkonu postupně přesouvá od energeticky náročné fáze trénování modelů k samotnému vyvozování, takzvané inferenci. Právě v této fázi provozu umělé inteligence hraje energetická úspornost a hardwarová efektivita mnohem zásadnější roli, což hraje Broadcomu přímo do karet.
Wall Street sice po zveřejnění hospodářských výsledků za druhé čtvrtletí akcie Broadcomu poměrně tvrdě vyprodala, hlavním důvodem však byl pouze výhled tržeb pro umělou inteligenci na třetí kvartál. Ten totiž mírně zaostal za možná až přehnaně optimistickými očekáváními analytiků, což vyvolalo na trhu krátkodobou nervozitu.
Generální ředitel Hock Tan však investory okamžitě uklidnil a vnesl do situace potřebnou perspektivu. Důrazně zopakoval dlouhodobý cíl společnosti, kterým je dosažení ročních tržeb z AI čipů ve výši 100 miliard dolarů. Tohoto milníku by měla firma podle jeho slov dosáhnout již počínaje fiskálním rokem 2027, což ukazuje na masivní potenciál budoucího růstu.
Již ve druhém čtvrtletí vygeneroval Broadcom z umělé inteligence tržby v úctyhodné výši 10,8 miliardy dolarů. Je tedy zcela zřejmé, že s postupným zaváděním a rozšiřováním těchto na míru šitých křemíkových projektů má firma před sebou ještě obrovský prostor pro expanzi. Její pozice na trhu se s každým dalším čtvrtletím upevňuje.
Vzhledem k exkluzivnímu seznamu vysoce profilovaných klientů a nezastavitelnému tempu směrem ke stomiliardové hranici ročních tržeb je v současné době konkurenční pozice Broadcomu mnohem atraktivnější než v případě AMD. Zvolená strategie zakázkového křemíku se ukazuje jako mnohem odolnější vůči tržním výkyvům.
Investoři si sice mohou při pohledu na valuaci všimnout, že akcie Broadcomu se obchodují s určitou prémií a jsou dražší než akcie AMD, avšak toto prémiové ocenění se zdá být zcela oprávněné. Analytici předpovídají Broadcomu výrazně rychlejší růst a samotný rozdíl v ocenění obou firem není nikterak propastný. Právě Broadcom je tak místem, kam dává smysl alokovat kapitál, a to obzvláště po nedávném poklesu ceny akcií po výsledkové sezóně.
