Akcie výrobce sportovního oblečení Lululemon Athletica (LULU) se po zveřejnění výsledků za druhé fiskální čtvrtletí prudce propadly. V předobchodní fázi pátečního obchodování ztrácely přes 20 procent, během řádné seance pokles zmírnily a uzavřely o 18,6 procenta níže na 99,10 dolaru.
Kurz se tím poprvé od roku 2018 dostal pod hranici 100 dolarů. Páteční pohyb zároveň směřoval k největšímu jednodennímu poklesu za poslední rok. Od začátku roku 2026 už tržní hodnota akcií klesla o více než polovinu.
Výsledková zpráva zaostala za očekáváním v několika hlavních ukazatelích. Slabší, než se předpokládalo, byly vykázané tržby i srovnatelné prodeje, tedy prodeje poboček a kanálů fungujících alespoň stanovenou dobu. Pod očekáváním se ocitl také výhled společnosti pro třetí čtvrtletí a celý fiskální rok.
Nešlo přitom o první nepříznivou reakci trhu na hospodaření firmy. Také předchozí výsledky nedosáhly konsenzuálních odhadů a po jejich zveřejnění akcie výrazně oslabily. Nejnovější čísla tak navázala na období, v němž se Lululemon potýká se slabší dynamikou prodeje a rostoucím tlakem na ziskovost.
Rok 2026 byl na trhu vnímán jako přechodné období, během něhož se měly ve výsledcích projevit změny prováděné pod novým vedením. Aktuální výhled však ukazuje, že stabilizace provozních ukazatelů bude záviset také na vývoji ve čtvrtém čtvrtletí.
I po snížení celoroční prognózy počítá nastavení výhledu s tím, že se ve čtvrtém kvartálu hrubá marže meziročně vrátí k růstu. Současně předpokládá pokles prodejních, všeobecných a administrativních nákladů, které v posledních obdobích naopak rostly.
Naplnění těchto předpokladů bude souviset mimo jiné s cenovým prostředím na širším trhu sportovního oblečení. Ten podle zdrojového rozboru zůstává silně propagační, což znamená časté využívání slev a dalších pobídek. Takové prostředí omezuje cenovou sílu zavedených produktových řad a může dál zatěžovat hrubou marži.
Lululemon současně čelí intenzivní konkurenci napříč jednotlivými kategoriemi. Slabší prodeje vedou k provoznímu pákovému efektu v opačném směru: fixní náklady se rozpočítávají na nižší objem tržeb, a tvoří tak větší podíl příjmů. Přijatá opatření mají vývoj změnit, výsledky za druhé čtvrtletí však zatím stabilizaci hlavních ukazatelů nepotvrdily.
Do funkce generální ředitelky má příští týden nastoupit Heidi O’Neill. Do Lululemon přichází ze společnosti Nike (NKE) , která se rovněž potýká s problémy na trhu sportovního zboží. Po zveřejnění nejnovějších výsledků bude mezi její hlavní úkoly patřit reakce na slábnoucí prodejní trendy a tlak na provozní efektivitu.
Možnosti rychlého zásahu vedení však omezuje délka produktového cyklu. Změny v nabídce se do prodejů nepromítají okamžitě, takže ani nástup nového vedení sám o sobě nemůže zásadně urychlit obnovu sortimentu a její dopad na hospodaření.
Významným ukazatelem zůstává marže EBIT, tedy podíl zisku před úroky a zdaněním na tržbách. Ta se za poslední dva roky snížila o více než 1 000 bazických bodů, což odpovídá více než deseti procentním bodům. Při nižší výchozí marži má každý další pokles výraznější dopad na zisk na akcii.
Samotné omezení slev by podle rozboru citovaného ve zdrojovém textu nestačilo k návratu marže EBIT k dřívějším maximům. K tomu by byl zapotřebí skutečný růst tržeb, který by zlepšil využití nákladové základny. Další vývoj tak budou určovat zejména prodeje, hrubá marže, provozní náklady a schopnost firmy naplnit sníženou celoroční prognózu.
