Akcie se vrátily na úroveň rekordních maxim, kterých dosáhly v krátkém období mezi inaugurací prezidenta Donalda Trumpa koncem ledna a oznámením rozsáhlých globálních celních opatření na začátku dubna. Optimismus na Wall Street sice roste, ale vývoj v následujících měsících bude záviset na celé řadě proměnných. Investoři zůstávají rozděleni – někteří věří, že index S&P 500 může v příštím roce pokořit nová maxima, zatímco jiní varují před nejistotou, která kolem akciových trhů přetrvává.
Například Citigroup na začátku týdne zvýšila svůj cenový cíl pro index S&P 500, a není sama. Více velkých bank z Wall Street očekává pokračující růst. Přesto však průměrná prognóza předních amerických investičních domů ukazuje jen mírný růst v horizontu příštího půl roku. Tento rozpor mezi optimistickými zisky a opatrnými tržními výhledy naznačuje hlubší pochybnosti o udržitelnosti současného růstu.
Podle dat shromážděných Edwardem Jonesem jsou prognózy zisků na příštích 12 měsíců nejvyšší v historii. Analytici očekávají, že index S&P 500 vygeneruje 280 USD zisku na akcii, což představuje rekordní hodnotu. Přesto je zřejmé, že investoři sledují i jiná rizika než jen výkonnost samotných firem.
Růst akcií za poslední dva měsíce překročil 20 %, přičemž hlavním motorem byla silná výsledková sezóna za první čtvrtletí. Klíčovou roli sehrála společnost Nvidia, která překvapila investory svými výhledy poptávky po technologiích pro umělou inteligenci. Jean Boivin z investičního institutu BlackRock uvedl, že mezi portfoliovými manažery panuje shoda o tom, že AI bude hlavním tahounem dalšího růstu, i přes negativní dopady celní politiky na zisky některých společností.
Podle Bank of America dosáhnou letos kapitálové výdaje na vývoj technologií přes 400 miliard dolarů, a do roku 2026 se předpokládá nárůst na 432 miliard. Tento růstový trend je silným argumentem pro pokračující expanzi technologických akcií, které v posledních letech táhnou celý trh vzhůru.
Pozitivní náladě pomáhá také obchodní politika. Prezident Trump nedávno oznámil dočasné pozastavení cel, označované za „Den osvobození“, což vedlo k prudkému růstu akcií ze svých dubnových minim. Rozhodnutí federálního soudu, které zpochybnilo zákonnost těchto cel, pak dále podpořilo optimismus na trzích. Klíčovým datem zůstává 9. červenec, kdy končí aktuální období pozastavení cel a očekává se, že USA a Čína udělají další krok směrem k dohodě.
Jak uvedl Louis Navellier, Čína zůstává zásadním prvkem globální rovnice. Celý svět bude sledovat, jak se americká administrativa vypořádá s požadavky na větší flexibilitu při vyjednávání. Zároveň se jedná o faktor, který přímo ovlivňuje vývoj amerického dolaru, jenž od začátku roku oslabil o téměř 9 % vůči hlavním měnám. Tento pokles ale paradoxně prospívá americkým firmám, protože zvyšuje hodnotu repatriovaných zisků a posiluje exportní konkurenceschopnost.
Budoucí vývoj dolaru bude záviset mimo jiné na měnové politice Fedu. Pokud centrální banka skutečně přistoupí k snížení úrokových sazeb – což se očekává na podzim – mohl by dolar dál oslabovat. Tento scénář však narušují inflační tlaky, které souvisejí s celními opatřeními. Vyšší inflace by mohla donutit Fed zachovat vyšší sazby déle, což by zbrzdilo výhled oslabení dolaru.
Zásadní roli v budoucnosti akciových trhů hraje také fiskální politika. Kongres bude muset schválit daňové a rozpočtové zákony, které umožní stimulaci ekonomiky, ale zároveň nesmí vyvolat paniku na dluhopisovém trhu. Investoři se obávají možného konfliktu o dluhový strop nebo prudkého zvýšení rozpočtového deficitu.
