Americký dolar zůstal pevný i v prostředí, které obvykle podporuje jeho oslabení. Ceny energií klesaly a nálada vůči rizikovým aktivům byla příznivá, měnový trh však nadále přikládal značnou váhu vývoji úrokových sazeb ve Spojených státech. V centru dění tak zůstala především jestřábí rétorika představitelů Federálního rezervního systému.
Prezident richmondského Fedu Thomas Barkin uvedl, že jediné zvýšení sazeb nemusí stačit k návratu inflace pod kontrolu. Barkin, který se hlasujícím členem měnového výboru stane v roce 2027, zároveň poukázal na odolný pracovní trh. Ten podle něj podporuje spotřebitelské výdaje a snižuje potřebu rychlého obratu k mírnější měnové politice.
Dosavadní vysokofrekvenční ukazatele zaměstnanosti tuto argumentaci podporují. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti se vrátil pod hranici 200 tisíc. Společnost Automatic Data Processing (ADP) navíc na začátku září zaznamenala zvýšení týdenního náboru na 20 tisíc pracovních míst.
Na trhu se proto postupně formuje očekávání, že zářijová zpráva o zaměstnanosti ukáže přírůstek přibližně 80 až 100 tisíc pracovních míst. Jasnější známky ochlazování trhu práce by byly podle Barkinova vyjádření důležitým předpokladem pro to, aby i jestřáběji naladění představitelé Fedu začali zvažovat mírnější postup.
Geopolitické události měly na devizový trh pouze omezený dopad. Projev prezidenta Donalda Trumpa na půdě OSN nepřinesl jednoznačné podněty pro obchodování. Pozornost se soustředila také na konstruktivní jednání s íránskými představiteli a na obnovení provozu saúdskoarabského ropovodu East-West.
V reakci na tyto zprávy klesla ropa Brent (BZ=F) pod 100 dolarů za barel. Z dostupných informací zatím nevyplývá, zda půjde o začátek déle trvajícího cenového poklesu. Pohyb ropy v pásmu 90 až 100 dolarů za barel však podle původní analýzy sám o sobě pravděpodobně nestačí k zásadní změně očekávání ohledně amerických sazeb.
Další směr mohou ovlivnit zprávy z New Yorku před plánovaným setkáním prezidentů Donalda Trumpa a Si Ťin-pchinga. Kalendář vystoupení představitelů Fedu je mezitím klidný, takže pozornost se přesouvá k makroekonomickým údajům a k tomu, zda nová data povedou k růstu sázek na říjnové zvýšení sazeb.
V tomto prostředí zůstává sledovaným ukazatelem dolarový index DXY (DX-Y.NYB) , který měří výkon americké měny vůči koši hlavních světových měn. Analýza ING popisuje pro nejbližší týdny převahu faktorů podporujících dolar, zejména pokud další statistiky zachovají očekávání dřívějšího zásahu Fedu.
Odlišně se vývoj cen energií promítá do očekávání ohledně Evropské centrální banky. U měnového páru euro–americký dolar (EURUSD=X) se ukazuje, že při zlevňování ropy mohou účastníci trhu rychleji omezovat sázky na zpřísnění politiky ECB než na obdobný krok Fedu.
Takový vývoj byl výrazným faktorem už v červnu. Nižší ceny energií tlumí inflační tlaky v eurozóně, což může snižovat očekávání dalšího růstu evropských sazeb. Pokud by se k tomu přidala mírnější vyjádření představitelů ECB, rozdíl mezi očekávaným postupem obou centrálních bank by mohl znovu působit ve prospěch dolaru.
Následující týdny mají ukázat, zda některá z centrálních bank zvýší sazby už v říjnu. Základní scénář uvedený ve zdrojové analýze počítá s dalším krokem Fedu i ECB až v prosinci. Pokud by ke zpřísnění došlo dříve, jako pravděpodobnější je v textu označen postup americké centrální banky.
Krátkodobou pozornost nyní přebírají indexy nákupních manažerů společnosti S&P Global Inc. (SPGI) . U souhrnného ukazatele za eurozónu trh očekává pokles z 52,0 na 51,7 bodu. Data mohou zachytit dopad rozpočtových obav ve Francii i politického vývoje v Německu, zatímco komentáře představitelů ECB doplní obraz o dalším směřování evropské měnové politiky.
