Prudký růst trhu s umělou inteligencí dál přepisuje historii kapitálových trhů.
SK Hynix (000660.KS) plánuje vstoupit na americký akciový trh prostřednictvím primární veřejné nabídky akcií, která by mohla společnosti přinést až 45,45 bilionu wonů, tedy přibližně 29,4 miliardy dolarů.
Pokud bude nabídka upsána v plném rozsahu, zařadí se mezi pět největších IPO v historii, po bok rekordního vstupu společnosti Saudi Aramco z roku 2019.
Načasování této transakce není náhodné. Celý ekosystém kolem umělé inteligence prochází bezprecedentní investiční vlnou, během níž technologické společnosti navyšují kapitál na financování nových továren, výrobních linek i infrastruktury potřebné pro další rozvoj AI. Právě výrobci polovodičů dnes patří mezi největší příjemce těchto investic, protože bez jejich produktů není možné pokračovat v budování výpočetních kapacit.
Podle regulatorního podání by se s akciemi společnosti mělo začít obchodovat 10. července. Samotné oznámení plánovaného amerického listingu již vedlo k růstu akcií společnosti v aftermarket obchodování, což naznačuje pozitivní přijetí této zprávy investory.
Za mimořádným růstem společnosti stojí především její silná pozice na trhu pamětí HBM (High-Bandwidth Memory), které se staly jednou z nejdůležitějších součástí moderních AI systémů. Tyto specializované paměťové čipy představují klíčovou komponentu datových center a výkonných akcelerátorů určených pro trénování i provoz modelů umělé inteligence.
Ve čtvrtém čtvrtletí 2025 držela společnost podle tržeb přibližně 57% podíl na globálním trhu HBM pamětí. Společně se společnostmi Samsung Electronics (005930.KS) a Micron Technology (MU) tvoří trojici dominantních výrobců, přičemž korejské firmy dohromady ovládají přibližně 80 % celého tohoto segmentu.
Silná poptávka po HBM čipech je zároveň podporována omezenou výrobní kapacitou. Výhodu společnosti podle FTSE Russell vytvořil její včasný vstup do tohoto technologického segmentu, díky čemuž si dokázala vybudovat náskok před konkurencí právě ve chvíli, kdy poptávka po AI infrastruktuře začala prudce růst.
Dostupné informace zároveň naznačují, že nedostatek HBM pamětí může přetrvávat ještě několik let. Taková situace vytváří příznivé prostředí nejen pro stabilní ceny těchto produktů, ale také pro vysoké marže výrobců, kteří jsou schopni uspokojit poptávku velkých technologických společností.
Plánované IPO není pouze způsobem, jak získat nové investory. Pro SK Hynix představuje především významný zdroj kapitálu na další rozšiřování výrobních kapacit.
Společnost uvedla, že získané prostředky hodlá využít zejména na výstavbu nových výrobních linek a pořízení zařízení pro extrémní ultrafialovou litografii (EUV). Právě tato technologie je nezbytná pro výrobu nejmodernějších polovodičů a představuje jednu z největších investičních položek celého odvětví.
Rozšíření výrobních kapacit je zároveň reakcí na pokračující růst poptávky ze strany AI průmyslu. Výrobci čipů dnes čelí situaci, kdy objem objednávek převyšuje jejich současné možnosti výroby. Získání nového kapitálu tak může společnosti umožnit rychleji navyšovat produkci a současně si udržet technologický náskok.
Vstup na americký kapitálový trh navíc otevírá společnosti přístup k výrazně širší investorské základně. Americké burzy dlouhodobě přitahují největší institucionální investory na světě, což může pozitivně ovlivnit likviditu akcií i jejich ocenění.
Jedním z hlavních motivů amerického listingu je také možnost přiblížit valuaci společnosti úrovním, kterých dosahují největší světové technologické firmy.
Příkladem bývá Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) , jehož americké depozitní certifikáty (ADR) se obchodují s prémií vůči domácím akciím. Přístup ke globálním investorům může obdobný efekt přinést také společnosti SK Hynix.
Firma navíc vstupuje na americký trh po mimořádně silném období. Akcie obchodované v Soulu letos vzrostly přibližně o 300 %, díky čemuž tržní kapitalizace společnosti překročila hranici 1 bilionu dolarů. Takto prudký růst však zároveň přinesl výrazně vyšší volatilitu, protože investoři průběžně přehodnocují očekávání ohledně dalšího tempa budování AI infrastruktury.
Určitou dávku opatrnosti na trh přinesly také zprávy o možném zpomalování expanze výroby AI pamětí, které v poslední době vedly k poklesu akcií některých polovodičových společností. Přesto převládá názor, že plánovaný americký listing představuje strategicky významný krok.
Úspěšné dokončení IPO by společnosti poskytlo dostatek prostředků pro další investice do výroby, posílilo její postavení mezi globálními výrobci polovodičů a současně rozšířilo okruh investorů, kteří se mohou na jejím růstu podílet. V prostředí pokračujícího rozvoje umělé inteligence tak SK Hynix usiluje nejen o získání nového kapitálu, ale také o upevnění své pozice jednoho z nejvýznamnějších dodavatelů technologií pro AI infrastrukturu.
