Společnost Oracle (ORCL) má za sebou na Wall Street naprosto zničující týden, který svými parametry přepisuje historické tabulky. Tržní hodnota tohoto etablovaného softwarového giganta se otřásla v základech, když akcie během pouhých pěti dnů zkolabovaly o propastných 19 procent. Tento masivní výprodej vyvolává mezi investory hluboké znepokojení, neboť představuje nejstrmější týdenní propad od srpna roku 2001, kdy se globální trhy nacházely v nejtemnější fázi splasknutí takzvané dot-com bubliny.
Panika na obchodních parketech byla hmatatelná v průběhu celého týdne. Každý z posledních pěti obchodních dnů přinesl ztrátu minimálně 2,6 procenta, což jasně ilustruje systematický úprk institucionálního i drobného kapitálu. Pro akcionáře představuje posledních devět měsíců doslova brutální vystřízlivění z předchozího technologického nadšení, které firmu vyneslo do historických výšin.
Ještě v září loňského roku se společnost těšila obrovské přízni trhu a její tržní kapitalizace dosáhla historického maxima na ohromující úrovni 900 miliard dolarů. Tento raketový růst byl tehdy tažen především obrovským entuziasmem kolem nově získaných zákazníků z oblasti umělé inteligence. Od tohoto absolutního vrcholu však akcie ztratily přibližně 55 procent své hodnoty, čímž se vymazaly stovky miliard dolarů z bohatství investorů a tvrdě se otestovala jejich důvěra v dlouhodobou strategii podniku.
Jádrem současného fundamentálního problému jsou narůstající obavy z toho, zda se gigantická sázka na infrastrukturu pro umělou inteligenci skutečně vyplatí. Aby firma dokázala naplnit své ambiciózní závazky, směřované primárně k organizaci OpenAI, musí přistupovat k bezprecedentnímu financování. Tento tlak nutí management získávat rekordní objemy dluhového kapitálu, což vytváří značné riziko pro celkovou rozvahu společnosti, zejména v době, kdy se podnik soustředí na produkty s výrazně nižší ziskovou marží.
Na konci května tak společnost seděla na obřím dluhu ve výši zhruba 130 miliard dolarů. Kapitálové výdaje přitom nezadržitelně rostou, přičemž ve fiskálním roce 2026 mají podle odhadů vyskočit o masivních 162 procent na téměř 56 miliard dolarů. Softwarový obr se zoufale snaží udržet krok v závodech o otevírání nových datových center, kde mu přímo konkurují dominantní hráči jako Amazon (AMZN) , Microsoft (MSFT) či Google (GOOGL) .
Na rozdíl od těchto cloudových rivalů však firma nedisponuje možností nabídnout klientům kompletní technologický balíček, což představuje značnou strategickou i konkurenční nevýhodu. Tento enormní investiční tlak se již plně propsal do finančních výsledků, když firma v posledním fiskálním roce zaznamenala negativní volné peněžní toky blížící se hranici 24 miliard dolarů. Vedení navíc nedávno oznámilo, že ve fiskálním roce 2027 plánuje získat dalších 40 miliard dolarů prostřednictvím dluhového a akciového financování.
Kromě obrovských kapitálových požadavků čelí podnik i širším tržním protivětrům. Akcie klesají také v důsledku plošného výprodeje v softwarovém sektoru, kde se investoři stále více obávají, že modely umělé inteligence brzy nahradí funkce mnoha tradičních produktů. Tento negativní trend jasně dokládá i burzovně obchodovaný fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) , který v roce 2026 odepsal již 16 procent, zatímco samotný Oracle spadl o hrozivých 24 procent.
Tlak na optimalizaci nákladů se projevil i uvnitř samotné struktury podniku. Firma v nedávné výroční zprávě odhalila, že celkový počet zaměstnanců se ve fiskálním roce 2026 snížil o 13 procent na 141 tisíc pracovníků, přičemž tvrdé personální škrty zasáhly především oddělení prodeje a marketingu. Nervozitu na trhu příliš neuklidnila ani nedávná konference k hospodářským výsledkům, na které překvapivě chyběl spoluzakladatel Larry Ellison. Kvůli drastickému propadu akcií navíc Ellison ztratil svou pozici v žebříčku nejbohatších lidí světa, ačkoli jeho jmění stále přesahuje hranici 200 miliard dolarů.
Navzdory všem těmto varovným signálům a rostoucím obavám zůstává většina analytických domů ohledně budoucích vyhlídek překvapivě optimistická. Podle údajů společnosti FactSet aktuálně doporučuje nákup těchto akcií celých 71 procent analytiků, což představuje nejvyšší podíl za posledních patnáct let. Experti z Evercore sice přiznávají, že tempo zadlužování zůstane ústředním tématem debat, nicméně poptávkové signály podle nich zůstávají velmi silné. Samotná společnost dál neústupně pokračuje ve svých plánech na expanzi a cílí na výstavbu nových datových center ve státech Michigan, Nové Mexiko a Texas v roce 2027.
