Akcie společnosti American Eagle Outfitters (AEO) zaznamenaly výrazný propad o 10 procent poté, co maloobchodní prodejce zveřejnil své hospodářské výsledky za druhé fiskální čtvrtletí. Přestože firma dokázala překonat odhady analytiků v oblasti celkového zisku i tržeb, na trhu zavládlo zklamání z vývoje srovnatelných tržeb, které nedosáhly na predikce Wall Street. Tento vývoj tak prohloubil dosavadní ztráty titulu. Již během středečního řádného obchodování akcie oslabily o 1,9 procenta a uzavřely na hodnotě 16,89 dolaru. Od začátku letošního roku tak ztratily celkově 36 procent své hodnoty, což odráží přetrvávající tlak na maloobchodní sektor.
Maloobchodní řetězec reportoval za uplynulé čtvrtletí čistý zisk ve výši 79 centů na akcii, čímž výrazně překonal průměrné tržní odhady, které počítaly se ziskem pouhých 22 centů na akcii. Celkové tržby společnosti dosáhly hodnoty 1,38 miliardy dolarů a mírně tak předčily očekávání nastavená na 1,37 miliardy dolarů. V meziročním srovnání to představuje nárůst o 8 procent. Generální ředitel společnosti Jay Schottenstein v tiskové zprávě uvedl, že firma zaznamenala postupné zlepšení oproti prvnímu čtvrtletí. Zmínil přitom již čtvrtý po sobě jdoucí kvartál růstu v segmentu pánského oblečení, což představuje stabilizační prvek v celkovém mixu. Zároveň zdůraznil, že se vedení podniku nadále soustředí na vyhledávání cest k dosažení mnohem větší provozní konzistence v dámské divizi.
Klíčovým faktorem, který stál za negativní reakcí trhu, však byly srovnatelné tržby. Za druhé fiskální čtvrtletí, které skončilo 1. srpna, vzrostly celkové srovnatelné tržby v obchodech otevřených déle než rok o 6 procent oproti předchozímu roku. Analytici však byli optimističtější a ve svých modelech počítali s nárůstem o 6,7 procenta. Tento nesoulad mezi reálným výkonem a očekáváním tak zastínil jinak pozitivní čísla na úrovni celkových tržeb a zisku.
Při bližším pohledu na strukturu tržeb je patrný výrazný kontrast mezi jednotlivými značkami z portfolia společnosti. Zatímco kmenová značka American Eagle nadále čelí odbytovým potížím a hledá cestu k obnovení růstu, její sesterská značka Aerie, která se úzce zaměřuje na spodní prádlo a plavky, se stala hlavním hnacím motorem růstu celého podniku a pomyslným korunním klenotem. Tržby samotné značky Aerie zaznamenaly strmý meziroční nárůst o 25 procent, přičemž její srovnatelné tržby stouply o 19 procent. Naproti tomu srovnatelné tržby hlavní značky American Eagle ve stejném období o 1 procento klesly.
Kromě samotného provozního výkonu byl výrazný růst zisku ve druhém fiskálním čtvrtletí do značné míry tažen jednorázovým faktorem. Společnost obdržela vratku federálních cel v celkové výši 196 milionů dolarů. Management firmy v této souvislosti detailněji upozornil, že již inkasoval téměř všechny finanční prostředky, o které v rámci tohoto procesu žádal. To v praxi znamená, že tento výrazný finanční polštář se v nadcházejících čtvrtletích s největší pravděpodobností nebude opakovat a ziskovost bude muset spoléhat výhradně na běžnou obchodní činnost.
Právě díky zmíněné celní vratce se provozní zisk společnosti meziročně více než zdvojnásobil. Z loňských 103 milionů dolarů vzrostl na současných 211 milionů dolarů. Zástupci společnosti přímo potvrdili, že tento skokový nárůst provozní výkonnosti je z drtivé většiny připsatelný právě jednorázovému příjmu z vrácených celních poplatků, který jednorázově vylepšil celkovou bilanci podniku.
Po započítání vlivu celní vratky se vedení American Eagle rozhodlo přistoupit ke zvýšení svého cíle pro provozní zisk, a to jak pro třetí fiskální čtvrtletí, tak pro celý probíhající fiskální rok. Společnost nyní očekává, že její celoroční provozní zisk se bude pohybovat v rozmezí od 540 milionů do 550 milionů dolarů. Tento nový výhled představuje výrazný posun směrem vzhůru oproti předchozí prognóze, která počítala s provozním ziskem v pásmu 390 milionů až 410 milionů dolarů.
Navzdory navýšení celoročního výhledu provozního zisku však management společnosti výslovně upozornil na negativní vývoj v oblasti ziskovosti samotného prodávaného zboží. Obchodní marže se ve sledovaném období snížily o 3,3 procentního bodu. Podle oficiálního vyjádření zástupců společnosti byl tento citelný pokles pravděpodobně způsoben masivními slevovými akcemi a propagačními kampaněmi u kmenové značky American Eagle. Tyto rozsáhlé slevy, jejichž cílem bylo podpořit slábnoucí prodeje, tak zcela vymazaly pozitivní vliv rostoucích marží, kterých dosahovala komerčně úspěšnější značka Aerie.
Současný propad akcií American Eagle plně zapadá do širšího kontextu vývoje celého maloobchodního sektoru a pro pozorovatele trhu nepředstavuje zásadní překvapení. Maloobchodní prodejci napříč trhem v poslední době čelí rostoucím obavám z nepříznivých makroekonomických vlivů a přetrvávající inflace, která snižuje reálné příjmy domácností. Tyto vnější faktory nutí spotřebitele k mnohem opatrnějšímu chování. Zákazníci si pečlivěji hlídají své rodinné rozpočty a při každodenních nákupech dávají jasnou prioritu nezbytným položkám, jako jsou pohonné hmoty a základní potraviny. Zbytné výdaje, mezi které patří i nákupy nového oblečení a módních doplňků, tak logicky odsouvají na vedlejší kolej, což se přímo propisuje do hospodářských výsledků oděvních firem.
