Letecký průmysl byl vždy sektorem, který přitahoval pozornost investorů díky své dynamice a potenciálu pro vysoký zisk. V minulosti však tento sektor čelil četným krizím, které vždy vrhly stín na jeho stabilitu. Od tragických událostí, jako byl útok z 11. září 2001, přes globální finanční krizi až po pandemii COVID-19, letecký sektor často zažíval velké otřesy, které ovlivnily jeho dlouhodobý výkon. I když se tento sektor vždy dokázal zotavit, jeho výnosy zůstávají na nižší úrovni než širší trh.
Index leteckého průmyslu S&P 500, který zahrnuje akcie leteckých společností, od začátku roku 1990 vykázal pouze 1,4 % ročního zhodnocení včetně reinvestovaných dividend. To je výrazně pod celkovým průměrem indexu S&P 500, který v témže období vzrostl o 10,4 % ročně. Tento rozdíl je jasným ukazatelem výzev, kterým letecké společnosti čelí, a ukazuje, že navzdory častým pokusům o růst a obnovení, zůstává tento sektor velmi volatilní a vystavený mnoha vnějším faktorům.
V nedávné době se ale objevily známky oživení. Akcie leteckých společností vzrostly od srpnového minima o neuvěřitelných 95 % až do lednových maxim. Tato vlna optimismu byla podpořena pozitivními výsledky hospodaření, vysokou poptávkou a stabilními cenami letenek. Mnozí analytici začali považovat letecký průmysl za sektoru, který by mohl dosáhnout svých historických maxim. Vzhledem k tomu, že index leteckého průmyslu potřeboval jen 25 % růstu k dosažení svého historického maxima, mnoho investorů doufalo v pokračování tohoto pozitivního trendu.
Výzvy a zklamání ve vzduchu
I přes toto počáteční oživení se letecké společnosti začaly potýkat s novými výzvami. Po období růstu se akcie leteckých společností opět propadly, což odráží nejistotu, která stále ovlivňuje tento sektor. Zklamání přichází hlavně z obav, že obchodní války a geopolitická nejistota začínají ovlivňovat spotřebitelskou poptávku. Vlády a podniky se zdráhají utrácet, což vedlo k poklesu poptávky zejména na vládních cestách a v obchodním sektoru. Zatímco poptávka pro komerční lety zůstává, vládní cesty a firemní výdaje na letecké dopravy zažívají pokles.
Nedávná varování od některých z největších leteckých společností, jako jsou United Airlines, Delta Air Lines, American Airlines a Southwest Airlines, naznačují, že tato slabost v poptávce bude mít negativní dopad na jejich výsledky. Southwest Airlines například uvedla, že pokles poptávky je způsoben zrušením vládních cest, což se negativně odrazilo na jejich předpokladech pro první čtvrtletí. United Airlines, která rovněž čelí poklesu poptávky, uvedla, že zaznamenala výrazné snížení počtu rezervací souvisejících s vládními cestami. Delta naopak varovala před poklesem výdajů firem, což se podepsalo na jejích výsledcích.
United Airlines Holdings, Inc. (UAL)
Cly, geopolitická rizika a citlivost na ekonomiku
Kromě výše uvedeného se na výkonnosti leteckých společností podepisuje i politická a ekonomická nejistota, která v současnosti panuje. Cly, které jsou zaváděny mezi klíčovými ekonomikami, například mezi USA a Čínou, mohou negativně ovlivnit spotřebitelskou důvěru. Tento faktor obzvlášť zatěžuje letecký průmysl, který je silně závislý na stabilním ekonomickém prostředí. Nervozita mezi spotřebiteli i firmami může vést k opatrnějšímu utrácení a nižší poptávce po letecké dopravě, zejména v období nejistoty.
“Cestující citliví na cenu a podniky v odvětvích, která jsou silně závislá na politice USA, projevují větší opatrnost,” upozorňuje analytik Tom Fitzgerald z TD Cowen. Tato opatrnost v kombinaci s celkovým zpomalením ekonomického růstu může mít dlouhodobý dopad na výkonnost leteckých společností.
