Měnový pár amerického dolaru a japonského jenu (JPY=X) vstupuje do nového týdne s výrazně menším objemem krátkých pozic na jenu než před intervencemi z konce července. Pozornost trhu se nyní přesouvá k údajům o americké inflaci, které mohou změnit očekávání ohledně úrokových sazeb ve Spojených státech.
Hlavní událostí bude středeční zveřejnění indexu spotřebitelských cen. Ve čtvrtek na něj naváže index výrobních cen, přičemž obě statistiky poslouží jako podklad pro odhad jádrového cenového indexu výdajů na osobní spotřebu, který bude zveřejněn později během měsíce.
Jádrová spotřebitelská inflace se přibližně pět let drží nad dvouprocentním cílem americké centrální banky. Současně znovu zrychlily cenové tlaky na úrovni výrobců. Očekává se, že jak jádrový index spotřebitelských cen, tak výrobní inflace zůstanou nad úrovněmi odpovídajícími inflačnímu cíli Fedu.
Členové americké centrální banky nadále zdůrazňují inflační část svého dvojího mandátu. Význam nových cenových statistik zvyšují pochybnosti o výpovědní hodnotě poslední zprávy z trhu práce. Slabší růst zaměstnanosti připomíná sezonní vývoj z předchozích dvou let, kdy letní útlum následně vystřídalo zlepšení ke konci roku.
Futures po pátečních údajích z trhu práce snížily očekávaný rozsah zvýšení sazeb do červnového zasedání příštího roku z dřívějších 62 bazických bodů na 42,5 bodu. Vyšší než očekávaná inflace by toto přecenění mohla částečně zvrátit. Americký index ekonomických překvapení Citi mezitím v posledních týdnech klesl, zatímco klíčové japonské statistiky častěji překonávaly prognózy.
Dalším sledovaným údajem budou páteční americké maloobchodní tržby. Statistiky ukážou, zda domácnosti udržely tempo výdajů zaznamenané ve druhém čtvrtletí, a nabídnou další obraz odolnosti spotřeby v prostředí zvýšené inflace.
Význam budou mít také aukce desetiletých a třicetiletých amerických státních dluhopisů. Výnosy na delším konci křivky vystoupaly na několikaletá maxima. Výsledky aukcí proto ukážou, zda vyšší výnosy přivedly zpět dostatečnou poptávku investorů, nebo zda přetrvávají obavy strukturálnějšího charakteru.
Japonský kalendář je proti tomu omezený. Zveřejněn bude index cen podnikového zboží, u něhož zůstávají cenové tlaky na vstupu vysoké, zejména v případě dovozu. Tento ukazatel však obvykle kurz jenu výrazněji neovlivňuje.
V poslední době měly na japonskou měnu větší dopad rozpočtové kroky, výsledky významných aukcí japonských státních dluhopisů a informace zveřejňované před zasedáními japonské centrální banky. Na programu tohoto týdne podobné události nejsou. Úterní státní svátek navíc může omezit obchodní aktivitu a objemy.
Výjimkou zůstává možnost další devizové intervence. Kurz zároveň reaguje na vývoj cen energií, protože Japonsko je závislé na jejich dovozu. Výrazné zdražení energií v souvislosti s děním v Perském zálivu obvykle zhoršuje směnné relace země a vytváří tlak na jen.
Nejnovější údaje americké Komise pro obchodování s komoditními futures zachycují výrazné omezení sázek proti jenu po dvojí intervenci japonského ministerstva financí a amerického ministerstva financí na konci července. K dalšímu zásahu mohlo podle zdrojového textu dojít také na začátku minulého týdne.
Fondy využívající finanční páku snížily čistou krátkou pozici na jenu ze 101 990 na 60 825 kontraktů, tedy přibližně o 40 %. Statistiky zahrnují pouze futures vykazované ve zprávě Commitments of Traders, nikoli veškeré pozice na globálním devizovém trhu. Jednostrannost pozic se přesto oproti období před intervencí zmírnila.
USD/JPY se nyní pohybuje kolem 200denního klouzavého průměru na hodnotě 158,06. Kurz se minulý týden držel na obou stranách této hranice, krátce ji překonal a v pátek se vrátil níže. Přesto uzavřel týden výše, než kde jej zahájil, a to i po slabších údajích z amerického trhu práce.
Na horní straně technického rozpětí leží nejbližší sledovaná úroveň na 158,58, následovaná hranicí 159 a 100denním klouzavým průměrem poblíž psychologické úrovně 160. Dalším bodem je 160,73, tedy dřívější rekordní maximum, které v červnu fungovalo jako podpora. Pohyb výrazně nad tuto hranici by zvýšil pravděpodobnost nového zásahu úřadů.
Na spodní straně se sleduje páteční minimum kolem 156,68 a následně úroveň 155,60, kde se během letošního roku opakovaně soustředila poptávka. Indikátory RSI a MACD zůstávají orientované směrem dolů, jejich hodnoty však ovlivnily prudké pohyby spojené s intervencemi.
