Akcie softwarového giganta Oracle (ORCL) zaznamenaly od březnového oznámení hospodářských výsledků dechberoucí nárůst o 42 procent. Investoři v posledních měsících masivně sázeli na to, že se tato technologická stálice stane jedním z hlavních hybatelů revoluce v oblasti umělé inteligence. Nyní však přichází nevyhnutelný okamžik zúčtování. Středeční zveřejnění výsledků za čtvrté fiskální čtvrtletí ukáže, zda si společnost dokáže udržet své současné momentum a obhájit vysoká očekávání trhu.
Wall Street bude bedlivě sledovat nejen samotná čísla, ale především konkrétní pokrok v implementaci umělé inteligence. Zásadní roli sehrají také informace o úrovni kapitálových výdajů a vývoji ziskových marží. Pro investory bude středeční konferenční hovor navíc premiérou pro novou finanční ředitelku Hilary Maxsonovou, která se své prestižní funkce ujala teprve v dubnu letošního roku. Její rétorika a strategický výhled mohou výrazně ovlivnit další směřování akcií.
Očekávání analytiků jsou nastavena poměrně vysoko. Podle dat výzkumné společnosti FactSet předpokládá trh tržby za květnové čtvrtletí ve výši 19,1 miliardy dolarů. Zisk na akcii by se měl vyšplhat na 1,96 dolaru. Extrémně důležitým ukazatelem budou také zbývající závazky z plnění, tedy hodnota podepsaných kontraktů, které ještě nebyly zaúčtovány do tržeb. Ty by měly podle odhadů dosáhnout astronomických 601,1 miliardy dolarů, což by potvrdilo silnou poptávku po službách podniku v dlouhodobém horizontu.
Klíčovým motorem růstu se stává divize Oracle Cloud Infrastructure, zkráceně OCI. Analytik Brent Thill ze společnosti Jefferies ve své pondělní zprávě uvedl, že právě tato divize by měla ve čtvrtém čtvrtletí vykázat impozantní devadesátiprocentní růst. Thill dále očekává provozní marži na úrovni 43 procent a nárůst čistých zbývajících závazků z plnění o zhruba 36 miliard dolarů. Tento dynamický přesun těžiště byznysu směrem ke cloudové infrastruktuře si však vybírá svou daň.
Jelikož je budování a údržba cloudových kapacit výrazně náročnější na kapitál než tradiční softwarový byznys, analytici z Wall Street předvídají určitý tlak na ziskovost. Konsenzus trhu počítá s tím, že provozní marže společnosti klesnou přibližně o tři procentní body. Brent Thill však upozorňuje, že reálný dopad nemusí být tak drastický, jak naznačují některé pesimističtější modely. Důvodem je agresivní optimalizace nákladů a nedávné snižování počtu zaměstnanců, které bilanci částečně vyrovnává.
Již v březnu se na trhu objevily zprávy o tom, že softwarový gigant přistoupil k masivnímu propouštění. Ačkoliv samotné vedení podniku tyto spekulace oficiálně nekomentovalo, analytik Derrick Wood z TD Cowen odhadl rozsah těchto škrtů na 10 000 až 15 000 pracovních míst. To by představovalo zhruba šest až devět procent celkové pracovní síly. Tato tvrdá restrukturalizační opatření mají za cíl uvolnit prostředky pro investice do infrastruktury a zároveň ochránit celkovou ziskovost před propadem.
Derrick Wood zdůrazňuje, že prudký nárůst hodnoty akcií v posledních týdnech je přímým důsledkem obrovského apetitu investorů po společnostech, které poskytují výpočetní výkon. Tento trend nutí technologické lídry k hledání inovativních řešení pro napájení svých energeticky nenasytných datových center. V dubnu proto společnost rozšířila své strategické partnerství s firmou Bloom Energy (BE) . Cílem je zajistit až 2,8 gigawattu kapacity z palivových článků, které budou pohánět nové iniciativy v oblasti umělé inteligence.
Pozitivní sentiment na trhu podpořil minulý týden také Clay Magouyrk, jeden z výkonných ředitelů. Ten potvrdil, že výstavba projektu Stargate, což je ostře sledovaný společný podnik s organizací OpenAI, probíhá přesně podle stanoveného harmonogramu. Podle Wooda se tak pro technologického obra rýsuje velmi příznivé tržní prostředí. Růst kapacity grafických procesorů v kombinaci s klesajícími provozními náklady vytváří ideální podmínky pro další akceleraci cloudové divize OCI. Wood na základě těchto faktorů zopakoval své nákupní doporučení a razantně zvýšil cílovou cenu akcií z 250 na 300 dolarů.
Analytik Stefan Slowinski z BNP Paribas ve své nedávné zprávě upozornil na další strategický tah, který by mohl zmírnit finanční zátěž. Očekává, že podnik bude i nadále prosazovat model „Bring Your Own Chip“, který představil v minulém čtvrtletí. Tento inovativní přístup umožňuje zákazníkům využívat v datových centrech vlastní hardware, což výrazně snižuje nutnost masivních kapitálových výdajů ze strany poskytovatele. Přesto Slowinski varuje, že v dlouhodobém horizontu kapitálové výdaje pravděpodobně porostou. Důvodem bude nutnost zprovoznění různých zařízení v rámci projektu Stargate, k čemuž by mělo dojít ve druhé polovině roku 2026 a na počátku roku 2027.
