Potravinářská společnost General Mills, Inc. (GIS) čelí rostoucímu tlaku na peněžní toky v době, kdy slabší obchodní výsledky doprovází vysoké zadlužení. Firma vyrábějící cereálie, balené potraviny, pochutiny a krmiva pro domácí zvířata nyní vyplácí čtvrtletní dividendu 61 centů na akcii.
Při čtvrteční ceně akcií odpovídala tato výplata dividendovému výnosu přibližně 7,2 procenta. Akcie během čtvrtečního obchodování oslabovaly o jedno procento na 33,87 dolaru. Za posledních dvanáct měsíců jejich hodnota včetně tohoto pohybu klesla přibližně o 28 procent.
Podle výpočtů analytika Michaela Laveryho ze společnosti Piper Sandler Companies (PIPR) spotřebuje současná dividenda zhruba 80 procent předpokládaného upraveného zisku. Historický průměr výplatního poměru General Mills se přitom pohyboval kolem 50 procent.
Lavery ve svém modelu počítá s možností snížení dividendy přibližně o 35 procent ve fiskálním roce 2028. V širším scénáři pracuje s rozmezím 30 až 50 procent, které by uvolnilo hotovost pro snižování dluhu a financování dalšího rozvoje. General Mills na žádost o vyjádření nereagovala.
General Mills v prvním fiskálním čtvrtletí potvrdila vlastní výhled upraveného zisku pro fiskální rok 2027 v rozmezí 3 až 3,20 dolaru na akcii. Ve fiskálním roce 2026 společnost vytvořila upravený zisk 3,55 dolaru na akcii, takže aktuální rozpětí počítá s meziročním poklesem.
Významnou součástí finanční situace je dluh, který přesahuje čtyřnásobek ročního zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Vedení přitom jako víceletý cíl stanovilo poměr dluhu na úrovni trojnásobku ukazatele EBITDA.
Provozní výsledky zatěžují nevýrazný odbyt a rostoucí náklady. Organické čisté tržby byly v prvním fiskálním čtvrtletí proti stejnému období předchozího roku v zásadě beze změny. V severoamerickém maloobchodním segmentu se čisté tržby snížily o sedm procent, částečně kvůli odprodeji amerického jogurtového podnikání.
Během fiskálního roku 2026, který skončil 31. května, se podnik soustředil na snižování cen. Tím reagoval na změnu chování zákazníků, kteří při nákupech více zohledňovali cenu. Tento postup však zároveň omezuje prostor pro růst tržeb v prostředí, kde zdražují suroviny a další vstupy.
General Mills plánuje do fiskálního roku 2030 vytvořit kumulativní úspory v objemu přibližně tří miliard dolarů. Opatření mají podpořit ziskovost, jejich zavedení však vyžaduje rozsáhlé výdaje. Podle Laveryho propočtů by realizační náklady mohly pohltit téměř 90 procent očekávaných úspor.
Vedle cenových změn se firma snaží podpořit poptávku rozšiřováním nabídky. Na trh uvedla cereálie Cheerios s vyšším obsahem bílkovin, nové druhy pochutin a mražených potravin. Rozvíjí také prémiové značky krmiv pro domácí zvířata, mezi něž patří Tiki Cat.
Společnost tento týden oznámila rovněž změny ve vedení a nový provozní model. Cílem reorganizace je zjednodušit rozhodování a přidělování zdrojů napříč jednotlivými částmi podniku. Nově bude General Mills vykazovat výsledky ve třech hlavních segmentech.
První jednotka spojí cereálie, pochutiny a mezinárodní aktivity. Druhá bude zahrnovat hotová jídla a produkty určené k pečení, zatímco třetí se zaměří na krmiva pro domácí zvířata. Změny probíhají v období, kdy hospodaření společnosti ovlivňují vyšší náklady na suroviny, proměna spotřebitelských zvyklostí a omezený prostor mezi výplatou dividend, splácením dluhu a financováním nových výrobků.
