V současném globálním finančním prostředí existují pouze tři společnosti, jejichž tržní hodnota dosahuje tří bilionů dolarů nebo tuto hranici převyšuje. Všechny tyto dominantní subjekty se ve skutečnosti pohybují dokonce nad ohromující úrovní čtyř bilionů dolarů v tržní kapitalizaci. Společnost Microsoft (MSFT) se sice z technického hlediska momentálně nachází těsně pod tříbilionovou hranicí, avšak její valuace se běžně drží nad touto úrovní, pokud trhy zrovna neovládá negativní nálada, jaké jsme svědky v těchto dnech.
Mnohem zajímavější je však sledovat napínavý souboj v dalším sledu. Na trhu se otevírá fascinující prostor pro otázku, zda se další společností v tomto elitním klubu stane Amazon (AMZN) , Taiwan Semiconductor (TSM) , Space Exploration Technologies (SPCX) , nebo Broadcom (AVGO) .
Žádná z těchto jmenovaných akcií zatím tuto magickou metu nikdy v historii nepokořila. V současnosti představují pátou až osmou největší společnost na světě, což z nich činí hlavní favority na vstup do nejprestižnějšího tržního segmentu. Otázkou tedy zůstává, kdo z nich dorazí do cíle jako první.
Pokud byste se běžného investora zeptali, co mají tyto čtyři odlišné tituly společného, pravděpodobně byste dostali odpověď, že jen velmi málo. Ačkoliv se může zdát, že každá z těchto firem operuje ve zcela odlišném jádrovém byznysu, existuje jeden masivní trend, který je všechny pevně spojuje. Tímto sjednocujícím prvkem je bezprecedentní rozvoj umělé inteligence (AI).
Expozice Amazonu vůči umělé inteligenci pramení především z jeho cloudové divize Amazon Web Services (AWS). Tempo růstu AWS začíná opět výrazně zrychlovat, a to zejména díky silné nabídce a obrovské poptávce po vlastních AI čipech. Tyto specializované komponenty dokážou zpracovávat výpočetní zátěž mnohem efektivněji a s nižšími náklady než tradiční systémy založené na grafických procesorech (GPU).
Ačkoliv cloudová divize AWS tvoří z hlediska celkových tržeb pouze relativně malou část byznysu Amazonu, její vliv na ziskovost je naprosto zásadní. Tato sekce totiž generuje více než polovinu všech zisků společnosti, což z ní činí naprosto vitální a nepostradatelnou součást celkového podnikového ekosystému.
Tchajwanský gigant TSMC má naproti tomu tu nejzřejmější a nejpřímější expozici vůči AI, jelikož fyzicky vyrábí čipy pro své globální klienty. Poptávka po polovodičích v souvislosti s budováním AI infrastruktury doslova vystřelila do nebes, a TSMC díky tomu zaznamenává obrovský růst svých klíčových ukazatelů.
Společnost Space Exploration Technologies se do sféry umělé inteligence zapojila tím, že několik měsíců před svým vstupem na veřejné trhy akvírovala startup xAI. Tento startup vytvořil model Grok a v současnosti tvrdě soupeří o nadvládu v oblasti generativní umělé inteligence po boku bezpočtu dalších technologických firem. Ačkoliv AI část byznysu SpaceX není v tuto chvíli dominantní, mohla by podstatně vyrůst, pokud by se firmě podařilo etablovat jako hlavní poskytovatel velkých jazykových modelů.
Posledním v řadě je Broadcom, který se může pochlubit velmi širokou produktovou řadou. Investoři jsou však nejvíce optimističtí ohledně jeho divize vlastních AI čipů. Broadcom pomáhá navrhovat a vyrábět specializované AI čipy pro několik významných zákazníků. Očekává se, že tento byznys strmě vzroste, jakmile se tyto návrhy dostanou do fáze masové produkce.
Všechny čtyři zmíněné podniky těží z masivních katalyzátorů v oblasti umělé inteligence, ale kdo z nich dosáhne na metu tří bilionů dolarů nejdříve? S tržní kapitalizací na úrovni 2,5 bilionu dolarů má v současné chvíli k této hranici absolutně nejblíže Amazon. TSMC za ním příliš nezaostává s hodnotou 2,26 bilionu dolarů.
SpaceX byla této metě ještě před několika dny mnohem blíže, avšak nedávný masivní výprodej způsobil, že se její akcie propadly zpět k hranici dvou bilionů dolarů. Poslední společností, která pravděpodobně dosáhne hodnoty tří bilionů dolarů, tak bude zřejmě právě SpaceX. Největší šanci na dosažení této mety měla firma bezprostředně po svém IPO. Nyní, když počáteční nadšení opadlo, bude muset doručit naprosto ohromující kvartální výsledky, aby své akcie k tomuto cíli dotlačila.
Na pomyslném posledním místě se aktuálně nachází Broadcom s tržní kapitalizací 1,8 bilionu dolarů. Vzhledem k očekávanému masivnímu růstu ve druhé polovině letošního roku a v roce 2027 se však jedná o mimořádně silného kandidáta. Aby jednotlivé společnosti dosáhly na tři biliony dolarů, musí akcie Amazonu vzrůst o 20 %, TSMC o 33 % a Broadcomu o celých 67 %.
Pro zjednodušení celé situace můžeme předpokládat, že veškerý růst pro rok 2026 je již plně zaceněn v současných hodnotách akcií, a k finálním úrovním je tak dožene až růst v roce 2027. Analytici z Wall Street projektují, že Amazon v příštím roce poroste tempem 13 %, což by na dosažení tří bilionů dolarů nestačilo. U TSMC se očekává růst tržeb o 26 %, což by rovněž zůstalo pod potřebným prahem.
Naproti tomu odhadované tempo růstu společnosti Broadcom činí fantastických 62 %. To je téměř přesně ta hodnota, která je k dosažení tříbilionové hranice nezbytná. Ačkoliv se tedy Broadcom momentálně nachází na chvostu tohoto prestižního pelotonu, rozhodně by jej investoři neměli předčasně odepisovat. Ve skutečnosti by nebylo vůbec překvapením, kdyby díky svému bezprecedentnímu růstovému tempu nakonec porazil všechny tři zbývající konkurenty a dosáhl bilionové valuace jako první, a to již do konce roku 2027.
