Společnost Sandisk (SNDK) se v únoru 2025 oddělila od výrobce datových úložišť Western Digital Corporation (WDC) a začala znovu fungovat jako samostatný podnik. Od rozdělení obou společností provází akcie Sandisku výrazný růst.
Jen od začátku roku 2026 jejich cena stoupla o 548 procent. Sandisk se tím podle údajů uvedených ve zdrojovém textu zařadil na první místo mezi nejvýkonnějšími tituly v indexu Nasdaq-100 (^NDX) .
Za růstem stojí především prudce sílící poptávka po pamětech NAND flash, které se používají v datových centrech a v polovodičových discích SSD. Rozšiřování infrastruktury pro umělou inteligenci zvyšuje množství dat, jež musejí provozovatelé center ukládat a rychle zpracovávat.
Právě během této akciové rally vedení Sandisku schválilo zpětný odkup vlastních akcií až za 14 miliard dolarů. Rozhodnutí firma zveřejnila společně s hospodářskými výsledky za své fiskální čtvrté čtvrtletí. Oznámení představuje autorizaci programu odkupu, nikoli údaj o již uskutečněném objemu nákupů.
Výsledky za fiskální čtvrté čtvrtletí zachytily výrazné rozšíření podnikání. Tržby dosáhly téměř devíti miliard dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 372 procent. Ještě rychleji se vyvíjela divize zaměřená na datová centra.
Výnosy z tohoto segmentu se proti stejnému období předchozího roku zvýšily o 437 procent. Datová centra nyní vytvářejí téměř čtvrtinu celkových tržeb Sandisku, a mají tak v příjmech společnosti podstatně větší váhu než dříve.
Rozmach umělé inteligence zároveň posílil vyjednávací pozici výrobce při stanovování cen řešení založených na pamětech NAND. Podle údajů ve zdrojovém textu se hrubá marže těchto produktů pohybuje ve střední části osmdesátiprocentního pásma.
Zpětné odkupy obecně snižují počet akcií v oběhu, pokud společnost schválený program skutečně realizuje. Při nezměněném celkovém zisku pak připadá na každou zbývající akcii větší část hospodářského výsledku. Zisk na akcii proto může růst rychleji než absolutní zisk podniku.
V případě Sandisku se velikost schváleného programu potkává s obdobím rychlé expanze tržeb i s mimořádně silným pohybem kurzu. Zdrojový text neuvádí harmonogram odkupu ani částku, kterou firma v konkrétním období skutečně použije.
Warren Buffett se ke zpětným odkupům vyjadřuje po desítky let. Jeho přístup rozlišuje mezi odkupy prováděnými pod vnitřní hodnotou podniku a transakcemi, při nichž firma za vlastní akcie zaplatí více. V prvním případě podle něj klesající počet akcií zvyšuje podíl zbývajících akcionářů na ziscích společnosti, zatímco přeplacení může hodnotu pro akcionáře snižovat.
Často uváděným příkladem tohoto mechanismu je Apple Inc. (AAPL) , jeden z klíčových dlouhodobých podílů investičního konglomerátu Berkshire Hathaway (BRK-B) . Buffett opakovaně oceňoval postup bývalého šéfa Applu Tima Cooka, za jehož vedení výrobce iPhonů soustavně odkupoval vlastní akcie.
Jak se počet akcií Applu v oběhu snižoval, podíl Berkshire Hathaway na hospodářském výsledku výrobce elektroniky rostl, aniž by konglomerát musel přikupovat další cenné papíry. Stejný matematický princip platí pro každý realizovaný odkup, jeho dopad však závisí na zaplacené ceně i následném vývoji zisků.
Paměťový průmysl zároveň tradičně prochází cykly nabídky, poptávky a cen. Současné podmínky podle zdrojového textu ovlivňují víceleté kontrakty, tempo kapitálových výdajů velkých provozovatelů cloudové infrastruktury a snaha společnosti Nvidia Corporation (NVDA) zajistit si dodatečné dodávky pamětí.
Sandisk tak vstupuje do programu odkupu v době rychlého růstu datacentrové divize, vysokých marží u řešení NAND a prudkého zvýšení ceny svých akcií. Konečný dopad schváleného rámce bude záviset na rozsahu uskutečněných nákupů, počtu stažených akcií a dalším vývoji hospodaření společnosti.
