Americký dolar během týdne výrazně zpevnil pod vlivem makroekonomických údajů a měnícího se očekávání dalšího postupu Federálního rezervního systému. Hlavními tématy devizového trhu se staly přetrvávající inflační tlaky ve Spojených státech a možnost rychlejšího zvyšování úrokových sazeb.
Krátkodobé americké výnosy se od úterního rána zvýšily téměř o 40 bazických bodů. Pohyb následoval po vyjádření člena vedení Fedu Christophera Wallera, který zmínil možnost prosincového zvýšení sazeb o 50 bazických bodů.
Tržní ocenění se následně posunulo směrem ke dvěma po sobě jdoucím krokům v prosinci a lednu. Očekávaný rozsah celého dalšího zpřísnění měnové politiky se rozšířil na 85 bazických bodů. Takový vývoj se podle analýzy ING více podobá samostatnému cyklu než omezené úpravě sazeb.
Část představitelů centrální banky navíc začala současnou situaci popisovat spíše jako důsledek silné poptávky než nabídkového šoku. Umírněnější členové Fedu mohou nadále zdůrazňovat postupné nastavování politiky, dosavadní růst krátkodobých výnosů však podporuje kurz dolaru.
ING uvedla, že výraznější zásah do tohoto vývoje by mohl přinést zejména rozsáhlejší výprodej amerických technologických titulů. Bez podobného impulzu podle analýzy zůstává v nejbližších týdnech prostor pro obrat v očekávání měnové politiky omezený.
Růst dolarových výnosů se promítl zejména do měn s nízkými úrokovými sazbami. K americkým sazbám vykazují vysokou citlivost švýcarský frank a japonský jen, které se proto dostaly pod tlak.
Měnový pár amerického dolaru a švýcarského franku (USDCHF=X) se přiblížil oblasti 0,8400, kterou zdroj označuje za významnou technickou hranici. Její vývoj může ovlivnit rozsah dalších kurzových pohybů v následujících týdnech.
Měnový pár amerického dolaru a japonského jenu (USDJPY=X) již překonal psychologickou úroveň 160. Analýza v této fázi nepředpokládala devizovou intervenci, protože oslabování jenu probíhá v prostředí plošného posilování dolaru podpořeného makroekonomickými faktory.
Nového letošního maxima dosáhl také americký dolarový index (DX-Y.NYB) . Další uváděná technická hranice leží na 104,60 bodu, přibližně 1,5 procenta nad úrovní zachycenou ve zdrojové analýze. Takový pohyb by odpovídal kurzu kolem 1,0880 u měnového páru eura a amerického dolaru (EURUSD=X) .
Dalším důležitým údajem je říjnový americký index cen výrobců. Pozornost trhu se soustředí především na jeho složky, které vstupují do výpočtu cenového indexu osobní spotřeby PCE, tedy na zdravotní péči, letenky a software.
Následující údaj PCE má být zveřejněn 25. listopadu. Pokud by jádrový index meziměsíčně vzrostl o 0,3 procenta třetí měsíc v řadě, podle zdroje by zesílilo očekávání prosincového zvýšení sazeb Fedu o 50 bazických bodů.
Vyjádření představitelů Evropské centrální banky ukazují na zvýšení sazeb v prosinci. Devizový trh však připisuje delšímu cyklu zpřísňování vyšší pravděpodobnost ve Spojených státech než v eurozóně. Evropští centrální bankéři navíc současné cenové tlaky obvykle nepopisují jako poptávkový šok.
Rozdíl mezi krátkodobými dolarovými a eurovými swapovými sazbami se rozšířil na nejvyšší úroveň letošního roku. Tento posun zatěžuje kurz eura vůči dolaru, který se přibližuje hranici 1,10. Její prolomení do konce roku analýza nepovažuje za jisté, současně však tuto úroveň označuje za ohroženou.
Mezi faktory, které by mohly změnit poměr sil mezi měnami, zdroj zařadil výrazný propad technologických titulů spojených s umělou inteligencí, podstatně razantnější komunikaci ECB nebo zásadní geopolitický posun týkající se Íránu či Ukrajiny.
Evropský kalendář zahrnuje druhý odhad hrubého domácího produktu eurozóny za třetí čtvrtletí. Předběžný údaj ukázal mezikvartální růst o 0,4 procenta. Vystoupit má také několik představitelů ECB, od nichž zdroj očekává další potvrzení prosincového zvýšení úrokových sazeb.
