Akcie společnosti Oracle (ORCL) ve čtvrtek klesly o více než tři procenta poté, co se objevily informace o komplikacích spojených s rozsáhlým datovým centrem v Novém Mexiku. Areál označovaný jako Project Jupiter má dosáhnout výkonu 2,45 gigawattu a podle dosavadního plánu má začít dodávat kapacitu v roce 2028.
Agentura Bloomberg uvedla, že Oracle podniká kroky, které ji mají chránit před vysokými náklady v případě, že se projekt nepodaří dokončit podle původního harmonogramu. Firma údajně zaslala formální oznámení o vyšší moci developerovi Stack Infrastructure, který je dceřinou společností Blue Owl Capital (OWL) .
Oracle vystupuje jako hlavní nájemce připravovaného areálu. Oznámením si má zachovat smluvní práva a omezit riziko plateb v situaci, kdy by zařízení nedokázalo v roce 2028 zpřístupnit sjednanou kapacitu. Informace vycházely z vyjádření anonymních zdrojů obeznámených s projektem.
Společnost nicméně odmítla, že by samotný dokument znamenal posun termínu. „Project Jupiter zůstává v našem plánovaném harmonogramu,“ uvedl mluvčí Oracle. Dodal, že firma je nadále plně angažována v Novém Mexiku a věří v pokračování projektu podle stanoveného plánu.
Podle mluvčího jsou oznámení o vyšší moci u staveb tohoto rozsahu běžným nástrojem, kterým si jednotliví partneři zachovávají svá smluvní práva. Sama o sobě podle něj nepotvrzují zpoždění projektu ani změnu očekávaného termínu předání.
Areál v Novém Mexiku je součástí projektu Stargate, na němž se vedle Oracle podílejí OpenAI a SoftBank (9984.T) . Oracle v poslední době výrazně rozšiřuje kapacitu datových center, aby mohla plnit rozsáhlé cloudové kontrakty spojené s umělou inteligencí.
Výstavba datových center však obecně naráží na odpor místních komunit, omezenou dostupnost elektřiny i další technické a regulatorní překážky. V případě Project Jupiter vznikly komplikace kolem dodávek energie. Státní regulační orgány zamítly povolení k trase klíčového plynovodu, který má zásobovat generátory přímo v areálu.
Dodavatelem palivových článků pro komplex je Bloom Energy (BE) , jejíž akcie ve čtvrtek oslabily o tři procenta. Firma uvedla, že s Oracle situaci projednala a že zákazník zůstává zavázán projektu i smlouvě na dodání 2,4 gigawattu kapacity palivových článků. Bloom Energy zároveň potvrdila záměr postupovat podle harmonogramu Oracle.
Rychlost budování datových center je pro Oracle důležitá kvůli převodu již nasmlouvaných obchodů do vykázaných tržeb. Firma eviduje zbývající závazky k plnění, označované zkratkou RPO, v celkové hodnotě 664 miliard dolarů. Jde o budoucí tržby ze smluv, které dosud nebyly účetně uznány.
Oracle očekává, že polovinu této částky převede do tržeb během příštích tří let. Pokud by se zprovozňování potřebné infrastruktury zpomalilo, mohl by se posunout také okamžik, kdy firma příjmy z kontraktů vykáže. Analytik William Blair Sebastian Naji uvedl, že investoři budou sledovat schopnost společnosti plnit nasmlouvané RPO.
Project Jupiter však podle Naji neměl přispívat k tržbám ve fiskálním roce končícím v květnu 2027. Dopad případných komplikací v Novém Mexiku na nejbližší účetní období by proto měl být omezený.
Pozornost trhu se současně soustředí na rozvahu Oracle. Vysoké kapitálové výdaje spojené s rozšiřováním infrastruktury si vyžádaly nárůst zadlužení. V poslední výsledkové zprávě společnost vykázala kvůli rozsáhlým investicím záporný volný peněžní tok 5,4 miliardy dolarů.
Portfolio manažer Hennessy Funds Josh Wein upozornil, že několikaleté infrastrukturní projekty jsou citlivé na vývoj úrokových sazeb, zejména když se výnos desetiletých amerických státních dluhopisů drží nad pěti procenty. Vyšší náklady kapitálu zdražují financování, zatímco příjmy z podobných staveb se podle něj obvykle nedostavují během prvních 12 měsíců.
