Robustní americká ekonomika a geopolitické napětí na Blízkém východě sice poskytují silnou podporu americkému dolaru, zároveň však vytvářejí výrazný tlak na státní dluhopisy USA. Obavy z přetrvávající inflace a možného dalšího zpřísňování měnové politiky Federálním rezervním systémem drží výnosy dluhopisů na vysokých úrovních.
Tento vývoj se nejvýrazněji odráží v růstu reálných výnosů očištěných o inflaci. Výnos desetiletých vládních dluhopisů USA minulý týden vystoupil nad 2,3 %, což představuje nejvyšší úroveň za více než rok. Pro globální investory to vytváří dilema. Zatímco vysoké reálné výnosy zvyšují atraktivitu dolarových aktiv, samotné investice do amerických dluhopisů citlivých na inflaci vystavují investory riziku ztrát.
Někteří správci aktiv proto volí selektivní strategii. Například společnost Winthrop Capital Management, která spravuje majetek za více než 3,9 miliardy dolarů, drží dlouhé pozice na dolaru, které financuje prodejem eura a jenu. K dlouhodobým americkým dluhopisům je však skeptická a sází spíše na to, že dlouhodobé dluhopisy ve Velké Británii a Evropě překonají své americké protějšky.