Delta Air Lines, Inc. (DAL)
Pohled na budoucnost: Příležitosti a rizika
Situace v leteckém průmyslu je napjatá, ale i přesto nabízí určité příležitosti. Ačkoli tento kvartál bývá pro letecké společnosti obvykle nejslabší a má menší vliv na celkové zisky, investoři mohou být shovívaví, pokud se poptávka v klíčovém letním období zotaví. Pokud by poptávka vzrostla, mohlo by to mít pozitivní dopad na letecké společnosti, zejména pokud by se udržela stabilita v ekonomice.
Navíc, i když nižší poptávka v krátkodobém horizontu představuje riziko, může to leteckým společnostem nabídnout příležitost prokázat svou cenovou disciplínu. Pokud by letecké společnosti byly schopny vyhnout se drastickému snižování cen letenek, které často poškozuje jejich marže, mohly by si udržet lepší cenovou sílu a posílit svou finanční stabilitu.
Analytik Conor Cunningham z Melius Research uvedl, že akcie leteckých společností, zejména těch starších a větších, jako jsou Delta, United a American Airlines, ztratily v poslední době příliš velkou hodnotu, což může být příležitost pro investory. „Pokud se poptávka stabilizuje, můžeme se dočkat pozitivní sezóny pro letecké společnosti,“ řekl Cunningham.
American Airlines Group Inc. (AAL)
Závěr: Trh s leteckými společnostmi je plný výzev
Letecké společnosti se nacházejí v náročné situaci, která je způsobena jak vnějšími faktory, jako jsou geopolitická rizika a obchodní války, tak vnitřními problémy souvisejícími s poptávkou a cenovou konkurencí. I přesto, že existují příležitosti k oživení v případě stabilizace ekonomických podmínek, je stále nejasné, jak se bude situace vyvíjet. Investoři musí být opatrní a připraveni na volatilitu, která bude letecký průmysl i nadále charakterizovat.
Gold has resumed its upward movement as investors analyzed trade-related comments from U.S. Treasury Secretary Scott Bessent while awaiting the Federal Reserve's decision on interest rates.
Bessent recently stated that several attractive offers were made to the United States during negotiations with trade partners, reiterating that some deals might be announced as soon as this week. However, no specific details followed, causing investors and traders to question the credibility of these developments. While the U.S. Treasury Secretary mentioned the possibility of a significant reduction in tariffs on U.S. goods, he also clarified that no major concessions would be made for trade partners.
This position slightly softens the rhetoric regarding the domestic market but dampens hopes for a quick recovery of global trade relations and the resolution of ongoing conflicts. In the context of growing economic instability caused by the pandemic and geopolitical factors, protectionist measures—even in a milder form—are likely to worsen the situation. Restricting access to the U.S. market, even with some tariff reductions, will pressure partner economies, forcing them to seek alternative development paths and strengthen their domestic markets. In the long term, such an approach could lead to the fragmentation of the global economy, a decline in international trade volumes, and slower economic growth.
Nevertheless, according to Bessent, the latest GDP data do not suggest an impending recession. He emphasized the resilience of consumer spending, which remains the key driver of economic growth. However, recent U.S. trade balance figures tell a different story. A sharp 14% month-over-month increase in imports indicates a slowdown in economic growth, which will likely continue in the near term.
Bessent also noted the importance of closely monitoring the global economic situation. Geopolitical tensions, supply chain disruptions, and the energy crisis in Europe could negatively affect U.S. economic growth. Therefore, although the current indicators appear encouraging, vigilance is necessary to remain prepared for potential challenges.
As for gold prices, they rebounded due to fears that trade tensions may further slow the global economy. Added to this is the Federal Reserve, which is expected to maintain a wait-and-see approach today to assess how the trade policies implemented last month impact the economy before making any changes to U.S. interest rates. The Fed is expected to keep rates unchanged at this meeting, despite repeated criticism from President Trump toward Fed Chair Jerome Powell for not cutting rates.
From a technical standpoint, buyers need to overcome the nearest resistance at $3400 to aim for $3421, above which it will be challenging to gain a foothold. The most distant target stands at the $3450 area. Bears will attempt to regain control of $3369 in case of a decline. If they succeed, a breakout of this range would deal a serious blow to the bulls and push gold toward a low of $3341, with the prospect of reaching $3313.
