Optimismus investorů se podle interního ukazatele Bank of America (BAC) dostal na nejvyšší úroveň za téměř pět let. Takzvaný Bull & Bear Indicator vzrostl z předchozích 9,4 na 9,7 bodu, což je jeho nejvyšší hodnota od roku 2021.
Stupnice indikátoru sahá od nuly do deseti a banka považuje hodnoty nad osmi body za pásmo mimořádně silného tržního optimismu. Na opačném konci se nacházejí údaje pod dvěma body, které odpovídají výrazně utlumenému sentimentu. Aktuální výsledek se tak pohybuje nedaleko horní hranice celé škály.
K růstu ukazatele přispěly zejména silné peněžní toky do dluhopisů s vysokým výnosem. Současně se zúžily rizikové přirážky u globálních dluhopisů této kategorie i u nástrojů Tier 1, které banky využívají jako součást regulatorního kapitálu. Dalším faktorem byla širší účast titulů na růstu světových akciových trhů.
Vyšší hodnota indikátoru přichází v době, kdy růst výnosů dluhopisů zpřísňuje finanční podmínky. Banka proto sleduje nejen samotnou náladu investorů, ale také vývoj na úvěrových trzích, šíři akciového růstu a vztah mezi cenami dluhopisů a bankovními akciemi.
Čistý příliv do akcií dosáhl v posledním sledovaném týdnu 32,9 miliardy dolarů. Burzovně obchodované fondy získaly 40,1 miliardy dolarů, zatímco z klasických podílových fondů investoři vybrali 7,2 miliardy dolarů. Rozdíl mezi oběma kategoriemi vytvořil výslednou týdenní bilanci.
Samotné americké akcie přilákaly 9,6 miliardy dolarů. Od začátku roku 2026 tak příliv po přepočtu na celý rok směřuje k rekordním 652 miliardám dolarů. Vedle akcií zamířilo během týdne 53,7 miliardy dolarů do hotovostních nástrojů a dalších 23,1 miliardy do dluhopisů.
Zlato (GC=F) zaznamenalo příliv 0,9 miliardy dolarů, zatímco do kryptoaktiv přiteklo 0,6 miliardy. Tato čísla byla ve srovnání s akciovými, dluhopisovými a hotovostními toky podstatně nižší.
Na dluhopisovém trhu připadlo 10,2 miliardy dolarů na cenné papíry s investičním stupněm. Jejich letošní anualizovaný příliv dosahuje rekordních 527 miliard dolarů. Dluhopisy s vysokým výnosem získaly za týden 4,1 miliardy dolarů, nejvíce od července 2024.
Dalších 1,4 miliardy dolarů směřovalo do bankovních úvěrů. Po přepočtu dosavadního vývoje na celý rok míří tato kategorie k nejsilnějšímu přílivu od roku 2021. Data tak ukazují, že vedle akcií přibývá kapitál také v několika částech trhu s pevným výnosem.
V některých dosud silně zastoupených obchodech se objevily první známky ochlazení. Z technologických fondů odteklo 0,7 miliardy dolarů, což byl první týdenní odliv za šest týdnů. Fondy obchodované na burze zaměřené na polovodiče zaznamenaly výběry v objemu 2,4 miliardy dolarů.
Celkový letošní obraz technologického sektoru tím však zatím nebyl zásadně změněn. Podle Bank of America směřují toky do technologických fondů při anualizovaném přepočtu k rekordním 217 miliardám dolarů. Krátkodobý odliv tak probíhá na pozadí stále mimořádně vysokých kumulovaných vkladů.
Banka ve svém širším pohledu spojuje současné rozložení kapitálu s pokračujícími výdaji domácností podporovanými růstem hodnoty akciových portfolií a s investičním rozmachem datových center pro umělou inteligenci. Tyto dva faktory podle její analýzy nadále ovlivňují hospodářskou aktivitu i poptávku po rizikovějších aktivech.
Za důležitou kombinaci pro další vývoj Bank of America označuje růst dluhopisových výnosů společně se slabším americkým dolarem. Zvlášť sleduje situaci, kdy by vyšší výnosy doprovázel pokles bankovních akcií. Takový souběh by podle banky ukazoval na sílící tlak přísnějších finančních podmínek na finanční sektor.
