Během úterního obchodování prohloubilo Zlato (GC=F) své dřívější ztráty a zůstává pod silným prodejním tlakem. Hlavním hybatelem tohoto poklesu je neutuchající nejistota ohledně budoucího vývoje amerických úrokových sazeb, která se prolíná s obavami z přetrvávající inflace. Trhy se tak nacházejí ve stavu zvýšené ostražitosti, což tradičním bezpečným přístavům aktuálně neprospívá.
Nervozitu na globálních trzích navíc výrazně umocnily zprávy o zasažení obchodního plavidla ve strategicky klíčovém Hormuzském průlivu. Tento geopolitický incident okamžitě oživil hluboké obavy z možného narušení plynulosti dodávek na energetických trzích. Ropa (CL=F) v reakci na tyto události během úterý zaznamenala cenový růst, což následně podpořilo spekulace o sekundárních inflačních dopadech drahých energií na širší ekonomiku.
Právě vidina oživených inflačních tlaků udržela v mimořádně dobré kondici Americký dolar (DX-Y.NYB) . Silná americká měna tradičně funguje jako těžké závaží pro komoditní trhy, což se plně projevilo i v tomto případě. Cena spotového zlata se propadla o rovné 1 % na úroveň 4 121,25 dolaru za trojskou unci, zatímco zlaté futures kontrakty odepsaly 0,9 % a do 01:20 východoamerického času (05:20 GMT) klesly na 4 132,15 dolaru za unci.
Tento negativní sentiment se nezastavil pouze u žlutého kovu, ale plošně zasáhl i další drahé kovy, které tak zcela smazaly své silné zisky z minulého týdne. Stříbro (SI=F) na spotovém trhu sklouzlo o výrazných 2,1 % na hodnotu 60,760 dolaru za unci. V těsném závěsu jej následovala Platina (PL=F) , jejíž spotová cena klesla o 1,2 % na 1 614,72 dolaru za unci.
Pozornost celého finančního světa se v tomto týdnu upírá výhradně k blížícímu se zveřejnění zápisu z červnového zasedání amerického Federálního rezervního systému. Od tohoto klíčového dokumentu si investoři slibují zisk detailnějších indicií ohledně strategických plánů centrální banky v oblasti nastavování úrokových sazeb pro nadcházející měsíce.
Mimořádný důraz bude kladen nejen na samotná čísla, ale především na tón komunikace pod vedením nového guvernéra Fedu, Kevina Warshe. Ten již dříve veřejně vyzval k postupnému utlumení a zpřísnění informačních toků směrem k veřejnosti. Tento posun v komunikační strategii znamená, že trhy budou muset číst mezi řádky mnohem pečlivěji než v předchozích obdobích.
Warsh navíc nedávno vyslal směrem k trhům velmi jasné a důrazné varování. Zdůraznil, že Federální rezervní systém zůstává naprosto nekompromisně oddán svému dlouhodobému cíli v podobě dvouprocentní roční inflace. Tato jestřábí rétorika udržuje investory v permanentním napětí a vyvolává obavy z jakéhokoliv potenciálního, byť i jen mírného, zpřísnění měnové politiky.
Zatímco trhy analyzují každý výrok centrálních bankéřů, makroekonomická realita ukazuje, že zkrocení inflace na požadovanou úroveň bude pravděpodobně vyžadovat delší období restriktivních podmínek. Právě toto vědomí aktuálně brání drahým kovům v trvalejším růstu a nutí portfolio manažery přehodnocovat své alokace.
Současný propad představuje ostrý kontrast vůči vývoji z minulého týdne, kdy žlutý kov prudce posiloval. Zlato se tehdy dokázalo odrazit od svých letošních minim, k čemuž mu pomohla překvapivě slabší data z amerického trhu práce. Tato měkčí makroekonomická čísla dočasně zmírnila obavy z dalšího agresivního růstu úrokových sazeb a srazila dolar z jeho třináctiměsíčních maxim.
Tento optimismus však neměl dlouhého trvání. Trhy zůstávají vysoce obezřetné kvůli takzvané lepkavé inflaci, která v průběhu letošního roku vytrvale tlačí úrokové sazby směrem vzhůru. Tento mechanismus poskytuje pevnou oporu americké měně a naopak sráží zlato zpět do blízkosti jeho nejnižších úrovní pro tento rok.
Žlutý kov tak v roce 2026 svádí nesmírně obtížný boj o udržení pozic. Přestože v lednu dosáhl historických maxim, strach z dlouhodobě vysokých úrokových sazeb udržuje trhy ve stavu silné averze vůči aktivům, která nenesou žádný pravidelný výnos. Zlato tak ztrácí část své tradiční přitažlivosti v očích institucionálního kapitálu.
Základní ekonomická poučka velí, že vyšší úrokové sazby automaticky zvyšují náklady obětované příležitosti pro ty investory, kteří drží nevýnosová aktiva namísto úročených dluhopisů. Právě tento neúprosný makroekonomický trend způsobil, že zlato zcela vymazalo své zisky pro rok 2026 a současně začalo přicházet o svou auru ultimátního bezpečného přístavu v dobách nejistoty.
