Investiční konglomerát Berkshire Hathaway (BRK-B) navýšil svůj podíl v italské technologické společnosti Bending Spoons (BSP) o dalších 330 milionů dolarů. Společnost nákup oznámila ve středu s tím, že Berkshire už při jejím červencovém vstupu na burzu investovala 600 milionů dolarů.
Celkový objem investice tak dosáhl 930 milionů dolarů. Berkshire se k transakci odmítla vyjádřit. Její účast v primární veřejné nabídce navíc před středečním oznámením podle dostupných informací nebyla zveřejněna.
Po posledním nákupu deseti milionů akcií drží Berkshire odhadem zhruba 31 milionů kusů. Středeční růst kurzu zároveň zvýšil hodnotu tohoto podílu. Podle propočtu časopisu Barron’s vykazuje Berkshire na investici účetní zisk přibližně 600 milionů dolarů.
Akcie Bending Spoons během středečního obchodování posílily o 38 procent na 52,31 dolaru. Zveřejněný počet akcií naznačuje tržní kapitalizaci společnosti kolem 40 miliard dolarů. V době červencového IPO měla firma rovněž přibližně čtyři miliardy dolarů dluhu.
Milánská Bending Spoons buduje své podnikání nákupem technologických firem a značek, které jejich dosavadní vlastníci prodávali nebo vyčleňovali. Do jejího portfolia patří AOL, Brightcove, Eventbrite a Vimeo. V září navíc uzavřela dohodu o převzetí technologické společnosti Miro zaměřené na umělou inteligenci za 1,4 miliardy dolarů.
Podle podnikové hodnoty, která vedle tržní kapitalizace zohledňuje také zadlužení, se akcie obchodují za téměř desetinásobek očekávaných tržeb. Ve vztahu k předpokládanému zisku pro rok 2027 činí násobek přibližně třicet.
Obchodní model Bending Spoons stojí na přebírání zavedených technologických podniků a následných změnách jejich nákladů, prodeje a provozu. Zakladatel a investiční ředitel Durable Capital Partners Henry Ellenbogen už při červencové diskusi Barron’s Roundtable uvedl, že sleduje zejména vývoj tržeb a provozního zisku EBITDA připadajících na jednoho zaměstnance.
Právě zaměření na akvizice vyspělejších softwarových firem částečně odpovídá některým dřívějším technologickým transakcím Berkshire. Výše násobků tržeb a očekávaného zisku se však liší od parametrů, za nichž konglomerát uskutečnil řadu svých historických nákupů.
Investiční přístup Berkshire dlouhodobě vycházel z filozofie bývalého generálního ředitele a předsedy Warrena Buffetta, jehož ovlivnil investor Benjamin Graham. Příkladem byla také akumulace akcií Apple Inc. (AAPL) v letech 2016 až 2018, kdy se titul obchodoval za méně než patnáctinásobek zisku. Apple se následně stal největší akciovou pozicí konglomerátu.
V uplynulém roce Berkshire zvýšila expozici vůči technologickému sektoru také nákupem více než 100 milionů akcií Alphabet Inc. (GOOGL) . Součástí byla červnová transakce za deset miliard dolarů při ceně pod 350 dolarů za akcii. Nákupy Alphabetu řídil Buffett.
Není zveřejněno, kdo rozhodl o investici do Bending Spoons. Generální ředitel Greg Abel dohlíží na akciové portfolio Berkshire v hodnotě zhruba 350 miliard dolarů. Investiční manažer Ted Weschler spravuje přibližně šest procent portfolia a do některých rozhodnutí nadále vstupuje také Buffett.
Odlišný profil mají další nedávné transakce Berkshire. Konglomerát vložil dvě miliardy dolarů do stavitele domů Lennar Corporation (LEN) , jehož akcie se obchodovaly pod účetní hodnotou. V roce 2020 rovněž zahájil nákupy podílů v pěti japonských obchodních společnostech při násobku nižším než desetinásobek zisku a pod jejich účetní hodnotou.
Berkshire současně drží více než 350 miliard dolarů v hotovosti. Investice do Bending Spoons přichází v roce, kdy velká část amerického akciového trhu klesala, zatímco index S&P 500 (^GSPC) od začátku roku přidal téměř 15 procent zejména díky růstu největších technologických společností.
