Lesnický realitní investiční fond Rayonier (RYN) uzavřel čtvrteční obchodování se ziskem přes osm procent. Růst přišel po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí, které v hlavních ukazatelích překonaly očekávání trhu. Akcie posilovaly navzdory výraznému výprodeji na širším americkém trhu.
Index S&P 500 (^GSPC) během stejné seance klesl o více než čtyři procenta, zatímco Nasdaq Composite (^IXIC) odepsal přibližně 5,5 procenta. Od 26. října do úterního závěru akcie Rayonieru vzrostly o více než 14 procent. Ve srovnání s 52týdenním minimem, kterého dosáhly na začátku října, byly výše o 21 procent.
Upravený zisk na akcii činil 13 centů, zatímco konsenzus FactSet počítal s deseti centy. Meziročně však ukazatel klesl o 60 procent z 32 centů. Srovnání zohledňuje rozsáhlý prodej 36 000 akrů lesních pozemků ve státě Washington.
Upravené tržby dosáhly 420,6 milionu dolarů a překonaly tržní konsenzus 407 milionů dolarů. Proti loňským 178 milionům dolarů se více než zdvojnásobily. Hlavní vliv měla lednová akvizice společnosti PotlatchDeltic Corporation (PCH) .
Diskont ceny akcií vůči čisté hodnotě aktiv dosahoval 7. října přibližně 40 procent. Po následném růstu kurzu se snížil zhruba na 30 procent. Historicky se akcie podle údajů uvedených ve zdrojovém materiálu obchodovaly v průměru s diskontem kolem 12 procent.
Realitní segment bez započtení velké srpnové transakce ve Washingtonu prodal pozemky za 63 milionů dolarů. Průměrná cena činila 8 012 dolarů za akr. Upravený provozní zisk EBITDA dosáhl 49 milionů dolarů, výrazně nad firemním výhledem v rozmezí 25 až 30 milionů.
Vedení společnosti vyšší výsledek přičetlo rychlejšímu dokončování transakcí v závěru čtvrtletí. Rayonier rovněž vykázal prodej 1 700 akrů nezainvestovaných developerských pozemků za přibližně 11 000 dolarů za akr.
U venkovských nemovitostí dosáhla průměrná cena kolem 5 000 dolarů za akr. Pro srovnání, index lesních pozemků organizace National Council of Real Estate Investment Fiduciaries pro rok 2025 implikoval cenu 2 250 dolarů za akr.
Pro čtvrté čtvrtletí firma očekává, že realitní divize vytvoří upravený zisk EBITDA mezi 60 a 70 miliony dolarů. Výhled vychází z objemu rozjednaných prodejů zaznamenaného na začátku čtvrtletí.
Výnosy z prodeje nemovitostí mají vedle provozních příjmů sloužit také k financování dalších kroků v kapitálové politice. Společnost plánuje v příštích 12 až 18 měsících pokračovat v odprodeji části lesních pozemků.
Rayonier ve třetím čtvrtletí odkoupil vlastní akcie za 59,8 milionu dolarů. Od začátku roku 2026 tak na zpětné odkupy vynaložil celkem 163 milionů dolarů a získal přibližně 7,8 milionu akcií.
Představenstvo zároveň schválilo nový rámec pro odkupy v objemu dalších 300 milionů dolarů. Generální ředitel Mark McHugh uvedl, že plánované prodeje lesních pozemků mají zvýšit finanční flexibilitu společnosti, umožnit další odkupy, postupně snížit zadlužení a financovat ostatní kapitálové priority.
Výsledky jižní a severozápadní lesnické divize překonaly původní předpoklady díky vyšším objemům těžby a mírně lepším realizačním cenám. Vedení upozornilo také na růst podílu jižních pil na úkor kanadských producentů.
Ceny řeziva ve třetím čtvrtletí podporovalo omezení výroby v některých pilách, potíže s dopravou napříč odvětvím a cla na kanadský dovoz. Tyto faktory snížily dostupnou nabídku a pomohly cenám udržet se i při nejistotě spojené s vývojem bytové výstavby.
Společnost nicméně mírně snížila celoroční plán objemu těžby v jižním i severozápadním segmentu. Ve čtvrtém čtvrtletí očekává nižší ceny pilařské kulatiny na severozápadě, zatímco na jihu předpokládá stabilní cenovou úroveň. Ceny řeziva mezitím obecně klesaly vlivem sezonnosti a makroekonomických obav týkajících se trhu bydlení.
