Microsoft podle části Wall Street stále neukázal plný potenciál své strategie v oblasti umělé inteligence.
Přestože akcie společnosti letos ztratily přibližně 15 %, analytici věří, že trh významně podceňuje hodnotu některých klíčových projektů. Investiční banka Morgan Stanley proto zahájila pokrytí akcií technologického giganta s doporučením „overweight“ a stanovila cílovou cenu 600 dolarů za akcii, což představuje zhruba 50% růstový potenciál oproti současným úrovním.
Podle analytika Adama Wooda stojí za optimistickým výhledem především cloudová platforma Azure a asistent založený na umělé inteligenci Copilot. Právě tyto dvě oblasti mají podle něj vstoupit do další fáze růstu a stát se hlavními zdroji dlouhodobého vytváření hodnoty pro akcionáře.
Od letošního minima dosaženého 25. června už akcie Microsoftu (MSFT) posílily přibližně o 13 %, analytik Morgan Stanley ale očekává, že současný růst může být teprve začátkem výraznějšího zhodnocení.
Microsoft v posledních letech investoval desítky miliard dolarů do rozvoje umělé inteligence. Zatímco část investorů čekala rychlejší finanční návratnost těchto investic, Morgan Stanley se domnívá, že skutečné přínosy se začínají naplno projevovat právě nyní.
Podle Wooda se cloudová platforma Azure stává jasným důkazem toho, že investice do AI dokáže Microsoft proměnit v dlouhodobou hodnotu. Trh podle něj zatím cloudovou divizi hodnotí příliš úzce, jako poskytovatele základní výpočetní infrastruktury pro trénování a provoz modelů umělé inteligence.
Ve skutečnosti ale Azure podle analytika představuje mnohem širší ekosystém služeb. Firmy, které využívají cloudovou infrastrukturu Microsoftu, často následně rozšiřují využívání dalších podnikových produktů společnosti. Díky tomu Azure nepřináší pouze příjmy z výpočetního výkonu, ale podporuje také růst celého softwarového portfolia Microsoftu.
Právě tato schopnost propojit cloudové služby s dalšími produkty může podle Morgan Stanley představovat jednu z největších konkurenčních výhod společnosti v následujících letech.
Vedle Azure vidí Morgan Stanley významný potenciál také v platformě Copilot, která se postupně stává součástí stále většího počtu produktů Microsoftu.
Analytik upozorňuje, že investoři zatím plně neoceňují možnosti monetizace této služby. V minulosti byl obchodní model Microsoftu postaven především na prodeji licencí a rozšiřování počtu uživatelů. Copilot však podle Wooda otevírá zcela nové možnosti.
Microsoft může zvyšovat příjmy nejen získáváním nových zákazníků, ale také intenzitou využívání samotných AI funkcí. Vedle rozšiřování počtu placených licencí Copilotu očekává analytik i postupný přechod firemních zákazníků na vyšší předplatné Microsoft 365 E7 a rozvoj modelu účtování podle skutečné spotřeby AI služeb.
Výsledkem by mohl být výrazný růst průměrného příjmu na jednoho uživatele (ARPU). Podle Morgan Stanley představuje právě tato oblast jednu z největších příležitostí ke zvýšení příjmů v historii společnosti.
S rostoucím využíváním AI agentů, automatizace pracovních procesů i pokročilých funkcí založených na uvažování modelů by se význam Copilotu mohl dále zvyšovat napříč podnikovým sektorem.
Pozitivní výhled pro Microsoft podporují i další analytici. Podle společnosti D.A. Davidson se stále více podniků zamýšlí nad tím, zda chtějí být dlouhodobě závislé na jediném poskytovateli nejpokročilejších modelů umělé inteligence, jako jsou například OpenAI nebo Anthropic.
Firmy podle tohoto názoru stále více hledají řešení, které jim umožní využívat různé AI modely bez nutnosti zásadních změn jejich interních systémů. Právě zde může Copilot sehrát důležitou roli.
Místo toho, aby fungoval jako jeden konkrétní model umělé inteligence, může sloužit jako prostředník mezi uživatelem a různými AI modely. Podniky si tak mohou vybírat, který model využijí pro konkrétní úkol, zda budou pracovat s interními daty nebo jakého AI agenta nasadí. Copilot pak dokáže jednotlivé požadavky směrovat na nejvhodnější model nebo službu.
Takový přístup dává Microsoftu možnost stát se klíčovou vrstvou, která propojí podnikové aplikace s různými AI technologiemi. Pokud se tento scénář naplní, mohl by Microsoft těžit nejen z růstu poptávky po umělé inteligenci, ale také z rostoucí potřeby firem zachovat si flexibilitu při výběru jednotlivých AI modelů.
Přestože akcie Microsoftu letos zaostávají za očekáváními části investorů, Morgan Stanley věří, že současné ocenění zatím plně nezohledňuje dlouhodobý potenciál Azure ani Copilotu. Pokud se očekávané tempo adopce AI služeb skutečně potvrdí, mohou se právě tyto dvě platformy stát hlavními motory dalšího růstu společnosti.
