Hluk a mediální šílenství obklopující tento primární úpis akcií byly naprosto ohlušující. V týdnech předcházejících této ostře sledované události se zdálo, že investoři nemají absolutně žádné jiné téma k diskusi. Tento fascinující fenomén zcela zastínil i tak závažná a objektivní rizika, jakými jsou probíhající geopolitické konflikty, neustále rostoucí inflace nebo opatrní spotřebitelé, kteří si pod tlakem ekonomických okolností musí utahovat opasky. Nyní, když je tato historická událost definitivně za námi, se Wall Street velmi rychle přesunula k dalším lukrativním cílům.
Tento rychlý přesun pozornosti není nijak šokující, nicméně je nesmírně důležité se detailně pozastavit nad třemi zásadními ponaučeními. Společnost SpaceX (SPCX) totiž svým vstupem na burzu jasně demonstrovala, že silný příběh v současnosti suverénně poráží aktuální ziskovost. Jedním z nejpozoruhodnějších aspektů tohoto primárního úpisu je totiž holý fakt, že samotný vesmírný gigant v současné době prodělává obrovské množství peněz.
Je sice pravdou, že satelitní divize Starlink generuje stabilní zisk, avšak tento dílčí byznys primárně dotuje masivní firemní investice do dobývání vesmíru a vývoje umělé inteligence. To, co investoři ve skutečnosti s takovým nadšením nakupovali, byla především naděje. Byla to sázka na to, že se společnost jednoho dne přehoupne do trvalé ziskovosti, za předpokladu, že se mimořádně lákavá vize Elona Muska naplní přesně podle stanoveného plánu. Přeměna této vize v každodenní komerční realitu je však ještě velmi dlouhá a trnitá cesta.
Silné a vizionářské příběhy vždy fungovaly jako extrémně účinné motivátory pro tržní hráče. Alespoň prozatím se zdá, že poutavý narativ bohatě stačí k tomu, aby společnost úspěšně dotáhla svůj vstup na burzu do zdárného konce. To představuje mimořádně pozitivní zprávu pro trh, protože na řadě jsou nyní další ostře sledovaní hráči, konkrétně Anthropic a OpenAI. V podstatě se jedná o začínající podniky ve zcela nové technologické tržní nice, která ke své holé konkurenceschopnosti vyžaduje naprosto gigantické kapitálové investice. Příběh těchto firem je sice vynikající, ale očekávané zisky se nacházejí až kdesi v daleké budoucnosti.
Wall Street v praxi prokázala, že nemá absolutně žádný problém s gigantickou velikostí transakcí. Historický primární úpis vesmírné společnosti se stal tím vůbec největším v celých dějinách finančních trhů, když dokázal od investorů vybrat ohromujících 75 miliard dolarů. Trh přitom nezaváhal ani na jedinou vteřinu a celou tuto masivní emisi absorboval s naprostou lehkostí, jako by se jednalo o běžnou rutinní operaci.
Tato bezprecedentní absorpční schopnost trhu je opět vynikající zprávou pro nadcházející technologické emise. Lze totiž s vysokou pravděpodobností očekávat, že lídři v oblasti umělé inteligence, jako jsou Anthropic a OpenAI, při svých vlastních vstupech na burzu rovněž posunou dosavadní hranice velikosti úpisů. Obě tyto společnosti budou potřebovat masivní kapitálovou injekci k udržení svého raketového růstu a k financování extrémně nákladného vývoje pokročilých algoritmů.
Pokud současný boom umělé inteligence náhle neskončí ještě před jejich příchodem na veřejný trh, neexistuje jediný racionální důvod se domnívat, že by Wall Street nedokázala zvládnout další podobně masivní transakce. Finanční instituce a drobní investoři evidentně disponují dostatečným množstvím volného kapitálu, který je připraven podpořit ty nejambicióznější technologické projekty současnosti, bez ohledu na jejich okamžitou valuaci.
Investoři neustále sní o snadných a rychlých ziscích, což byl bezesporu jeden z hlavních důvodů, proč byl nedávný obří úpis přijat s tak obrovským a nekritickým nadšením. Vidina rychlého zbohatnutí je přesně tím psychologickým hnacím motorem, díky kterému si pravděpodobně povedou velmi dobře i nadcházející emise společností zaměřených na umělou inteligenci. Realita po zahájení veřejného obchodování však často bývá podstatně střízlivější a pro mnohé zúčastněné i mírně zklamáním.
Jak totiž upozorňuje zpravodajská stanice CNBC, na základě objemově vážené průměrné ceny je vysoce nepravděpodobné, že by kdokoli, kdo nakoupil akcie až bezprostředně po zahájení jejich veřejného obchodování, aktuálně generoval nějaké významnější zisky. Tato situace se samozřejmě může v průběhu času radikálně změnit, avšak sen o bleskovém zbohatnutí se u primárních úpisů zkrátka ne vždy naplní podle původních představ. U společností Anthropic a OpenAI tomu s největší pravděpodobností nebude nijak jinak.
Na finančních trzích v současnosti panuje silný vliv takzvaných živočišných pudů, které výrazně pomohly k celkovému fenomenálnímu úspěchu tohoto gigantického úpisu. Ačkoli se všeobecně očekává, že další technologické debuty budou přijaty s podobným nadšením, účastnit se jich rozhodně není vaší povinností. Někdy se zkrátka vyplatí zachovat chladnou hlavu a vyčkat určitou dobu před nákupem akcií ztrátového startupu, který teprve vstupuje na veřejný trh.
Toto konzervativní pravidlo platí dvojnásob i v situacích, kdy je celá Wall Street skálopevně přesvědčena, že hodnota dané akcie vyletí strmě vzhůru až na samotný Měsíc. Pokud se přece jen rozhodnete investovat do podobně rizikových společností bezprostředně po jejich IPO, měli byste automaticky uvažovat v dlouhodobém investičním horizontu. Rychlé bohatství totiž na akciových trzích není zdaleka tak snadno dostupné, jak by se vám mnohé lákavé příběhy snažily namluvit.
