Americkému akciovému trhu se letos převážně daří, výrobce elektromobilů Rivian Automotive (RIVN) však zůstává výraznou výjimkou. Jeho akcie od začátku roku odepsaly přibližně 22 % a pokračují ve slabším vývoji, který je provází už od roku 2023.
Situaci zatím výrazně nezměnilo ani uvedení očekávaného elektrického SUV R2 s počáteční cenou pod 60 000 dolarů. Právě tento model ale může být pro další vývoj společnosti zásadní. Rivian očekává, že se R2 postupně stane významným zdrojem zisku a pomůže automobilce rozšířit výrobu na podstatně větší objemy.
V posledním čtvrtletí představoval R2 pouze malou část z celkových 12 194 dodaných elektromobilů. Dlouhodobé ambice jsou ale výrazně vyšší. Rivian počítá s roční výrobní kapacitou přesahující 400 000 vozů R2 a později chce nabídku rozšířit také o model R3.
R2 by se tak mohl stát vozem, který společnosti pomůže přejít od relativně malého výrobce elektromobilů k automobilce schopné oslovit výrazně širší skupinu zákazníků. Zároveň by vyšší výrobní objemy mohly pomoci zlepšit ekonomiku celého podnikání.
Akcie Rivianu se aktuálně obchodují kolem 14,87 dolaru při tržní kapitalizaci přibližně 22 miliard dolarů. Jejich 52týdenní rozpětí činí 11,84 až 22,69 dolaru.
Rivian zatím velikostí nedosahuje největších světových výrobců elektromobilů. Z hlediska tržní kapitalizace zůstává dominantním americkým hráčem Tesla (TSLA), zatímco čínská BYD Company (BYDDY) vede z pohledu celkové automobilové produkce.
Rivian se však snaží na americkém trhu prosadit odlišným způsobem. Zaměřuje se výhradně na elektrické pickupy a SUV, tedy kategorie automobilů, které mají ve Spojených státech velmi silnou pozici.
Místo snahy výrazně měnit preference amerických zákazníků tak společnost nabízí elektrickou alternativu k typům vozidel, které už dobře znají. Její elektromobily svou koncepcí připomínají tradiční SUV a pickupy se spalovacími motory, přestože využívají čistě bateriový pohon.
Tento přístup je důležitý zejména v situaci, kdy zájem amerických spotřebitelů o elektromobily zůstává relativně vlažný. SUV a pickupy přitom nadále představují převážnou část prodejů automobilů v USA. Pokud se tedy bude tamní trh s elektromobily postupně rozšiřovat, Rivian má produktové portfolio zaměřené právě na segmenty, které američtí zákazníci preferují.
Společnost zároveň postupně rozšiřuje své výrobní kapacity. Vybudování dostatečného objemu produkce trvalo delší dobu a další kapacity stále vznikají, výsledky posledního čtvrtletí však ukázaly další růst dodávek.
Celkový počet dodaných vozů se meziročně zvýšil o 14 %. Vyšší objem prodeje se následně projevil také v tržbách společnosti.
Rivian v posledním čtvrtletí vykázal tržby 1,66 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 27 %. Tempo růstu tržeb tak bylo výrazně vyšší než 14% zvýšení celkového počtu dodaných automobilů.
Ještě důležitější změna nastala na úrovni hrubého hospodářského výsledku. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 Rivian vykázal hrubou ztrátu 206 milionů dolarů. Ve druhém čtvrtletí letošního roku se však dostal k hrubému zisku 179 milionů dolarů.
Rozdíl mezi oběma obdobími dosahuje 385 milionů dolarů a naznačuje, že vyšší rozsah výroby může významně zlepšovat ekonomiku podnikání. Pro společnost, která stále nedosahuje čistého zisku, jde o důležitý posun.
Právě rozšiřování výroby bude důležité také v dalších obdobích. Očekává se, že celoroční růst tržeb zrychlí na 38,4 % a v následujícím roce překročí 59 %. Takový vývoj by současně pomohl snižovat čisté ztráty společnosti.
Zásadní roli v tomto procesu má sehrát R2. Automobilka počítá s tím, že výrobní kapacita tohoto modelu společně s budoucím R3 přesáhne výrazně současné objemy společnosti. Více než 400 000 vozů R2 ročně by představovalo několikanásobně větší měřítko proti současným čtvrtletním dodávkám celého Rivianu.
R2 zároveň vstupuje do cenové kategorie, která má být dostupnější než dosavadní nabídka společnosti. Počáteční cena pod 60 000 dolarů má modelu pomoci oslovit širší část amerického trhu.
Zlepšení provozních výsledků neznamená, že se Rivian v nejbližší době automaticky dostane k čistému zisku. Společnost pravděpodobně zůstane ztrátová ještě delší dobu a investiční příběh proto nadále závisí především na dlouhodobém vývoji.
Pro akcionáře však nemusí být okamžité dosažení čistého zisku jediným faktorem. Důležité bude také to, zda automobilka dokáže potvrzovat směr, který naznačují současné výsledky – tedy zvyšovat dodávky a tržby, rozšiřovat výrobní kapacity a postupně zlepšovat ekonomiku každého prodaného vozu.
Přechod z hrubé ztráty 206 milionů dolarů na hrubý zisk 179 milionů dolarů představuje v tomto ohledu významný posun. Dalším testem bude schopnost tento trend udržet při postupném rozšiřování produkce R2.
Celá investiční teze zároveň stojí na předpokladu, že se americký trh s elektromobily postupně zotaví a zákazníci budou stále více vyhledávat bateriové varianty tradičně populárních SUV a pickupů.
Právě produktové zaměření může být pro Rivian důležitou výhodou. Společnost nemusí americké zákazníky přesvědčovat, aby změnili preferovaný typ automobilu. Potřebuje je především přesvědčit, aby u SUV nebo pickupu přešli ze spalovacího motoru na elektrický pohon.
Riziko ale zůstává značné. Akcie letos ztratily 22 % a jejich další vývoj může být nadále velmi volatilní. Rivian stále buduje výrobní kapacity, nedosahuje čistého zisku a jeho dlouhodobý úspěch závisí na rozšíření americké poptávky po elektromobilech.
Současně však firma vykazuje konkrétní provozní zlepšení. Tržby rostou, dodávky se zvyšují a hrubý hospodářský výsledek se meziročně přesunul ze ztráty do zisku. Pokud se R2 skutečně podaří vyrábět ve výrazně větším měřítku, může se stát důležitou součástí další fáze růstu společnosti.
Rivian proto zůstává především dlouhodobou růstovou sázkou, nikoliv investicí založenou na očekávání rychlé profitability. Pro další vývoj bude klíčové, zda automobilka dokáže proměnit rostoucí výrobní kapacitu v pokračující růst tržeb a postupné snižování ztrát.
