Akcie amerického výrobce balených potravin zaznamenaly v úterý naprosto fenomenální obchodní seanci, která přepsala nedávnou historii firmy. Společnost J.M. Smucker (SJM) po zveřejnění svých kvartálních hospodářských výsledků, jež suverénně a na všech frontách překonaly odhady analytiků, odstartovala na burze strmý a nezastavitelný růst.
V průběhu mimořádně volatilního dne si akcie připisovaly více než desetiprocentní zisky, když v ranních hodinách atakovaly hranici růstu o 10,44 procenta. Nakonec obchodování uzavřely silnější o úctyhodných 9,5 procenta.
Tento impozantní cenový pohyb představuje pro potravinářskou firmu největší jednodenní procentuální nárůst od turbulentního roku 2020. Titul se navíc během této obchodní seance stal absolutně nejvýkonnějším komponentem v rámci prestižního a ostře sledovaného indexu S&P 500 (^GSPC) .
Ještě před tímto masivním úterním skokem přitom akcie nepředváděly nijak oslnivou dynamiku a od začátku letošního roku si až do pondělního závěru připisovaly pouze mírný zisk na úrovni 4,1 procenta. Trh tak očividně nebyl na podobnou explozi vůbec připraven.
Pohled do účetních knih odhaluje jasné fundamentální důvody tohoto tržního nadšení. Ve svém čtvrtém fiskálním čtvrtletí firma vykázala upravený zisk ve výši 2,77 dolaru na akcii. To je nejen velmi výrazný skok oproti loňským 2,31 dolaru, ale především to naprosto pohodlně překonává konsenzus analytiků.
Odborníci oslovení agenturou FactSet totiž ve svých modelech počítali s hodnotou pouze 2,64 dolaru. Silná čísla se navíc naplno projevila i na klíčové úrovni samotných tržeb, které jsou pro investory často hlavním indikátorem zdraví byznysu.
Čisté tržby podniku vzrostly na takzvané organické bázi o rovných 6 procent na celkových 2,27 miliardy dolarů. Wall Street přitom ve svých odhadech konzervativně očekávala pouze 2,17 miliardy dolarů.
Podle Maxe Gumporta, respektovaného analytika ze společnosti BNP Paribas, byl trh před zveřejněním výsledků připraven spíše na zklamání. Nedávná data z maloobchodních pokladen a skenerů totiž naznačovala možný pokles poptávky. Potravinářský gigant se však těmto pesimistickým očekáváním úspěšně a s velkou rezervou vzepřel.
Pozitivní reakce institucionálních i drobných investorů mohla být teoreticky ještě euforičtější, nebýt poněkud smíšeného a opatrnějšího výhledu pro nadcházející fiskální rok 2027. Management společnosti totiž trhy otevřeně varoval, že očekává meziroční pokles čistých tržeb o 3 až 4 procenta.
Tento zveřejněný odhad ostře kontrastuje s dosavadním přesvědčením analytické obce, která naopak ve svých finančních modelech predikovala jejich mírný, avšak stabilní nárůst. Na druhou stranu, výhled samotné ziskovosti zůstává nadále velmi robustní a odolný vůči propadům.
Společnost sebevědomě odhaduje, že upravený zisk na akcii se bude v dalším období pohybovat v atraktivním pásmu 9,75 až 10,25 dolaru. Tento stanovený cíl bez jakýchkoliv problémů pokrývá očekávání Wall Street, které bylo před zveřejněním reportu nastaveno na průměrnou hodnotu 9,81 dolaru na akcii.
Kombinace klesajících celkových tržeb a zároveň stabilních či rostoucích zisků tak vytvořila na akciovém trhu poměrně zajímavou a neobvyklou dynamiku. Analytici z investiční banky BNP Paribas však nejsou nijak překvapeni, že trh nad slabším výhledem tržeb víceméně s klidem mávl rukou a soustředil se primárně na pozitiva.
Očekávaný propad tržeb je totiž podle dostupných dat primárně tažen klesajícími cenami v klíčovém americkém kávovém segmentu. Zde se naplno projevuje specifikum komoditních trhů, které dokážou výrazně zkreslit optiku celkových firemních příjmů.
Vzhledem k tomu, že J.M. Smucker má jakožto zpracovatel jen naprosto minimální kontrolu nad globálními cenami kávy, investoři mají dlouhodobou tendenci tyto krátkodobé cenové fluktuace při svém strategickém rozhodování zcela ignorovat. Důležitější je pro ně schopnost firmy udržet si vysoké marže, což aktuální čísla jasně potvrzují.
Lepší než očekávané výsledky představují pro společnost J.M. Smucker solidní start do nové éry od uzavření dohody s aktivistickým investorem Elliott Investment Management v únoru. V rámci této dohody jmenovala společnost J.M. Smucker dva nové členy představenstva a podepsala dohodu o sdílení informací, která má usnadnit spolupráci s touto firmou.
