Výprodej amerických státních dluhopisů, který začal s válkou s Íránem, posunul výnos desetiletých státních dluhopisů k hranici 5 %. Na této úrovni se výnos téměř dvě desetiletí neudržel delší dobu. Vyšší sazby zvyšují náklady na financování spotřebitelů i podniků.
Růst desetiletých výnosů může společnostem prodražit refinancování dluhu, akvizice a kapitálové výdaje. Dopad na zisky může zesílit s rostoucím zadlužováním určeným k financování umělé inteligence a datových center. Spready dluhopisů investičního stupně přitom zůstávají blízko historicky nízkých úrovní.
Část trhu spojuje vyšší výnosy se silnou ekonomikou a vysokou poptávkou po kapitálu. Současně roste pozornost věnovaná veřejným financím: americký fiskální deficit se rozšiřuje a vládní dluh překonal 40 bilionů USD.
Index S&P 500 se pohybuje poblíž nového rekordu. Poměr výnosu třicetiletých amerických státních dluhopisů k dividendovému výnosu akcií je podle Alberta Edwardse ze Société Générale nejvyšší od prasknutí internetové bubliny v roce 2000.
