Na globálních trzích s energiemi došlo k masivnímu obratu poté, co vstoupila v platnost prozatímní mírová dohoda mezi Spojenými státy a Íránem. Tento diplomatický průlom okamžitě přesunul pozornost investorů k otázce, jak rychle se podaří obnovit plynulý tranzit přes strategický Hormuzský průliv. Producenti v oblasti Perského zálivu se nyní horečně snaží restartovat svá dříve uzavřená těžební pole.
Globální ropa Brent (BZ=F) v reakci na tyto geopolitické události prudce oslabila a propadla se pod hranici 78 dolarů za barel. Podobný vývoj zaznamenala také americká lehká ropa WTI (CL=F) , jejíž cena se ocitla v těsné blízkosti 75 dolarů. Trh tak začal masivně odepisovat rizikovou přirážku, která se v cenách kumulovala po celou dobu trvání konfliktu.
Prezident Donald Trump oficiálně potvrdil, že dohodu podepsal, čímž se teoreticky otevírá cesta k rychlému zprůjezdnění této kriticky důležité vodní cesty. Podle prohlášení mluvčího íránského ministerstva zahraničí, Esmaila Baghaeiho, musí nyní na oplátku dojít k okamžitému zrušení tvrdých amerických ropných sankcí.
Obchodníci s napětím vyhlížejí první reálné známky oživení energetických dodávek. Data ze sledování lodí ukázala, že průlivem již proplul naložený tanker s nákladem zkapalněného zemního plynu a jedno prázdné plavidlo na přepravu ropných produktů. Celkový provoz v tomto klíčovém uzlu však zatím zůstává velmi slabý a omezuje se převážně na menší nákladní lodě.
Cenový propad je v posledních dnech skutečně markantní. Globální benchmark odepsal v průběhu tohoto týdne přibližně 11 procent, což ho neúprosně směřuje ke druhé týdenní ztrátě v řadě. Čtvrteční čerstvý pokles navíc stlačil futures kontrakty na úroveň, která je jen o málo více než pět dolarů nad cenou před vypuknutím celého konfliktu. Pro kontext je nutné připomenout, že ještě v dubnu se ceny vyšplhaly nad 126 dolarů, což představovalo nejvyšší hodnotu od roku 2022.
Současný tlak na pokles cen je přímým důsledkem intenzivních snah o ukončení vojenského konfliktu. Ten vypukl letos v únoru, kdy Spojené státy a Izrael zaútočily na Írán s primárním cílem omezit jeho kontroverzní jaderný program. Teherán na tuto masivní ofenzivu zareagoval zablokováním Hormuzského průlivu.
Uzavření této tepny představovalo pro trhy obrovský šok, jelikož tudy v dobách míru proudila zhruba pětina celosvětových dodávek ropy. Spojené státy následně přistoupily k vlastní vojenské blokádě této cesty ve snaze maximálně vystupňovat tlak na islámskou republiku a odříznout ji od zdrojů financování.
Podle Harise Khurshida, hlavního investičního ředitele společnosti Karobaar Capital LP, bylo dosažení samotné diplomatické dohody tou jednodušší částí celého procesu. Mnohem složitější nyní bude přesně určit, jak velká část výpadků a narušení dodavatelských řetězců z posledních měsíců zanechá na trhu trvalé následky.
Analytici investiční banky Goldman Sachs Group Inc. (GS) ve své nejnovější zprávě uvedli, že exporty z oblasti Perského zálivu by se měly plně normalizovat do konce příštího měsíce. Tento výhled představuje mírné zlepšení oproti předchozím odhadům, které počítaly až s koncem srpna.
Přesto experti banky varují, že celkové toky se pravděpodobně zotaví pouze na 70 procent předválečných úrovní. Producenti totiž během krize masivně investovali do využívání alternativních a bezpečnějších tras. Trhy podle Khurshida často mylně předpokládají, že opětovné otevření znamená automatický návrat do původního stavu, ačkoliv některé vynucené logistické změny mohou přetrvat mnohem déle, než se původně očekávalo.
I když samotné ceny suroviny na světových trzích výrazně klesly, tlak na fyzické zásoby zůstává nadále extrémně akutní. Situace v Cushingu, který funguje jako největší komerční uzel pro skladování ropy ve Spojených státech, je kritická. Zdejší zásoby se propadly na úroveň přibližně 20 milionů barelů.
Obchodníci a logističtí experti považují tuto hranici za absolutní provozní minimum. Při poklesu pod tuto úroveň již hrozí vážné problémy s plynulostí dodávek pro rafinérie a udržováním potřebného tlaku v potrubních systémech. Trh tak balancuje na velmi tenké hraně mezi klesající cenou a fyzickým nedostatkem komodity.
Paralelně s poklesem surové ropy zlevňují také hotové ropné produkty. Průměrné celonárodní ceny benzínu ve Spojených státech klesly zpět na 4,025 dolaru za galon. Ještě minulý měsíc přitom dosahovaly nebezpečného maxima 4,564 dolaru, jak vyplývá z každodenních statistik Americké automobilové asociace. Tento cenový obrat přináší úlevu nejen spotřebitelům, ale má i hluboký politický rozměr.
Prezident Trump ve středu jasně naznačil, že riziko vzniku rozsáhlé ekonomické krize sehrálo v jeho rozhodnutí ukončit válečný konflikt naprosto klíčovou roli. Případná další vojenská eskalace by podle jeho vlastních slov mohla vyvolat mezinárodní hospodářskou depresi, což by mělo zničující dopad na globální trhy.
Carolyn Kissane, proděkanka Centra pro globální záležitosti na Newyorské univerzitě, upozorňuje na blížící se listopadové volby. Šéf Bílého domu podle ní před ostře sledovanými volbami do Kongresu nutně potřebuje nižší ceny pohonných hmot. Z tohoto důvodu byl ochoten přistoupit na kompromisní dohodu prakticky za jakoukoliv cenu, aby odvrátil hněv amerických voličů u čerpacích stanic.
