Prvotní veřejná nabídka akcií (IPO) vesmírné společnosti SpaceX se nezadržitelně blíží a slibuje vygenerovat astronomické zisky pro úzkou skupinu šťastlivců, kteří do vize Elona Muska investovali v raných fázích. Tato událost však dalece přesahuje pouhé vytvoření nového bohatství. Obří transakce zcela přenastavuje očekávání napříč rozsáhlou sítí startupů, fondů rizikového kapitálu a spekulantů s vysokým čistým jměním, kteří v současnosti dominují soukromým trhům s nekótovanými technologickými akciemi.
Společnost SpaceX, oficiálně známá jako Space Exploration Technologies Corp., plánuje získat ohromujících 75 miliard dolarů při celkovém ohodnocení přibližně 1,8 bilionu dolarů. Tato částka by z ní učinila absolutně největší IPO, jaké kdy Wall Street zažila, a okamžitě by ji katapultovala mezi deset největších veřejně obchodovaných společností na světě. Překonala by tak i výrobce elektromobilů Tesla Inc. (TSLA) , další z klíčových firem Elona Muska.
Poptávka po akciích je již nyní obrovská. Emise je výrazně přepsána, přičemž hned několik velkých institucionálních investorů projevilo zájem nakoupit podíly v hodnotě 10 miliard dolarů a více. Tento masivní přesun kapitálu má potenciál vrátit obrovské množství prostředků zpět na soukromé trhy, které v posledních letech doslova trpěly nedostatkem likvidity. Podle dat profesora Jaye Rittera z Floridské univerzity vstoupilo v roce 2025 na burzu pouhých 23 technologických firem podpořených rizikovým kapitálem, což je drastický propad oproti 77 společnostem o čtyři roky dříve.
Nedostatek distribuce kapitálu zpět k investorům byl podle Matta Witheilera, šéfa oddělení pro růstové investice v pozdních fázích ve společnosti Wellington Management, jedním z největších problémů posledních let. SpaceX se stane první velkou událostí, která do tohoto nelikvidního prostředí vrátí smysluplný objem peněz. To v praxi znamená, že se do celého soukromého ekosystému napumpují čerstvé dolary připravené na další zhodnocení.
Je paradoxní, že revoluci na soukromých trzích vede právě společnost zaměřená na dobývání kosmu. Když se tento sektor před dvěma desetiletími teprve formoval, věřil mu jen zlomek investorů. Chad Anderson, který v roce 2012 založil fond rizikového kapitálu Space Capital, vzpomíná, jak těžké bylo zpočátku najít partnery ochotné podpořit jeho vizi. Jeho firma poprvé nakoupila akcie SpaceX v roce 2017 při valuaci zhruba 25 miliard dolarů a následně svou investici ještě třináctkrát navýšila. Očekává, že díky IPO vrátí svým investorům výrazně přes jednu miliardu dolarů.
Vesmírný sektor se stal plnohodnotnou kategorií pro investice a podnikání teprve nedávno, a to výhradně díky průkopnické práci SpaceX. Zisky raných investorů budou ohromující. Valor Equity Partners Antonia Graciase, který do firmy vstoupil již v roce 2008, drží zhruba čtyřprocentní podíl, jehož hodnota při ceně 135 dolarů za akcii dosahuje téměř 70 miliard dolarů. Pro Founders Fund pod vedením Petera Thiela jde o vůbec největší pozici s tříprocentním podílem v hodnotě přes 50 miliard dolarů. Sequoia Capital si pak přijde na desítky miliard ze svého téměř 1,5procentního podílu.
Úspěch SpaceX již nyní podněcuje vznik nového odvětví. Zatímco v roce 2015 získaly americké vesmírné startupy investice ve výši pouhých 260 milionů dolarů, letos do poloviny května tato částka podle údajů PitchBook vystřelila na 5,1 miliardy dolarů. Investoři se navíc aktivně snaží podpořit další nadějné projekty ještě předtím, než výnosy z IPO SpaceX zaplaví trh. Příkladem je satelitní startup Starcloud, který uzavírá kolo financování v objemu 200 milionů dolarů při valuaci 2 miliardy dolarů před investicí.
Technologičtí investoři s napětím očekávají vznik takzvaných „dětí SpaceX“ – nových společností zakládaných bývalými zaměstnanci Muskovy firmy. Mnozí venture kapitalisté, včetně Tima Drapera, cíleně vyhledávají právě tyto spin-off projekty. Očekává se, že jakmile po IPO vyprší uzamykací období (lock-up period) a distribuce akcií se naplno rozběhne, fondy budou mít k dispozici obrovský kapitál k dalším investicím do inovativních technologií.
Způsob, jakým se budou akcie SpaceX obchodovat v prvních týdnech po vstupu na burzu, vyšle silné vlny napříč celým finančním systémem. Wall Street bude bedlivě sledovat každý pohyb, protože tento debut pomůže nastavit očekávání pro další gigantické emise. V centru pozornosti jsou především vývojáři umělé inteligence OpenAI a Anthropic. Společně se SpaceX tyto tři firmy tvoří pomyslnou zásobárnu IPO s potenciálem přinést na veřejné trhy kapitalizaci ve výši neuvěřitelných 3,6 bilionu dolarů.
Otázkou zůstává, zda existuje dostatečná poptávka, která by tuto záplavu nových akcií absorbovala, aniž by došlo ke kanibalizaci stávajících technologických gigantů, kteří trh táhnou vzhůru. Koncentrace výnosů do několika málo společností vytváří enormní tlak na fondy rizikového kapitálu. Pokud fond nevlastní podíl ve firmách jako SpaceX, OpenAI nebo Anthropic, může mít podle Javiera Avalose, šéfa platformy Caplight Technologies, fatální problémy se získáváním prostředků pro své další fungování.
Historie navíc nabádá k opatrnosti při počítání zisků před jejich skutečným zrealizováním. Trh si dobře pamatuje nečekaný propad, jakým si prošla společnost Meta Platforms Inc. (META) , tehdy známá jako Facebook, po svém IPO v hodnotě 16 miliard dolarů v květnu 2012. Tento vývoj tehdy na více než rok zmrazil trh s novými emisemi. SpaceX navíc cílí na násobky valuace, které dalece přesahují cokoliv v tomto měřítku, a to i nad rámec vysoce hodnocené společnosti Palantir Technologies Inc. (PLTR) .
Při takto napjatých úrovních neexistuje prakticky žádný prostor pro chybu. Valuace, kterou si SpaceX obhájí, přímo zformuje to, jak veřejní investoři ocení OpenAI a Anthropic, přičemž obě firmy již důvěrně podaly žádost o vstup na burzu. Trh nutně potřebuje případovou studii společnosti, která dokáže být přes dvacet let soukromá, vybrat miliardy dolarů a stále si zachovat explozivní růstový potenciál i po přechodu na veřejné trhy. Výkonnost SpaceX tak bude definitivním testem životaschopnosti celého současného modelu Silicon Valley.
