Výprodej technologických akcií přinesl ve čtvrtek výrazný pohyb také v realitním sektoru, tentokrát však opačným směrem. Společnosti napojené na americký trh s bydlením rostly poté, co přesun kapitálu do státních dluhopisů stlačil jejich výnosy a zároveň otevřel prostor pro pokles hypotečních sazeb.
Akcie realitního portálu Zillow Group (Z) během čtvrtečního obchodování přidaly 11 procent. Platforma zaměřená na nákup a prodej nemovitostí Opendoor Technologies (OPEN) zpevnila o 17 procent, což byl mezi uvedenými realitními tituly nejvýraznější jednodenní pohyb.
Internetová makléřská společnost Compass (COMP) vzrostla téměř o deset procent. Provozovatel databáze komerčních nemovitostí CoStar Group (CSGP) si připsal více než šest procent. Růst tak zahrnoval firmy s rozdílnými obchodními modely, od realitní inzerce přes zprostředkování transakcí až po data o komerčních nemovitostech.
Společným faktorem byla citlivost těchto podniků na dění na hypotečním trhu. Výše nákladů na financování ovlivňuje dostupnost bydlení, aktivitu kupujících i prodávajících a následně také objem obchodů, z něhož realitní platformy a makléřské společnosti vytvářejí své příjmy.
Vývoj realitních akcií souvisel s úzkou vazbou mezi hypotečními sazbami a výnosy amerických státních dluhopisů. Investoři se v předchozím období americkému vládnímu dluhu vyhýbali, což tlačilo jeho ceny dolů. Protože se ceny dluhopisů a jejich výnosy pohybují opačně, výsledkem byl prudký růst výnosů a spolu s nimi také sazeb hypoték.
Ve čtvrtek se situace obrátila. Výprodej akcií výrobců čipů přiměl část investorů vrátit se k americkým státním dluhopisům, které tradičně plní roli bezpečného útočiště. Zvýšená poptávka zvedla ceny těchto cenných papírů a výnosy dlouhodobých splatností zamířily dolů.
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu, který hypoteční sazby pozorně kopírují, byl ve čtvrtek odpoledne nižší o deset bazických bodů. Tento pohyb naznačil možné krátkodobé uvolnění nákladů na financování bydlení po několika týdnech výrazného růstu.
Podle Mortgage News Daily se průměrná sazba třicetileté hypotéky s pevnou úrokovou sazbou snížila o 12 bazických bodů na 7,33 procenta. Ještě v průběhu předchozích týdnů se hypoteční sazby dostaly přibližně k hranici 7,5 procenta.
Data společnosti Freddie Mac (FMCC) ukázala, že v předchozím týdnu činila průměrná hypoteční sazba 7,4 procenta. Nacházela se tak poblíž nejvyšší úrovně za poslední tři roky. Čtvrteční pokles výnosů i sazeb přišel právě po tomto prudkém nárůstu nákladů na úvěrové financování.
Jednodenní růst realitních titulů následoval po dlouhém období slabého vývoje amerického trhu s bydlením. Ten zůstává téměř zamrzlý déle než tři roky. Vysoké náklady na hypotéky omezovaly počet transakcí a dopadaly na hospodaření společností, jejichž příjmy závisejí na prodeji nemovitostí, zprostředkování obchodů nebo aktivitě uživatelů realitních platforem.
Dlouhodobější vývoj cen akcií ukazuje rozsah předchozího propadu. Zillow za posledních pět let ztratil 67 procent své tržní hodnoty. Akcie Opendooru se za stejné období propadly o 90 procent.
Čtvrteční růst proto představoval výrazný krátkodobý pohyb, odehrál se však na pozadí několikaletého útlumu trhu s bydlením. Bezprostředním impulzem nebyla změna ve finančních výsledcích jednotlivých společností, ale pokles dluhopisových výnosů a následné snížení průměrné sazby třicetiletých fixních hypoték.
