Spotová cena zlata (GC=F) v pátek zaznamenala znatelné oživení poté, co se během předchozí obchodní seance propadla o téměř dvě procenta. Tento cenový pohyb směrem vzhůru byl z velké části podpořen mírným oslabením americké měny, což trhu s drahými kovy poskytlo po předchozích výprodejích určitou úlevu. Investoři v současné době pečlivě zvažují celou řadu makroekonomických faktorů, mezi které patří rostoucí ceny ropy na světových trzích, vývoj výnosů amerických státních dluhopisů a především sílící očekávání ohledně dalšího zvýšení úrokových sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému, o kterém se bude rozhodovat již v průběhu příštího týdne.
V ranních hodinách vzrostl měnový pár XAU/USD o 0,8 procenta a dosáhl hodnoty 4 351,28 dolaru za trojskou unci. Naopak termínové kontrakty na zlato zaznamenaly mírný pokles o 0,4 procenta na úroveň 4 391,37 dolaru. Pozitivní vývoj se projevil také u dalších drahých kovů, které následovaly spotové zlato. Stříbro (SI=F) si v pátek připsalo zisk ve výši 0,8 procenta, čímž se jeho cena posunula na 64,10 dolaru za unci. Ještě výraznější nárůst zaznamenala platina (PL=F) , která posílila o 1,1 procenta a obchodovala se za 1 801,18 dolaru. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) , který měří sílu dolaru vůči koši předních světových měn, zůstal téměř beze změny na hodnotě 99,04 bodu.
Přestože zlato v závěru týdne část svých předchozích ztrát umazalo, trh zůstává na cestě ke třetímu týdennímu poklesu v řadě. K tomuto vývoji přispěl zejména čtvrteční propad o 1,8 procenta, který stáhl ceny na nižší úrovně. Spotový trh se sice následně dokázal zotavit a přiblížit se zpět k hranici 4 350 dolarů, avšak širší sentiment nadále zůstává pod silným tlakem. Hlavním důvodem tohoto tlaku jsou přetrvávající očekávání ohledně přísnější měnové politiky americké centrální banky, která se snaží zkrotit inflační tlaky v ekonomice.
Nejnovější tlak na trh s drahými kovy následoval bezprostředně po zveřejnění srpnových údajů o americkém indexu cen výrobců (PPI). Tento klíčový ukazatel velkoobchodní inflace meziměsíčně vzrostl o 0,4 procenta, což představuje nejsilnější nárůst od letošního května. Zveřejněná data tak na trzích znovu oživila obavy, že se rostoucí náklady na energie začínají ve stále větší míře propisovat do širší inflace, a to pouhých několik dní před napjatě očekávaným rozhodnutím Federálního rezervního systému o dalším nastavení měnové politiky.
Zásadní roli v tomto inflačním vývoji hraje současná situace na trhu s energiemi, která je silně ovlivněna mezinárodním děním. Cena severomořské ropy Brent (BZ=F) se vyšplhala do těsné blízkosti 108 dolarů za barel. Tento výrazný cenový nárůst je přímým důsledkem eskalujícího geopolitického napětí, přičemž Spojené státy a Írán neukazují žádné hmatatelné náznaky ústupu od déletrvajícího konfliktu. Boje a vojenské akce v regionu v posledních týdnech naopak nabraly na intenzitě, což vyvolává nervozitu ohledně plynulosti dodávek ropy na světové trhy.
Spojené státy v nedávné době provedly vojenské údery na íránské ropné tankery, zatímco Írán reagoval odpálením raket na jordánskou leteckou základnu. Situaci v oblasti dále komplikují jemenští povstalci Hútíové, kteří s přímou podporou Teheránu zaútočili na klíčovou saúdskoarabskou ropnou infrastrukturu. Pokračující narušování dodávek energií by mohlo vytvořit další silný tlak na růst spotřebitelských cen a zvýšit tak pravděpodobnost, že americká centrální banka ponechá úrokové sazby na restriktivní úrovni po delší dobu. Finanční trhy v současnosti zaceňují přibližně sedmdesátiprocentní šanci, že Fed ještě v tomto měsíci přistoupí k dalšímu zvýšení základní úrokové sazby.
Navzdory krátkodobému tlaku, kterému trh čelí v důsledku výše zmíněných makroekonomických a geopolitických faktorů, zlato nadále přitahuje značný objem investičního kapitálu v dlouhodobějším horizontu. Podle oficiálních údajů, které zveřejnila Světová rada pro zlato (World Gold Council), zaznamenaly globální burzovně obchodované fondy (ETF) fyzicky kryté zlatem během srpna masivní příliv prostředků ve výši 18 miliard dolarů. Z historického hlediska se jedná o druhý největší měsíční příliv v zaznamenané historii těchto specializovaných fondů.
Celkový objem zlata drženého v těchto fondech se díky tomuto přílivu zvýšil o 121 tun a dosáhl tak zcela nové rekordní úrovně 4 189 tun. Paralelně s tímto vývojem vzrostla hodnota aktiv pod správou (AUM) o výrazných 16 procent na celkových 615 miliard dolarů. Tato masivní investiční poptávka významně přispěla k tomu, že si zlato v průběhu srpna připsalo zhodnocení ve výši 13 procent. Podle statistik Světové rady pro zlato šlo o třetí nejsilnější měsíční výnos, který tento drahý kov zaznamenal za posledního čtvrt století.
Při pohledu na konkrétní technické ukazatele zůstává cena kovu stále výrazně pod svým 200denním klouzavým průměrem, který se aktuálně nachází poblíž úrovně 4 537 dolarů. Podle vyjádření Tonyho Sycamora, analytika trhů ze společnosti IG, by trh musel tuto hranici znovu překonat, aby potvrdil, že předchozí pokles z lokálního maxima 4 697 dolarů je definitivně u konce. Dokud se tak nestane a cena se udrží pod touto technickou úrovní, existuje podle aktuálního výhledu prostor pro případný hlubší pokles směrem k hranici 4 200 dolarů. Veškerá pozornost trhu se tak nyní upírá k nadcházejícím datům a zasedání americké centrální banky, které do značné míry určí další směřování trhu s drahými kovy.
