Čtvrteční obchodní seance přinesla na globální devizové trhy znatelnou snahu o stabilizaci. Britská libra vůči americkému dolaru (GBPUSD=X) se po předchozích turbulencích pokouší najít pevnou půdu pod nohama a aktuálně osciluje v těsné blízkosti hodnoty 1,3317. Tento vyčkávací vývoj bezprostředně následuje po poměrně vlažné středě, kdy britská měna překvapivě téměř vůbec nereagovala na slabší než očekávaná data o domácí inflaci. Trhy tak ukázaly neobvyklou rezistenci vůči novým makroekonomickým fundamentům.
Institucionální i drobní investoři zjevně preferují mimořádně opatrný přístup. Namísto unáhlených reakcí na dílčí data zvolili defenzivní vyčkávací taktiku před zveřejněním klíčových statistik z trhu práce a především před napjatě očekávaným zasedáním britské centrální banky. Do hry navíc v průběhu týdne vstoupily i významné vnější faktory. Britská libra totiž musela nevyhnutelně reflektovat globální pohyby amerického dolaru, které následovaly bezprostředně po měnověpolitickém zasedání amerického Federálního rezervního systému.
Největší pozornost finančního světa se však aktuálně upírá na domácí inflační dynamiku. Květnová inflace ve Velké Británii meziročně stagnovala na úrovni 2,8 %. Tržní konsenzus přitom ještě před pár dny sebevědomě počítal s jejím zrychlením na rovná 3,0 %. Tato znatelně slabší než predikovaná data okamžitě oživila na finančních trzích intenzivní a polarizovanou debatu o tom, zda bude Bank of England vůbec nucena v průběhu letošního roku přistoupit k dalšímu zvyšování úrokových sazeb.
Účastníci trhu do svých oceňovacích modelů v současnosti stále promítají pravděpodobnost alespoň jednoho zvýšení úrokových sazeb do konce aktuálního kalendářního roku. Situace je však z fundamentálního hlediska velmi křehká. Pokud by totiž měnový regulátor vyslal jasný signál, že je připraven udržet současné nastavení měnové politiky bez jakýchkoliv dalších restriktivních kroků, mohlo by to vyvolat plošný prodejní tlak a britská měna by se rázem ocitla pod silnou palbou medvědů.
Samotné zasedání Bank of England podle širokého očekávání předních analytiků pravděpodobně skončí bez jakékoliv bezprostřední změny základní úrokové sazby. Finanční trhy s tímto neutrálním scénářem již víceméně počítají a částečně jej do kurzů zacenily, avšak pověstný ďábel se skrývá v detailech hlasování. Klíčovým hybatelem případné volatility bude přesné rozložení hlasů uvnitř Výboru pro měnovou politiku.
Na trzích existuje reálná a hojně diskutovaná možnost, že někteří vlivní členové tohoto výboru se opět postaví proti většinovému proudu. Výraznou postavou je v tomto ohledu především hlavní ekonom Huw Pill, který by mohl znovu hlasovat ve prospěch přísnější měnové politiky. Právě na tyto jemné nuance a případné názorové štěpení uvnitř měnového výboru budou devizoví obchodníci reagovat vůbec nejcitlivěji.
Pro budoucí strategické rozhodování Bank of England budou sloužit jako naprosto zásadní referenční bod blížící se data z britského trhu práce. Institucionální investoři budou pečlivě analyzovat každý detail týkající se vývoje zaměstnanosti, aby dokázali s předstihem lépe predikovat další kroky centrální banky v nadcházejících měsících.
Paralelně s makroekonomickými fundamenty trh bedlivě monitoruje i složitý politický vývoj ve Velké Británii. Případné personální či strukturální změny uvnitř vládnoucí Labouristické strany by totiž mohly do celkového ocenění britské libry přidat nezanedbatelnou politickou rizikovou prémii. Politická nestabilita je na devizových trzích tradičně faktorem, který dokáže s měnovými kurzy nečekaně a výrazně zamíchat, přičemž současná britská situace rozhodně není výjimkou.
Pohled na cenové grafy odhaluje analytikům poměrně komplexní technickou situaci, která nabízí hned několik možných scénářů. Na čtyřhodinovém grafu (H4) sledovaného měnového páru trh úspěšně dokončil klesající vlnu, která po delším tlaku našla své dno na úrovni 1,3262. Aktuálně techničtí analytici očekávají formování růstového článku, který by mohl cenu postupně vytlačit směrem k lokální rezistenci na 1,3340.
V každodenní obchodní praxi se pod touto sledovanou hranicí formuje poměrně široké pásmo technické konsolidace. Směr, kterým cena z tohoto vytyčeného pásma nakonec prorazí, bude naprosto určující pro další střednědobý vývoj libry. Proražení směrem vzhůru by otevřelo technický potenciál pro pokračování růstové vlny až k významné psychologické metě 1,3500. Naopak, pokud by pod tlakem prodejců došlo k proražení spodní hrany, trh by se otevřel dalšímu strmému poklesu s cílovou úrovní na 1,3194. Tento medvědí scénář je v současnosti technicky podpořen indikátorem MACD, jehož signální linie se nachází hluboko v záporném teritoriu a směřuje nekompromisně dolů.
Na kratším, hodinovém grafu (H1) se trh v posledních hodinách zformoval do velmi kompaktního konsolidačního pásma oscilujícího kolem ostře sledované hodnoty 1,3300. V současném okamžiku se toto pásmo mírně rozšířilo směrem dolů k úrovni 1,3297. I přes tento mírný a spíše kosmetický pokles se však z technického hlediska nadále očekává postupný růst k hranici 1,3340.
Tento krátkodobější býčí výhled je naopak silně potvrzován stochastickým oscilátorem. Jeho signální linie se bezpečně drží nad neutrální padesátibodovou hranicí a směřuje poměrně strmě vzhůru k překoupené oblasti kolem hodnoty 80. Následujících čtyřiadvacet hodin tak pravděpodobně sehraje na devizových trzích naprosto rozhodující roli nejen pro formování očekávání ohledně budoucí trajektorie úrokových sazeb Bank of England, ale i pro celkovou směrovou dynamiku britské měny.
