Americký hotelový sektor vstoupil po několika letech prudkého oživení do klidnější fáze. Mezi hlavní sledované společnosti patří Marriott International (MAR) , Hilton Worldwide Holdings (HLT) , Hyatt Hotels Corporation (H) , Wyndham Hotels & Resorts (WH) a Choice Hotels International (CHH) . Podle analytiků Freedom Broker se odvětví posunulo do více normalizovaného prostředí, v němž už nelze spoléhat na stejně výrazné zdražování ubytování jako bezprostředně po pandemii.
Po zrušení cestovních omezení pomohla hotelům odložená poptávka i úspory domácností vytvořené během pandemie. Obsazenost pokojů se zvýšila a tržby za jednu noc překonaly úrovně dosahované před zdravotní krizí. Tento mimořádný impulz postupně slábne, zatímco odvětví se vrací k běžnějšímu provoznímu vývoji.
Pro již fungující hotely však zůstává důležitým faktorem pomalé rozšiřování kapacit. Vysoké úrokové sazby a prudce rostoucí stavební náklady omezují zahajování nových projektů. Freedom Broker očekává, že nabídka hotelových pokojů v USA vzroste v roce 2026 jen o 0,4 % a v roce 2027 o 0,6 %.
Nízké tempo nové výstavby omezuje konkurenci dodatečných kapacit a podporuje obsazenost stávajících zařízení i jejich schopnost udržovat ceny. Současně ale komplikuje hotelovým skupinám expanzi prostřednictvím výstavby budov od základů, což mění způsob, jakým rozšiřují své sítě.
Vzhledem k nákladnosti nových projektů se velké skupiny zaměřují především na převádění nezávislých hotelů nebo zařízení konkurenčních řetězců pod vlastní značky. Tento postup umožňuje přidávat pokoje bez kompletní výstavby nové nemovitosti a zpravidla vyžaduje hlavně úpravu objektu podle standardů příslušné sítě.
V první polovině roku 2026 tvořily již existující budovy převedené pod značky Marriottu 40 % všech nově otevřených hotelů této skupiny. U Hiltonu představovaly konverze ve druhém čtvrtletí 36 % nových přírůstků. Obě společnosti tak podstatnou část růstu uskutečňovaly mimo klasickou novou výstavbu.
Společnost Hilton rozšiřuje svou nabídku pokojů rychleji než ostatní konkurenti, přičemž ve druhém čtvrtletí roku 2026 zaznamenala růst o 6,1 %, jak uvedla společnost Freedom Broker. Téměř polovina plánovaných nemovitostí společnosti se již nachází ve výstavbě. Firma stanovila cílovou cenu akcií na 359 dolarů.
Marriott vedle poplatků za pokoje získává příjmy také z věrnostního programu Bonvoy, licenčních smluv a kreditních karet vydávaných ve spolupráci s finančními institucemi. Jeho obchodní model omezuje nutnost vlastnit nebo přímo stavět nákladné nemovitosti. Obdobně Hyatt vlastní jen velmi malou část realit využívaných pod jeho značkami a vzhledem ke své velikosti eviduje rozsáhlý soubor plánovaných hotelových otevření.
Společnost Freedom Broker uvedla, že obchodní struktura společnosti Marriott by jí mohla umožnit trvale zvyšovat zisk na akcii, aniž by musela stavět nebo vlastnit drahé nemovitosti. Firma stanovila pro tuto akcii cílovou cenu 408 dolarů.
Vývoj hotelových titulů se v roce 2026 výrazně liší. Do úterního závěru vzrostly akcie Marriottu téměř o 20 % a Hiltonu přibližně o 15 %. Hyatt za stejné období přidal pouze 1,6 %. Širší americký index S&P 500 (^GSPC) si od začátku roku připsal 14 %.
Akcie Hyattu během posledních tří měsíců současně klesly o 19 %. Do obchodování se promítaly obavy, že slabší poptávka po cestách do Mexika může ovlivnit celoroční hospodaření skupiny. Zájem o tamní destinace zatěžovaly bezpečnostní obavy a sargassum, tedy rozsáhlé nánosy hnědých mořských řas na plážích. Výsledky za fiskální třetí čtvrtletí má Hyatt zveřejnit 29. října.
Společnost Freedom Broker viděla u společnosti Hyatt další kladné aspekty: tento hotelový řetězec nevlastní téměř žádné nemovitosti a vzhledem ke své velikosti má v plánu otevření velkého počtu nových hotelů. Klíčovou roli však nadále hraje úspěšná realizace těchto plánů. Společnost stanovila cílovou cenu akcií společnosti Hyatt na 192 dolarů.
Celková poptávka po cestování přesto zůstává významnou součástí americké ekonomické aktivity. Podle červnových údajů Global Business Travel Association vytvořily služební cesty ve Spojených státech celkový příspěvek k hrubému domácímu produktu ve výši 623,8 miliardy dolarů.
Ve středu hotelové akcie převážně oslabily, když trh zpracovával zářijovou zprávu o spotřebitelské inflaci, která překonala očekávání. Marriott klesl o 0,2 %, Hilton o 0,9 %, Hyatt o 1,6 % a Wyndham o 0,7 %. Choice Hotels se vydal opačným směrem a uzavřel o 0,5 % výše.
