Akcie společnosti Intel Corporation (INTC) se v pátek propadly o 29 procent přibližně na 65 dolarů. Šlo o jejich nejhorší jednodenní výkon od roku 1974. Prudký pokles následoval po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí, které vyvolaly pochybnosti o tempu provozního obratu výrobce čipů.
Ještě před výsledkovým reportem si akcie od začátku roku připisovaly zhruba 150 procent. Čtvrtletní zisk překonal očekávání trhu, tržby však skončily mírně pod konsenzem. Pod odhady se dostal také vlastní výhled společnosti pro tržby ve čtvrtém čtvrtletí.
Investoři se soustředili především na slabší vývoj v segmentu osobních počítačů. Ten zatěžují vysoké ceny paměťových čipů a utlumená poptávka. Intel zároveň uvedl, že nepříznivá situace na trhu osobních počítačů bude pokračovat i v příštím roce.
Výsledky rovněž odkryly opačný problém u serverových procesorů. Zájem zákazníků je vysoký, společnost však nemá dostatečnou výrobní kapacitu, aby mohla pokrýt veškerou poptávku spojenou s rozšiřováním infrastruktury pro umělou inteligenci.
Tyto výsledky vyvolaly na Wall Streetu řadu snížení hodnocení – Bank of America, Roth Capital Partners a Seaport Research Partners v pátek všechny snížily hodnocení této akcie z „koupit“ na „neutrální“.
JPMorgan a Goldman Sachs zachovaly své neutrální hodnocení, ale snížily své cílové ceny této akcie, zatímco New Street zvýšila hodnocení společnosti Intel z „neutrální“ na „koupit“.
Sílu serverového trhu dokládají čísla divize datových center a umělé inteligence. Její tržby se meziročně zvýšily téměř o 80 procent na 7,3 miliardy dolarů a překonaly očekávání. Poptávka byla podle společnosti výrazná mezi provozovateli hyperscale datových center, podnikovými zákazníky i poskytovateli neocloudových služeb.
Generální ředitel Lip-Bu Tan uvedl, že počet serverových procesorů prodaných v celém odvětví by měl v letech 2026 a 2027 růst o 30 procent. Podle něj by tempo v obou letech bylo ještě vyšší, pokud by výrobci disponovali dalšími kapacitami. Hlavním omezením tak podle vedení není počet objednávek, ale dostupnost čipů.
Intel během prudkého útlumu trhu vyrobil příliš mnoho čipů pro osobní počítače, zatímco produkce serverových procesorů nestačila následnému růstu poptávky. Analytik Jay Goldberg ze společnosti Seaport Research Partners tento nesoulad spojil s chybnými plánovacími předpoklady a obtížemi při zajišťování všech potřebných komponent.
Vývoj serverové divize navíc ovlivnil výbuch ve výrobním závodě v Izraeli, ke kterému došlo počátkem měsíce. Vedení na tuto událost poukázalo při vysvětlování zpomalení datového segmentu. Kombinace nedostatku kapacit a výrobního incidentu omezila schopnost Intelu reagovat na rychle rostoucí objednávky.
Situace se tak mezi jednotlivými částmi podniku výrazně liší. Segment osobních počítačů se potýká se slabší poptávkou a vysokými cenami pamětí, zatímco serverová výroba nedokáže dodat objem procesorů odpovídající současnému zájmu zákazníků.
Analytik John Vinh ze společnosti KeyBanc očekává, že Intel by mohl přidat část výrobní kapacity ve druhé polovině příštího roku. Výraznější kapacita pro serverové procesory by podle jeho odhadu měla být k dispozici ve druhé polovině roku 2027.
U osobních počítačů obvykle korekce podle Vinha trvá několik čtvrtletí. Stabilizaci tohoto segmentu předpokládá ve druhém čtvrtletí, po níž by ve druhé polovině roku mohlo následovat doplňování zásob. Jde však o odlišný časový rámec než u rozšiřování výroby serverových čipů.
Další součástí dlouhodobé přestavby Intelu je zakázková výroba polovodičů ve Spojených státech. Vinh předpokládá, že významnější příspěvek tohoto podnikání k výsledkům společnosti se projeví kolem roku 2030. Růst datových center a rozšiřování zakázkové výroby tak probíhají souběžně s řešením současných kapacitních problémů.
Páteční propad měl dopad také na podíl americké vlády. Jejích 433 milionů akcií ztratilo podle výpočtu CNBC přibližně 11 miliard dolarů na hodnotě. Vláda však akcie pořídila za průměrnou cenu 20,47 dolaru, takže hodnota podílu nadále převyšuje pořizovací náklady zhruba o 20 miliard dolarů.
