Akcie společnosti Tesla (TSLA) se podle uvedených údajů obchodují přibližně za 360 dolarů. Jejich 52týdenní maximum se přitom přiblížilo hranici 500 dolarů. Současná cena tak za tímto vrcholem zaostává zhruba o 140 dolarů, tedy přibližně o 28 procent.
Vývoj kurzu doprovázejí výrazné rozdíly mezi provozními ukazateli společnosti. Tesla ve druhém čtvrtletí dosáhla rekordního počtu dodaných elektromobilů a současně vykázala dvouciferný růst tržeb. Na úrovni peněžních toků a marží se však projevil rychlý růst kapitálových výdajů.
Tržní kapitalizace výrobce elektromobilů se pohybuje okolo 1,4 bilionu dolarů. Poměr ceny akcie k očekávanému zisku, tedy forward P/E, dosahuje přibližně 150. Při použití vykázaného zisku za předchozí období činí trailing P/E zhruba 330.
Tyto dva násobky vycházejí z odlišných ziskových základen, oba však zachycují vztah mezi burzovní cenou akcií a ziskem společnosti. Vedle aktuálního hospodaření se tak do cenového vývoje promítá také rozsah projektů, do nichž Tesla směruje kapitál.
Ve druhém čtvrtletí Tesla zaznamenala rekordní dodávky elektromobilů. Celkové výnosy společnosti meziročně stouply o 26 procent na 28,2 miliardy dolarů. V absolutním vyjádření jde o klíčový údaj popisující rozsah podnikání firmy během sledovaného období.
Růst tržeb a rekordní dodávky ovšem nedoprovázel stejný vývoj u všech finančních ukazatelů. Volný peněžní tok se dostal do záporných hodnot poté, co výrazně vzrostly kapitálové výdaje. Společnost tak ve čtvrtletí vydala na investice více prostředků, než kolik jí po provozních výdajích zůstalo v příslušném ukazateli peněžního toku.
Současně se zvýšil tlak na marže. Tesla rozšiřuje výdaje na několik technologických oblastí, které přesahují její tradiční výrobu a prodej elektromobilů. Patří mezi ně autonomní vozidla Cybercab, projekty spojené s umělou inteligencí a robotika.
Firma v letošním roce směřuje k investicím až 25 miliard dolarů. Pro srovnání s vykázanými čtvrtletními výnosy odpovídá tato maximální roční částka téměř 89 procentům tržeb dosažených ve druhém čtvrtletí. Jde však o porovnání ročního investičního rámce s výnosy za jediné čtvrtletí, nikoli o dvě hodnoty za stejné období.
Rozsáhlé kapitálové výdaje vysvětlují, proč se růst výnosů nepromítl do volného peněžního toku. Zatímco dodávky vozidel a tržby zachycují obchodní aktivitu společnosti, peněžní tok zohledňuje také prostředky vynaložené na budování kapacit a vývoj nových projektů.
Mezi hlavní oblasti současných investic patří Cybercaby, iniciativa Tesly v segmentu autonomní přepravy. Další část kapitálu společnost směřuje do technologií umělé inteligence a robotických systémů. Výdaje na tyto programy se promítají do aktuální úrovně nákladů ještě před jejich případným příspěvkem k výnosům.
Vedle automobilové výroby Tesla rozvíjí také energetická úložiště. Tato část jejího podnikání souvisí s ukládáním elektrické energie, jehož význam roste rovněž v souvislosti s rozšiřováním infrastruktury pro umělou inteligenci. Zdroj nicméně neuvádí samostatné tržby ani ziskovost energetického segmentu.
Finanční obraz společnosti tak ve sledovaném období tvoří několik protichůdných údajů. Na jedné straně stojí rekordní čtvrtletní dodávky a 26procentní růst tržeb, na druhé straně záporný volný peněžní tok, tlak na marže a prudce rostoucí kapitálové výdaje.
Burzovní cena kolem 360 dolarů zůstává pod 52týdenním maximem, které se přiblížilo 500 dolarům. Současně se akcie obchodují při forward P/E okolo 150 a trailing P/E přibližně 330. Další finanční vývoj bude v účetních výkazech zachycovat jak výsledky automobilové výroby, tak náklady spojené s novými technologickými programy.
