Evropské akcie německé automobilky BMW AG (BMW.DE) od začátku roku ztratily 35 procent a obchodují se přibližně za 61 eur. Jejich cena se tak dostala pod úroveň, na níž se nacházela před deseti lety. Tržní hodnota celé společnosti nyní činí zhruba 42 miliard dolarů.
Americké mimoburzovní akcie BMW (BMWKY) se pohybují kolem 24 dolarů. Každý tento cenný papír odpovídá jedné třetině evropské akcie automobilky.
Za letošním poklesem stojí především vývoj v Číně. BMW v červnu vydalo varování ohledně zisku za rok 2026, které spojilo s oslabením tamního automobilového trhu. Prodej vozů značky v Číně se ve druhém čtvrtletí meziročně snížil o 30 procent.
Evropským výrobcům luxusních automobilů současně ubírají podíl domácí konkurenti včetně společnosti BYD Company (1211.HK) . Čínský trh přitom dlouhodobě patří mezi významné zdroje odbytu prémiových evropských značek.
Provozní marže hlavní automobilové divize BMW se má letos pohybovat pouze mezi jedním a třemi procenty. V roce 2025 činila pět procent, zatímco dlouhodobý cíl společnosti zůstává v pásmu osmi až deseti procent. Návrat k této úrovni se podle projekcí nemusí uskutečnit před rokem 2030.
Letošní zisk by měl proti roku 2025 klesnout přibližně o 40 procent. Očekávaný zisk na akcii se pohybuje kolem 6,50 eura, zatímco pro rok 2027 se počítá s jeho zvýšením na osm eur. Při ceně akcie 61 eur tak titul odpovídá zhruba devítinásobku letošního předpokládaného zisku.
Generální ředitel Milan Nedeljkovic při zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí 30. července uvedl, že automobilka přijímá okamžitá a rozhodná opatření ke změně hospodaření. Součástí úspor je propuštění 8 000 zaměstnanců v Evropě.
BMW zároveň podle vedení překonalo vrchol investičního cyklu spojeného s novou platformou pro elektromobily. Kapitálové výdaje proto klesají. Společnost každoročně odkupuje vlastní akcie za více než jednu miliardu eur, což odpovídá téměř třem procentům její současné tržní kapitalizace. Další informace o práci s kapitálem může firma představit na dni pro kapitálové trhy plánovaném na konec září.
Elektromobily nyní tvoří přibližně 20 procent z více než dvou milionů vozidel, která BMW prodá za rok. Ve Spojených státech je jejich podíl nižší a pohybuje se kolem deseti procent. Na americkém trhu zůstávají významnou částí nabídky sedany a sportovně-užitkové modely X3 a X5 se spalovacími motory.
Novou generaci elektrických vozů zastupuje platforma Neue Klasse. Plně elektrické SUV iX3 má dorazit k americkým prodejcům během léta. Udávaný dojezd činí zhruba 400 mil a základní cena má začínat na 61 000 dolarech.
Automobilová divize BMW disponuje čistou hotovostí přibližně 16 miliard eur, tedy asi 25 eur na akcii. Další finanční aktiva včetně prostředků spojených s úvěrovou divizí odpovídají asi 45 eurům na akcii. Účetní hodnota finanční divize představuje dalších zhruba 28 eur na akcii.
Tržní hodnota BMW je nižší než kapitalizace společností General Motors Company (GM) i Ford Motor Company (F) . Zároveň odpovídá přibližně 40 procentům účetní hodnoty a méně než třetině ročních tržeb, které dosahují kolem 140 miliard dolarů.
Výrazně odlišnou tržní kapitalizaci vykazuje Tesla, Inc. (TSLA) , jejíž hodnota dosahuje 1,4 bilionu dolarů, tedy přibližně třicetinásobku BMW. Její letošní zisk má být podle uvedených odhadů jen mírně vyšší než zisk německé automobilky.
BMW vyplácí proměnlivou roční dividendu. Za rok 2025 dosáhla 4,40 eura na akcii a společnost ji vyplatila letos. Při výplatním poměru kolem 35 procent by dividenda ze zisku za rok 2026 činila přibližně 2,50 eura na akcii a byla by splatná v první polovině roku 2027.
