Akcie americké potravinářské skupiny Tyson Foods (TSN) v pátečním předburzovním obchodování přidávaly více než jedno procento. Předchozí vývoj byl opačný: od začátku roku jejich hodnota klesla téměř o 11 procent.
Pohyb přišel po zveřejnění analýzy banky JPMorgan Chase & Co. (JPM) , která se zaměřila na situaci v kuřecím a hovězím segmentu Tyson Foods. Zpráva popsala několik provozních a dodavatelských faktorů, jež se v jednotlivých částech podniku vyvíjejí rozdílně.
Tyson Foods zpracovává kuřecí i hovězí maso, takže jeho výsledky závisejí mimo jiné na cenách krmiv, objemu produkce v celém odvětví a dostupnosti hospodářských zvířat. Právě tyto proměnné tvořily hlavní část hodnocení současných podmínek.
Vývoj kurzu v předburzovní fázi představoval jen částečnou korekci letošního poklesu. Více než jednoprocentní růst před otevřením řádného obchodování byl výrazně menší než téměř jedenáctiprocentní ztráta, kterou titul zaznamenal od začátku roku.
U zpracování kuřecího masa se do popředí dostávají rostoucí náklady na krmiva. Analytik JPMorgan Thomas Palmer uvedl, že tento nepříznivý vliv je na trhu již široce známý. Jeho dopad by podle analýzy mohlo zčásti zmírnit omezení produkce v rámci celého odvětví.
Vyšší ceny krmiv zvyšují vstupní náklady producentů kuřecího masa. Produkční škrty na straně odvětví by naproti tomu znamenaly menší objem dodávek. Zdroj však neuvádí konkrétní rozsah zdražení krmiv ani velikost případného omezení výroby.
Analýza současně upozornila na vývoj prodejních objemů Tyson Foods v americkém maloobchodu. Ty podle Palmera rostou, zatímco u většiny velkých potravinářských společností ve Spojených státech obdobný vývoj patrný není.
Jde o údaj týkající se objemu, nikoli přímo tržeb nebo zisku. Zdroj neupřesňuje tempo růstu maloobchodního odbytu ani podíl, který tento distribuční kanál představuje na celkovém hospodaření skupiny.
Vedle nákladů na krmiva se Tyson Foods soustředí také na zmenšenou provozní základnu. Analýza tuto změnu řadí mezi důležité okolnosti ovlivňující další vývoj společnosti, neposkytuje však podrobnosti o konkrétních závodech nebo výrobních kapacitách.
Samostatnou část hodnocení tvořil hovězí segment. Jeho ziskovost se podle analýzy nachází na historicky utlumených úrovních. Další vývoj souvisí především s dostupností skotu, a to jak z domácích zdrojů, tak prostřednictvím přeshraničních dodávek.
Mezi sledované změny patří postupné obnovování dovozu skotu z Mexika. Větší dostupnost dovážených zvířat rozšiřuje zdroje pro zpracovatelské provozy společnosti. Zdroj neuvádí konkrétní objem dovozu ani harmonogram jeho návratu.
Vedle mexických dodávek analýza zmiňuje také zvýšenou nabídku skotu přímo ve Spojených státech. Pro hovězí divizi jde o podstatnou vstupní proměnnou, protože dostupnost zvířat ovlivňuje využití zpracovatelských kapacit i podmínky, za nichž podnik surovinu nakupuje.
Provozní obraz Tyson Foods tak není ve všech segmentech jednotný. Kuřecí část podniku se potýká s dražšími krmivy, zatímco u hovězí divize hrají hlavní roli nabídka skotu a obnovení dovozních toků z Mexika.
Na úrovni celé skupiny se k těmto faktorům přidává menší provozní rozsah a rostoucí maloobchodní objem v USA. Bezprostřední reakcí trhu byl před začátkem pátečního obchodování růst akcií o více než jedno procento, zatímco jejich bilance od počátku roku zůstávala téměř 11 procent v záporném pásmu.
