Americká měna si nadále udržuje pevnou půdu pod nohama, zatímco globální trhy se připravují na klíčové zveřejnění květnových dat o inflaci ve Spojených státech. Rostoucí přesvědčení investorů, že americká centrální banka bude nucena razantně reagovat na letošní inflační šok, vedlo k dramatickému přecenění na trzích. Americké reálné úrokové sazby, které sledujeme prostřednictvím dvouletých dolarových swapů vůči swapům s nulovým kuponem vázaným na inflaci, vzrostly za posledních šest týdnů o masivních 60 bazických bodů. Tento prudký nárůst úrokových měr donutil investory k rychlému opouštění loňských masivních sázek na znehodnocení dolaru.
Zvýšené reálné sazby tvrdě zasáhly populární aktiva, která z tohoto oslabování historicky těžila. Patří mezi ně zejména Zlato (GC=F) , Bitcoin (BTC-USD) a švýcarský frank. Tržní analytici nyní bedlivě sledují klíčové úrovně podpory, jako je 4100 dolarů za unci u drahého kovu a hranice 60 000 dolarů u nejznámější kryptoměny. Prolomení těchto úrovní by signalizovalo další masivní odliv kapitálu z těchto obchodů zpět do americké měny. Měnový pár USD/CHF (USDCHF=X) se přitom ukazuje jako jeden z hlavních nástrojů tohoto ústupu. Pozoruhodný je také fakt, že do fondů peněžního trhu denominovaných v dolarech přiteklo minulý týden ohromujících 99 miliard dolarů, což představuje letošní absolutní rekord.
Akciové trhy mezitím zůstávají extrémně volatilní, jelikož investoři masivně přesouvají svá portfolia před pátečním očekávaným vstupem společnosti SpaceX na burzu. Pozornost se rovněž upírá na technologický gigant Oracle (ORCL) , který má po dnešním závěru obchodování zveřejnit své hospodářské výsledky. Ty by měly poskytnout nejnovější vhled do budování datových center pro umělou inteligenci a s tím spojených příležitostí k růstu tržeb.
Hlavní událostí dneška však bezpochyby zůstává zpráva o americkém indexu spotřebitelských cen. Očekává se, že celková inflace poprvé od května 2023 překročí hranici 4,0 % v meziročním vyjádření. U jádrové inflace se předpokládá meziměsíční nárůst o 0,3 % a meziroční zrychlení na 2,9 % z předchozích 2,8 %. Pokud se tyto hodnoty potvrdí, trh bude nadále zaceňovat prosincové zvýšení sazeb ze strany Fedu, což udrží US Dollar Index (DX-Y.NYB) na silných úrovních. Drobnou komplikací pro dolarové býky by mohla být samotná struktura jádrového koše. Jakékoli náznaky, že ztráta disponibilního příjmu začíná omezovat spotřebitelské výdaje, by mohly zbrzdit tažení jestřábů. Rizikem je tak meziměsíční hodnota 0,2 % namísto očekávaných 0,3 %, což by mohlo krátkodobě oslabit dolar. Přesto by zítřejší data o cenách výrobců a zasedání FOMC v příštím týdnu měly zajistit, že případné poklesy budou rychle skoupeny s cílem dosažení úrovně 100,40 až 100,50.
Evropská jednotná měna se v současnosti nachází ve fázi vyčkávání, přičemž měnový pár EUR/USD (EURUSD=X) bude dnes primárně řízen americkými makroekonomickými daty. Zítřejší zasedání Evropské centrální banky však představuje pro euro mírné riziko směrem nahoru. Pokud totiž ECB po očekávaném zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů nevyloučí další utažení měnové politiky hned na svém červencovém zasedání, mohlo by to trhy překvapit. Investoři v současnosti nepředpokládají dvě po sobě jdoucí zvýšení sazeb.
Krátkodobé obchodní rozpětí pro dnešní den pravděpodobně narazí na svůj strop u hodnoty 1,1575. Lze důvodně předpokládat, že i v případě silných dat o americké inflaci bude mít měnový pár značné potíže s prolomením silné technické podpory na úrovni 1,1500. Tento defenzivní postoj eura je dán především opatrností obchodníků před zítřejším potenciálně jestřábím výstupem z Frankfurtu.
Zajímavý vývoj mezitím pozorujeme ve Skandinávii. Norská jádrová inflace za květen překonala veškerá očekávání a dosáhla meziroční hodnoty 3,4 %. Tento nečekaně silný cenový tlak významně upevňuje tržní přesvědčení, že tamní centrální banka Norges Bank přistoupí později v tomto roce k dalšímu zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na úroveň 4,50 %. Norská koruna se dlouhodobě profiluje jako jeden z hlavních vítězů současné energetické krize a lze očekávat, že bude i nadále překonávat své konkurenty.
V kontextu zranitelnosti amerických technologických akcií se navíc může objevit obnovený nákupní zájem o měnový pár NOK/SEK (NOKSEK=X)
