Výsledky byly lepší, než čekal trh, reakce investorů ale opačná.
Akcie T-Mobile US (TMUS) ve čtvrtek oslabily téměř o 11 %, přestože telekomunikační společnost zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků. Firma současně zvýšila výhled upraveného volného peněžního toku pro celý rok a pokračovala v růstu ziskovosti i počtu zákaznických účtů.
Společnost oznámila, že ve druhém čtvrtletí dosáhla čistého zisku 3,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 5 %. Zisk na akcii činil 2,99 USD, zatímco analytici oslovení společností FactSet očekávali v průměru 2,59 USD.
Přesto akcie výrazně oslabily. Trh zřejmě očekával ještě silnější výsledky nebo lepší výhled dalších ukazatelů, což vedlo k prudké negativní reakci navzdory solidním finančním číslům.
Jedním z důležitých ukazatelů byly čisté přírůstky postpaid zákaznických účtů, které dosáhly 277 tisíc. Společnost tak překonala konsenzus analytiků, jenž počítal s přibližně 272 300 novými účty.
T-Mobile v poslední době změnil strategii a místo samotného počtu zákazníků se více zaměřuje na růst zákaznických účtů. Důvodem je skutečnost, že jeden účet často zahrnuje více telefonních linek, což zvyšuje dlouhodobou hodnotu zákazníka i stabilitu příjmů.
Významnou roli sehrály také nové Experience tarify, které společnost představila v minulém roce. Nabízejí neomezená data v prémiové kvalitě, bonusové streamovací služby nebo pětiletou garanci ceny.
Podle provozního ředitele Jona Freiera si 60 % nových zákazníků zvolilo některou z rozšířených prémiových variant tarifů. Právě vyšší podíl těchto zákazníků pomáhá společnosti zvyšovat průměrné příjmy na jeden účet.
Ve druhém čtvrtletí dosáhl ukazatel ARPA (Average Revenue Per Account) hodnoty 152,91 USD, což představuje meziroční růst o 2 %. Analytici zároveň očekávají, že ve druhé polovině roku bude tento ukazatel dále zrychlovat. Ve čtvrtém čtvrtletí by podle odhadů mohl dosáhnout přibližně 154,60 USD, což by odpovídalo meziročnímu růstu kolem 2,8 %.
T-Mobile ponechal většinu celoročních cílů beze změny, upravil však směrem vzhůru očekávání upraveného volného peněžního toku (Adjusted Free Cash Flow).
Nově společnost očekává hodnotu mezi 18,4 až 18,8 miliardy dolarů, zatímco předchozí výhled počítal s rozmezím 18,1 až 18,7 miliardy dolarů.
Finanční ředitel Peter Osvaldik označil volný peněžní tok za jeden z nejdůležitějších ukazatelů dlouhodobé tvorby hodnoty pro akcionáře. Podle něj dobře odráží schopnost společnosti efektivně přeměňovat tržby ze služeb na hotovost i po započtení kapitálových investic.
Ve druhém čtvrtletí dosáhla marže volného peněžního toku 25 %, přičemž za celý rok společnost cílí na přibližně 24 %.
Pozitivně se na hospodaření postupně projevuje také dokončená akvizice společnosti UScellular, kterou T-Mobile uzavřel přibližně před rokem. Po odeznění jednorázových nákladů spojených s integrací – například uzavíráním duplicitních prodejen nebo sjednocováním sítí – by měla být ziskovost společnosti v dalších letech ještě vyšší.
Vedle růstu provozních výsledků pokračuje společnost také v rozsáhlém programu návratu kapitálu akcionářům.
Ve druhém čtvrtletí odkoupila vlastní akcie v hodnotě 2,2 miliardy dolarů a současně vyplatila na dividendách dalších 1,1 miliardy dolarů.
Od spuštění programu návratu kapitálu v roce 2022 již T-Mobile rozdělil mezi akcionáře celkem 54,6 miliardy dolarů prostřednictvím zpětných odkupů akcií a dividend.
Management zároveň uvedl, že i přes rychle se měnící podmínky na trhu mobilních služeb neplánuje měnit svou strategii alokace kapitálu. Společnost nadále počítá s cílovým ukazatelem finanční páky na úrovni přibližně 2,5násobku čistého dluhu vůči EBITDA.
Přestože výsledky za druhé čtvrtletí překonaly očekávání analytiků a firma zvýšila výhled volného peněžního toku, prudký pokles akcií ukazuje, že investoři od společnosti očekávali ještě přesvědčivější známky budoucího růstu. Základní finanční ukazatele však nadále potvrzují stabilní růst ziskovosti, zlepšující se tvorbu hotovosti i pokračující zaměření na zákazníky s vyšší hodnotou.
