Hlavní ekonom společnosti Apollo Global Management Torsten Sløk varuje před vážnými důsledky pro akciový trh, pokud se očekávaný boom volného peněžního toku (FCF) u takzvaných hyperscalerů plánovaný na rok 2028 opozdí. Masivní investice do umělé inteligence srazily volné cash flow těchto technologických lídrů na minimum, což je přimělo k financování výdajů prostřednictvím dluhopisů.
Podle analytiků Bank of America mají kapitálové výdaje společností Amazon , Meta , Google a Microsoft do roku 2026 přesáhnout 700 miliard dolarů. Trh spoléhá na to, že pokles FCF se díky ziskům z AI nakonec obrátí, Sløk však upozorňuje na tři zásadní rizika.
Prvním je zklamání z hospodářských výsledků, kdy by opoždění příjmů při současném růstu odpisů stlačilo marže. To by mohlo spustit výprodej skupiny Magnificent Seven, který by zasáhl celý index S&P 500 včetně sektorů polovodičů, energetiky a datových center. Třetím rizikem je zhoršení úvěrových ratingů, pokud budou firmy nuceny nadměrně využívat dluhový trh.
