Zlato stagnuje, platina září – silná data z USA posilují dolar a zvyšují riziko

Ceny zlata se během pátečního asijského obchodování téměř nepohnuly, a to navzdory očekávání, že geopolitické nejistoty a rostoucí inflace by mohly žlutý kov podpořit. Hlavním faktorem, který udržuje ceny zlata pod tlakem, je posilující americký dolar. Silná ekonomická data ze Spojených států, zejména překvapivě vysoké červnové maloobchodní tržby, podpořila důvěru investorů v odolnost americké ekonomiky a zároveň oslabily argumenty pro rychlé snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému (Fed).

Spotová cena zlata se ustálila na 3 339,61 USD za unci, zatímco zářijové futures zůstaly beze změny na úrovni 3 344,62 USD za unci. To znamená, že zlato se v uplynulém týdnu obchodovalo s poklesem o přibližně 0,5 %, a to navzdory dvěma předchozím týdnům mírného růstu. Vývoj posledních dní tak ukazuje, že zájem o zlato jako bezpečný přístav slábne, a to zejména ve chvíli, kdy trhy věří v sílu americké ekonomiky.

Chuť riskovat se v poslední době výrazně zvýšila – pozitivní výsledky amerických firem, solidní makrodata a silný trh práce zvyšují ochotu investorů alokovat kapitál do akcií a jiných výnosnějších aktiv. To však automaticky znamená, že poptávka po tradičních bezpečných aktivech, jako je zlato, klesá. Situaci ještě zkomplikovala nejistota kolem amerických obchodních cel, které sice stále visí ve vzduchu, ale zatím nevytvořily paniku, která by mohla zlato podpořit.

Zatímco zlato zažívá klidný, ale klesající týden, platina se dostala do centra pozornosti. Tento bílý kov, který se využívá především v automobilovém průmyslu a špercích, zaznamenal pozoruhodný růst. Spotová cena platiny dosáhla úrovně 1 465,43 USD za unci, což znamená týdenní nárůst o 5,5 %. Platina tímto růstem překonala hranici 1 400 USD, kterou trhy dlouhodobě považovaly za klíčovou rezistenci. Podle analytiků banky ANZ může toto proražení naznačovat další posilování v následujících týdnech.

K růstu platiny přispívají především dvě věci: očekávaná nižší nabídka a rostoucí poptávka. Výpadky v těžbě, zejména v Jižní Africe, kde se těží podstatná část světové produkce platiny, spolu s návratem průmyslové poptávky, například ze sektoru výroby katalyzátorů, vytvářejí silný základ pro růst cen. Navíc obchodníci, kteří dříve preferovali zlato, nyní přecházejí ke kovům, jako je platina a stříbro, jejichž ceny jsou stále relativně nízko – což z nich činí atraktivní alternativu.

Stříbro se v tomto týdnu obchodovalo za 38,1225 USD za unci a oslabilo stejně jako zlato o 0,5 %. Přesto i stříbro v posledních měsících celkově překonává zlato a těží z podobných faktorů jako platina – nižší relativní cena, využití v průmyslu a přechod investorů k výnosnějším kovům.

Měď, jako zástupce průmyslových kovů, zažila v týdnu spíše nevýrazný vývoj. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,3 % na 9 706,50 USD za tunu a na americkém COMEXu přidaly 0,6 % na 5,5320 USD za libru. V obou případech se ale jednalo o minimální pohyb bez výraznějších trendových signálů.

Na pozadí tohoto všeho pokračuje posilování amerického dolaru. Ten v tomto týdnu vzrostl o 0,7 % a zaznamenal tak druhý růstový týden v řadě. Klíčovým důvodem je přesvědčení investorů, že Fed nemá důvod ke snižování sazeb. Data o inflaci za červen zůstala na vysoké úrovni a trh tedy neočekává uvolnění měnové politiky, což dolaru pomáhá. Silnější dolar má ale na ceny komodit negativní dopad – zejména na ty, které jsou kótované v dolarech, protože pro držitele jiných měn se stávají dražší.

Závěrem lze říci, že trh s drahými kovy zažívá zajímavé období kontrastů. Zatímco zlato jakožto tradiční bezpečný přístav ztrácí lesk kvůli rostoucí chuti riskovat a silnému dolaru, platina naopak těží z fundamentálních faktorů nabídky a poptávky a dostává se na nejvyšší úrovně za poslední dekádu. Vývoj v následujících týdnech tak bude záviset nejen na makrodatech z USA, ale i na geopolitickém vývoji a dalším směrování centrálních bank.