Měnový pár britská libra vůči americkému dolaru (GBPUSD=X) se pohybuje kolem tříměsíčního minima. Za celé třetí čtvrtletí odepsal přibližně 0,5 procenta, přestože v červenci a srpnu zaznamenal výrazné zisky. Ty však během září vymazal pokles o více než dvě procenta.
Za zářijovým pohybem stálo především výrazné posílení americké měny. Libra současně oslabila také vůči japonskému jenu, australskému a kanadskému dolaru. Mírně naopak zpevnila ve vztahu k euru, novozélandskému dolaru a švýcarskému franku.
Britská meziroční inflace v srpnu vzrostla na 3,1 procenta, nejvýše od března. Vývoj souvisel s vyššími cenami energií v důsledku konfliktu na Blízkém východě. Ropa Brent (BZ=F) během čtvrtletí kolísala mezi přibližně 70 dolary a více než 110 dolary za barel. Prudce zdražil také zemní plyn (NG=F) .
Vyšší náklady se promítly do cen pohonných hmot a britský energetický cenový strop regulátora Ofgem se má v říjnu zvýšit téměř o čtyři procenta. Nejnovější krátkodobá prognóza Bank of England počítá s růstem spotřebitelské inflace přibližně na 3,7 procenta ve čtvrtém čtvrtletí 2026 a na 4,2 procenta v prvním čtvrtletí 2027.
Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilnější položky, přitom v srpnu zůstala na 2,6 procenta. Inflace ve službách se rovněž nezměnila a činila 3,4 procenta. Dosavadní data tak podle centrální banky nepřinesla výraznější důkazy, že podniky přenášejí vyšší náklady na energie do širšího spektra cen. V dalších měsících se však očekává růst cen potravin po letním suchu v Británii a v souvislosti s jevem Super El Niño.
Britská ekonomika v červenci meziměsíčně vzrostla o 0,4 procenta, tedy více, než se očekávalo. Stejným tempem rostl hrubý domácí produkt také ve druhém čtvrtletí. OECD předpokládá růst o 1,1 procenta v roce 2026 a o jedno procento v roce 2027, což je méně než očekávané tempo americké ekonomiky.
Na trhu práce se mezitím objevují známky ochlazování. Počet volných pracovních míst klesl na pětileté minimum a zpomalil také růst mezd. Slabší poptávka po pracovní síle spolu s nevýraznou hospodářskou dynamikou komplikuje rozhodování britské centrální banky.
Bank of England v září ponechala základní úrokovou sazbu na 3,75 procenta, a to již na šestém zasedání v řadě. Pro zachování sazeb hlasovalo šest členů měnového výboru, zatímco tři měli odlišný názor. Guvernér Andrew Bailey upozornil na přetrvávající proinflační rizika, zároveň ale poukázal na omezené známky druhotných inflačních dopadů.
Centrální banka uvedla, že dlouhodobější období vysokých cen energií by nakonec mohlo vyžadovat vyšší sazby. OECD naproti tomu soudí, že další zvýšení není nutné, protože měnová politika je již dostatečně restriktivní k návratu inflace směrem k cíli. Tržní ceny přitom nadále zahrnují výrazné zpřísnění britské měnové politiky do července 2027.
Další nejistotu představují veřejné finance. Pozornost se soustředí na rozpočet ministra financí Johna Healeyho, který má být představen 28. října za vlády premiéra Andyho Burnhama. Výnos desetiletých britských státních dluhopisů se pohybuje kolem 5,38 procenta. Rozpočtový schodek od začátku fiskálního roku zároveň převyšuje prognózu OBR o 8,1 miliardy liber a vyšší náklady na obsluhu dluhu zužují fiskální prostor vlády.
Americká ekonomika si navzdory konfliktu na Blízkém východě, vyšším cenám energií, clům a inflačním tlakům zachovala růstovou dynamiku. Zářijové indexy nákupních manažerů ukázaly nejrychlejší expanzi soukromého sektoru za pět let. V srpnu vzniklo 162 tisíc pracovních míst a pro září se očekává dalších 100 tisíc.
Spotřebitelská inflace ve Spojených státech dosáhla v srpnu 3,4 procenta a jádrová inflace překonala očekávání. Jádrový cenový index výdajů na osobní spotřebu, který Fed sleduje jako preferované inflační měřítko, má rovněž setrvat na 3,4 procenta.
Federální rezervní systém v září zvýšil sazby o 25 bazických bodů do pásma 3,75 až 4,00 procenta. Trhy současně započítávají přibližně sedmdesátiprocentní pravděpodobnost dalšího zvýšení v říjnu. Rozdíl mezi směřováním Fedu a opatrnějším přístupem Bank of England tak zůstává významným faktorem kurzu.
Na týdenním grafu se libra vůči dolaru nadále drží v širokém pásmu mezi podporou kolem 1,3150 a horní hranicí poblíž 1,37. Kurz prolomil padesátitýdenní exponenciální klouzavý průměr i víceletou rostoucí trendovou linii, zatímco index relativní síly zůstává pod hodnotou 50.
Pokles pod 1,3150 a dvousettýdenní klouzavý průměr poblíž 1,31 by otevřel prostor k úrovním 1,30 a následně 1,25. Na opačné straně leží důležitá oblast kolem 1,34, kde se sbíhají trendová linie a padesátitýdenní průměr. Překonání 1,37 by znamenalo opuštění pásma, v němž se kurz pohybuje od června 2025.
