Vývoj amerického dolaru se soustředí na červencovou zprávu o spotřebitelských cenách ve Spojených státech. Páteční slabší údaje z trhu práce americkou měnu výrazněji nezasáhly, protože pro další rozhodnutí Federálního rezervního systému bude podle převládajícího pohledu zásadní především směr inflace.
Konsenzus počítá s meziměsíčním růstem celkového indexu spotřebitelských cen o 0,1 %. U jádrové složky, která nezahrnuje proměnlivé ceny potravin a energií, se očekává zvýšení o 0,2 %. V meziročním vyjádření by tak celková inflace měla zpomalit na 3,4 % a jádrová na 2,5 %.
Obě hodnoty by se tím posunuly blíže k dvouprocentnímu inflačnímu cíli Fedu. Za očekávaným zmírněním cenových tlaků mají stát levnější pohonné hmoty, rozšiřující se známky poklesu nájemného a umírněný vývoj mezd.
Finanční trhy už však s poměrně slabými údaji počítají. Výraznější odezvu by proto mohl přinést především meziměsíční růst jádrových cen o pouhých 0,1 %, který část trhu považuje za možný. Takový výsledek by byl nižší než konsenzuální odhad.
Pravděpodobnost zářijového zvýšení základní sazby Fedu se před zveřejněním dat pohybuje kolem 50 procent. Mírnější inflační výsledek by mohl tržní očekávání posunout směrem k ponechání sazeb beze změny a současně stlačit kratší konec americké výnosové křivky.
Takový pohyb by mohl dopadnout také na americký dolarový index (DX-Y.NYB) , který se pohybuje v pásmu 99,40 až 100,00 bodu. Pozornost se soustředí na to, zda červencová inflace dokáže index z tohoto rozpětí vyvést směrem dolů. Změny by se mohly nejvýrazněji projevit vůči měnám citlivým na hospodářský cyklus.
Na delším konci výnosové křivky však působí jiný soubor faktorů. Zhoršování rozpočtového schodku Spojených států v souvislosti s refundacemi cel může vytvářet tlak na růst dlouhodobých výnosů, a tím omezit případné zestrmení křivky vyvolané poklesem krátkodobých sazeb.
Do fiskálního výhledu vstoupily také informace, podle nichž prezident Donald Trump zvažuje snížení daně z kapitálových zisků před volbami v první polovině listopadu. Další daňové škrty bez rozpočtového krytí by mohly ovlivnit dlouhodobé výnosy státních dluhopisů. Současně by se promítly do úvah Fedu, zda fiskální politika nezvyšuje potřebu dalšího měnového zpřísnění.
Měnový pár euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) se nadále obchoduje bez výraznějšího směru. Lepší údaje o reálné ekonomické aktivitě ani statistiky eurozóny, které obecně překonávaly očekávání, zatím společné evropské měně výraznější podporu neposkytly.
Jedním z důvodů zůstává nevyřešené napětí v oblasti Perského zálivu. To udržuje ceny evropského zemního plynu, sledované také prostřednictvím termínových kontraktů na nizozemský plyn TTF (TTF=F) , nad hranicí 60 eur za megawatthodinu. Vyšší energetické náklady představují pro evropskou ekonomiku nepříznivý nákladový faktor.
Geopolitická situace zůstává nejasná. Nejnovější zprávy nicméně uvádějí, že Pákistán a Omán se snaží přiblížit postoje Spojených států a Íránu. Zdrojový text neuvádí konkrétní výsledek těchto diplomatických snah.
Pokud americká inflace zaostane za očekáváním, kurz eura vůči dolaru by se mohl přiblížit k maximu z minulého týdne na úrovni 1,1580. Přibližně takový rozsah pohybu zahrnují ceny jednodenních opčních kombinací. Do zářijového zasedání Fedu však budou zveřejněny další údaje o inflaci a zaměstnanosti a proběhne také sympozium centrálních bankéřů v Jackson Hole.
