Cardano (ADA-USD) představilo nový programovatelný tokenový standard CIP-0113, který byl 7. října spuštěn přímo na hlavní síti. Novinka rozšiřuje možnosti ekosystému především v oblasti finančních služeb a regulovaných digitálních aktiv. Jejím hlavním přínosem je možnost začlenit regulatorní kontroly a pravidla pro nakládání s tokeny přímo do smart kontraktů.
Důležitým technickým prvkem je také způsob nasazení. Cardano dokázalo CIP-0113 uvést do provozu bez nutnosti provést hard fork, tedy rozsáhlejší změnu pravidel samotné blockchainové sítě.
Technologický pokrok ale pozitivní reakci trhu nepřinesl. V době sledování vývoje 7. října klesala cena Cardana během předchozích 24 hodin o 5,6 %. Pozdější dostupné údaje ukazovaly cenu kolem 0,25 dolaru a tržní kapitalizaci přibližně 9,4 miliardy dolarů.
Rozdíl mezi technologickým vývojem projektu a vývojem ceny není pro Cardano ničím novým. Podobná situace nastala už v roce 2021, kdy trh výrazně reagoval před spuštěním důležitého technologického vylepšení, zatímco po jeho samotném zavedení už pozitivní momentum nepokračovalo.
Cardano dosáhlo historického maxima 3,10 dolaru 2. září 2021, přibližně deset dní před zavedením své původní platformy pro smart kontrakty prostřednictvím hard forku Alonzo. Očekávání spojená s touto změnou tehdy pomohla ceně tokenu vystoupat na rekordní hodnotu.
Následný vývoj však ukázal, že technologické milníky samy o sobě nezaručují dlouhodobý růst ceny. O pět let později se ADA obchoduje přibližně 92 % pod tehdejším maximem.
Výrazný pokles zaznamenalo Cardano také během posledních 12 měsíců. Za toto období token ztratil 69 % hodnoty. Pro srovnání, Bitcoin (BTC) za stejné období oslabil o 31 %, tedy méně než polovinu poklesu Cardana. Americký index S&P 500 naopak vzrostl o 16 %.
Tyto rozdíly ukazují, že samotný technologický rozvoj blockchainové sítě a výkonnost jejího tokenu mohou být dvě odlišné věci. Cardano může získávat nové funkce, aniž by trh okamžitě přisoudil těmto změnám vyšší hodnotu.
CIP-0113 představuje další příklad podobné situace. Jde o technologii zaměřenou na praktické použití ve finančním sektoru, ale v okamžiku spuštění nebylo současně oznámeno konkrétní využití významnou bankou, správcem fondu nebo emitentem stablecoinu.
Trh tak získal novou technologickou možnost, nikoli bezprostřední důkaz její komerční adopce.
Nový standard je navržen především pro emitenty regulovaných aktiv. Umožňuje jim nastavit pravidla přímo na úrovni jednotlivých tokenů a smart kontraktů.
Patří sem například automatizované kontroly proti praní špinavých peněz, prověřování vůči sankčním seznamům nebo omezení převodů. CIP-0113 zároveň umožňuje emitentovi konkrétní token v případě potřeby zmrazit nebo zabavit.
Tato možnost neznamená, že by kontrolu nad všemi aktivy získalo samotné Cardano nebo jeho správci. Oprávnění zůstává u subjektu, který konkrétní token vydal.
Pokud by například banka vytvořila tokenizovaný dluhopisový fond nebo emitent stablecoinu vydal digitální token navázaný na americký dolar, tento subjekt by spravoval pravidla pouze pro vlastní aktivum. Nemohl by ovládat tokeny vydané někým jiným.
Do těchto pravidel zároveň nemůže libovolně zasahovat Cardano Foundation, provozovatel kryptoměnové peněženky, blockchainový explorer ani samotní provozovatelé sítě. Pokud by například regulační orgány požadovaly zmrazení konkrétních tokenů, musely by se obrátit na jejich emitenta podobně, jako dnes mohou požádat banku o zmrazení bankovního účtu.
Právě takové kontrolní mechanismy mohou být důležité pro subjekty z tradičního finančního sektoru. Banky, správci fondů nebo další emitenti regulovaných aktiv musí být schopni dodržovat pravidla týkající se převodů, sankcí a dalších regulatorních povinností.
CIP-0113 proto přidává Cardanu infrastrukturu, která je zaměřena na stablecoiny, tokenizované fondy, dluhopisové produkty a další regulované finanční nástroje.
Zatím největší slabinou oznámení je absence konkrétních zákazníků. Při spuštění nebyla představena žádná banka, správce fondu ani emitent stablecoinu, který by oznámil plán využít CIP-0113 pro vlastní tokenizované aktivum.
Nový standard tak zatím představuje především technologickou možnost. Cardano vytvořilo infrastrukturu, ale další vývoj bude záviset na tom, zda ji začnou využívat reální emitenti.
Součástí oznámení byla podpora ze strany švýcarské organizace zaměřené na standardy kapitálových trhů a technologií. Nejde však o státní regulatorní instituci ani významnou banku, takže samotné vyjádření podpory nepřineslo dostatečně silný impuls pro trh.
Cardano se přitom s CIP-0113 zaměřuje právě na segment, ve kterém může být regulatorní kompatibilita zásadní. Stablecoiny, tokenizované fondy nebo dluhopisové produkty potřebují kromě samotné blockchainové infrastruktury také nástroje umožňující dodržovat pravidla finančního sektoru.
Dalším důležitým krokem má být modul určený pro regulované cenné papíry a další finanční instrumenty. Význam nového standardu ale bude možné přesněji posoudit až v okamžiku, kdy se objeví první konkrétní emitenti a skutečný objem aktiv využívajících tuto infrastrukturu.
Důležitým signálem by bylo také širší přijetí ze strany finančních společností nebo regulatorních institucí. Právě reálná adopce může rozhodnout o tom, zda se CIP-0113 stane významnou součástí ekosystému, nebo zůstane především technickou funkcí bez většího využití.
Aktuální vývoj ceny ADA proto nemusí být v rozporu s technologickým významem samotného upgradu. Trh zatím jednoduše nedostal důkaz, že nová funkcionalita povede k výraznější aktivitě na síti nebo novému přílivu regulovaných finančních produktů.
Cardano tak vytvořilo infrastrukturu, která může mít praktické využití, ale technologická připravenost zatím předbíhá skutečnou adopci. Další vývoj bude záviset především na tom, zda se za novými možnostmi objeví konkrétní uživatelé a skutečný kapitál.