Významnou roli hraje i globální hospodářský výhled. Světová banka snížila svůj odhad růstu světového HDP na pouhých 2,3 %, což by byl nejslabší růst bez recese od roku 2008. Ve své zprávě upozorňuje na celou řadu rizik – od geopolitického napětí, přes obchodní bariéry, až po klimatické extrémy, které narušují stabilitu.
Závěrem lze říct, že současný růst akcií je podmíněn řadou „pokud“. Pokud dojde k dohodě s Čínou. Pokud Fed začne snižovat sazby. Pokud Kongres podpoří rozumnou fiskální expanzi. A pokud globální ekonomika vydrží tlak současných rizik. Všechny tyto faktory hrají klíčovou roli a určují, zda akcie překonají svá historická maxima – nebo zda se růst zastaví.
The GBP/USD currency pair also traded lower on Wednesday. The reasons are the same as for the EUR/USD pair—sharp deterioration of the geopolitical backdrop due to actions and statements by Iranian officials. The U.S. inflation report had no impact on the dollar's exchange rate and likely wouldn't have, even if it had shown a meaningful value. Thus, despite breaching the Senkou Span B line, the British pound once again failed to build on its local success.
From a technical standpoint, we have adjusted the trend line, which now passes through the last three extreme highs. Consequently, as long as it is not breached, it is unlikely that we can expect a rise in the British currency. Even if the trend line is broken, it is essential to remember that geopolitics currently outweigh fundamental, technical, and macroeconomic factors. Thus, a decline could resume at any moment if the situation in the Middle East worsens further.
On the 5-minute timeframe, movements on Wednesday were so erratic that we didn't even highlight trading signals. The price fluctuated throughout the day, reacting unpredictably. It seems that there are significant resistances both from above and below for the British pound, and bulls and bears are fiercely pulling the rope back and forth. All lines and levels were ignored during the day.
COT reports on the British pound show that sentiment among commercial traders has been changing frequently in recent years. The red and blue lines, which represent the net positions of commercial and non-commercial traders, frequently cross and are mostly close to the zero mark. Currently, the lines are moving apart, with non-commercial traders still dominating on the sell side. Recently, speculators have been actively increasing long positions, but they have not managed to shift into a zone of their own superiority.
The dollar continues to decline due to Donald Trump's policies, as seen on the weekly timeframe (illustration above). The trade war will continue in one form or another for a long time, and the Fed will, in any case, reduce rates over the next 12 months. Demand for the dollar will gradually fall. According to the latest COT report (from March 3) on the British pound, the "Non-commercial" group closed 7,700 BUY contracts and opened 7,900 SELL contracts. Thus, the net position of non-commercial traders decreased by another 15,600 contracts over the week.
In 2025, the pound has risen significantly, but it should be understood that there is only one reason: Trump's policies. Once this reason is neutralized, the dollar may begin to rise. But when this will happen—nobody knows.
On the hourly timeframe, the GBP/USD pair could have shifted to forming an upward trend long ago, but geopolitics continues to drag the British pound down. Despite the steep decline of the pair in February-March, we still regard it as a correction. The daily timeframe confidently signals the maintenance of an upward trend. Unfortunately, geopolitics is very unpredictable and can overshadow all other factors.
For March 12, we highlight the following important levels: 1.3096-1.3115, 1.3201-1.3212, 1.3307, 1.3369-1.3377, 1.3437, 1.3533-1.3548, 1.3615, 1.3671-1.3681, 1.3751-1.3763. The Senkou Span B line (1.3412) and the Kijun-sen line (1.3382) may also be sources of signals. It is recommended to set the stop-loss order to breakeven after the price moves in the correct direction by 20 pips. The lines of the Ichimoku indicator may shift during the day, which should be taken into account when determining trading signals.
On Thursday, the UK is scheduled to host a speech by Bank of England Governor Andrew Bailey, but it is difficult to gauge how significant this event will be for the market under current circumstances. In the U.S., several less important reports will be released, which traders will likely ignore.
Today, traders may consider opening short positions targeting 1.3307 if the pair consolidates below the 1.3369-1.3377 area. Long positions will become relevant with a target area of 1.3533-1.3548 if the Senkou Span B line and the trend line are overcome by the bulls.
